春節(jié)前最后三個(gè)交易日(2月8日至10日),A股大幅走強(qiáng),A股ETF逾八成跟隨上漲。不過,部分資金卻選擇高位離場。今年以來,A股ETF“失血”已達(dá)340億元,尤其是寬基指數(shù)ETF和科技類ETF,顯現(xiàn)出資金大幅流出的跡象。與此同時(shí),新發(fā)行ETF的競爭十分激烈,基金公司爭相通過布局行業(yè)ETF來捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　今年以來,A股ETF普遍上漲,醫(yī)藥類ETF、銀行類ETF漲幅居前。截至2月10日,華寶中證醫(yī)療ETF今年已上漲19.89%,易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF等四只醫(yī)藥類ETF漲超15%。此外,銀行類ETF也普遍走強(qiáng),鵬華中證銀行etf上漲12.99%,華夏中證銀行ETF等五只銀行類ETF漲超12%。

　　受春節(jié)前的市場大漲影響,部分資金選擇落袋為安。今年以來大漲的醫(yī)藥類ETF普遍份額減少,國泰中證生物醫(yī)藥ETF份額較2020年年底縮減2.93億份,廣發(fā)中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生ETF等7只醫(yī)藥ETF也出現(xiàn)不同程度的份額縮減。此外,天弘中證銀行ETF份額較2020年年底縮減17.18億份。

　　整體而言,今年以來共有201只股票ETF份額縮減,在A股ETF中占比近七成,尤其是科技類ETF份額出現(xiàn)大幅縮水。數(shù)據(jù)顯示,2020年一度大熱的兩只芯片ETF——華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF和國泰CES半導(dǎo)體芯片行業(yè)ETF今年以來的份額分別縮減33.95億份、23.06億份,以區(qū)間成交均價(jià)估算,資金凈流出分別達(dá)到44.91億元、29.66億元。

　　寬基指數(shù)ETF同樣出現(xiàn)“失血”。華夏上證50ETF份額較2020年年底減少30.23億份,華泰柏瑞滬深300ETF縮減11.35億份,國壽安保滬深300ETF等多只寬基指數(shù)ETF份額也出現(xiàn)大幅縮減。從今年以來的資金流向看,華夏上證50ETF資金凈流出達(dá)到114.59億元,華泰柏瑞滬深300ETF等多只寬基指數(shù)ETF資金凈流出超30億元。

　　A股ETF分化趨勢明顯,券商類、軍工類ETF被“越跌越買”。數(shù)據(jù)顯示,以區(qū)間成交均價(jià)估算,今年以來國泰中證軍工ETF獲資金凈流入51.23億元,廣發(fā)中證軍工ETF等另外四只軍工ETF均獲資金大幅凈買入。券商類ETF中,華寶中證全指證券公司ETF、國泰中證全指證券公司ETF分別凈流入56.98億元、47.18億元。

　　與此同時(shí),新發(fā)行ETF的競爭十分激烈。結(jié)構(gòu)性分化的市場行情下,基金公司爭相通過布局行業(yè)ETF來捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。春節(jié)后,A股ETF將迎來密集發(fā)行的時(shí)間窗口,僅2月19日就有華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF、國泰中證動(dòng)漫游戲ETF三只跟蹤動(dòng)漫游戲指數(shù)的ETF開始募集。

　　同一時(shí)期,還有4只化工ETF即將發(fā)行,鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF2月18日開始募集；2月19日,富國中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF發(fā)行；2月22日,華寶中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、國泰中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)行。

　　北京某公募基金經(jīng)理表示：“我覺得行業(yè)ETF就是要盯著它的交易屬性去做,如果指數(shù)比較純粹,能精確反映跟蹤的主題,這樣的產(chǎn)品就會(huì)很受市場歡迎。因?yàn)槭袌龅男枨蠛艽?特征明顯的指數(shù)才能在特定市場行情下火起來?！?/p>

　　多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)測,A股在春節(jié)后會(huì)迎來開門紅行情。中原證券分析,春節(jié)長假期間海外市場整體搶眼,投資者對牛年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈,市場牛年開門紅值得期待。預(yù)計(jì)節(jié)后A股繼續(xù)穩(wěn)步攀升的可能性較大,建議投資者在繼續(xù)關(guān)注部分頭部公司的同時(shí),可積極關(guān)注周期、消費(fèi)、科技等行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

　　相聚資本總經(jīng)理梁輝認(rèn)為,“風(fēng)格化”市場并非偶然現(xiàn)象,市場會(huì)階段性呈現(xiàn)風(fēng)格化特征,如2020年年底機(jī)構(gòu)抱團(tuán)扎堆龍頭股的現(xiàn)象,此前還有2014年的小市值風(fēng)格,2015年主題性成長風(fēng)格等。2021年“風(fēng)格化”市場將延續(xù)。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為,市場各板塊間的分化程度或縮小,但行業(yè)內(nèi)公司之間的股價(jià)分化將成為長期趨勢。星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍岜硎?隨著資本市場制度不斷完善、注冊制和常態(tài)化的退市制度逐步推行,市場化的發(fā)行、定價(jià)和淘汰制度將會(huì)使得股票分化成為長期趨勢。隨著中國經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入中低速增長階段,大部分行業(yè)的發(fā)展格局逐步從增量走向存量,頭部公司的競爭優(yōu)勢相對更明顯。