今年以來,A股市場頗為震蕩。股票型ETF素有機(jī)構(gòu)資金風(fēng)向標(biāo)之稱,從主要投向A股的ETF申贖情況來看,券商ETF、軍工ETF頗受青睞,大盤寬基指數(shù)ETF、科技etf則遭遇大量贖回。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至2月4日,今年以來股票型ETF獲凈申購28.3億份(不計(jì)算剛成立的ETF)。從買入方向來看,資金大量涌入券商ETF、軍工etf,并呈現(xiàn)越跌越買之勢。

　　數(shù)據(jù)顯示,今年以來,券商ETF合計(jì)獲凈申購97.84億份,國泰證券ETF的規(guī)模已突破400億元。值得注意的是,1月26日,中證證券指數(shù)下跌3.83%,當(dāng)日證券ETF凈申購份額合計(jì)超22億份。2月4日,中證證券指數(shù)下跌2.36%,當(dāng)日國泰證券ETF、華寶證券ETF凈申購份額位列前兩位,凈申購份額合計(jì)接近15億份。

　　軍工概念的調(diào)整相對更為劇烈,但資金依然果斷抄底。從整體來看,今年以來,軍工ETF獲凈申購超60億份。具體來看,1月26日,中證軍工指數(shù)大跌6.7%,當(dāng)日國泰軍工ETF獲凈申購8.59億份,富國軍工ETF、廣發(fā)軍工ETF凈申購份額也均超過1億份。1月29日,軍工概念再度調(diào)整,中證軍工指數(shù)下跌3.18%,資金繼續(xù)逆勢抄底。當(dāng)天,廣發(fā)軍工ETF、國泰軍工ETF凈申購份額均超過3億份。

　　在加碼軍工概念的同時(shí),資金快速撤出科技ETF及大盤寬基指數(shù)ETF 。具體來看,截至2月4日,科技ETF中,今年以來華夏芯片ETF凈贖回35.74億份,國泰芯片ETF凈贖回23.94億份,華寶科技龍頭ETF凈贖回份額也超過8億份。

　　資金對大盤寬基指數(shù)ETF也頗為冷落。例如,自2月1日以來,華夏上證50ETF連續(xù)四個(gè)交易日遭遇凈贖回,今年以來合計(jì)凈贖回28.44億份,華泰柏瑞滬深300ETF、國壽安保滬深300ETF凈贖回份額均超過8億份。

　　作為機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的重要工具,股票ETF的規(guī)模變化更能體現(xiàn)市場上“聰明錢”對行情走向的判斷。記者采訪發(fā)現(xiàn),券商、軍工也是多家機(jī)構(gòu)一致看好的方向。

　　就券商板塊而言,中泰證券分析師陸韻婷表示,目前券商板塊PB估值水平略高于過去10年估值中樞位置,未來券商專業(yè)定價(jià)能力將會分化。在社會融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型(直接融資占比提升)、居民財(cái)富向金融資產(chǎn)尤其是權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過程中,券商經(jīng)紀(jì)與財(cái)富管理、投行、自營衍生品等業(yè)務(wù)將持續(xù)受益,建議關(guān)注頭部優(yōu)質(zhì)券商。

　　對于軍工概念近期的調(diào)整,博時(shí)軍工主題股票基金經(jīng)理蘭喬表示,目前市場普遍比較擔(dān)心流動性收緊的問題。在這種擔(dān)憂下,高估值板塊首先承壓,出現(xiàn)顯著回調(diào)。而軍工概念因?yàn)榍捌跐q幅較大的原因,在市場出現(xiàn)波動時(shí)受到影響,因而出現(xiàn)明顯回調(diào)。但軍工行業(yè)的基本面并無重大變化,產(chǎn)業(yè)鏈上的公司業(yè)績?nèi)栽诔掷m(xù)兌現(xiàn),行業(yè)基本面向好的趨勢沒有變化。

　　銀河證券分析師李良統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),截至1月31日,軍工行業(yè)累計(jì)有60家上市公司披露2020年業(yè)績預(yù)告。剔除不可比的22家公司,剩余38家公司凈利潤同比增速中值的平均水平為47.6%。行業(yè)自去年二季度迎來提速換擋的拐點(diǎn)后,持續(xù)的高景氣度正在逐步兌現(xiàn)。

　　“2020年出現(xiàn)兩波軍工概念行情,7月份第一波行情上漲61%(歷時(shí)1.5個(gè)月),8月中旬開始累計(jì)調(diào)整3個(gè)月,幅度約23%,11月中旬迎來第二波行情,上漲幅度40%(歷時(shí)2個(gè)月)。2021年以來,軍工概念有所回調(diào),估值風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分。我們認(rèn)為,軍工概念進(jìn)入蓄勢期,進(jìn)二退一或是未來常態(tài)。在行業(yè)景氣度無憂的背景下,調(diào)整意味著機(jī)會。”李良稱。