公募基金行業(yè)高速發(fā)展,頭部公募的虹吸效應愈演愈烈。頭部公募全面分享了行業(yè)增長的紅利,在管理規(guī)模、營收利潤上占據(jù)了絕對的優(yōu)勢。在投研、渠道和品牌幾大方面,頭部公募的優(yōu)勢也在不斷集中。

　　頭部公募“大象起舞”,中小基金公司還有彎道超車的機會嗎？行業(yè)格局是否就此固化？多位業(yè)內(nèi)人士表示,特色化是中小基金公司短期突圍的“好牌”,但絕不能只有特色化,只有從投研體系搭建、人才隊伍培養(yǎng)、企業(yè)文化建設等多方面持續(xù)發(fā)力,才可能實現(xiàn)可持續(xù)的躍升。

　　統(tǒng)計顯示,易方達基金2020年營業(yè)收入達92.05億元,同比增長48.94%,凈利潤則增長59.27%至27.5億元。與此同時,匯添富基金、廣發(fā)基金2020年營業(yè)收入分別達到66.43億元、62.51億元,同比增長62.9%、89.2%；凈利潤分別達25.66億元、18.24億元,同比增長105.53%和53.76%。亮眼的數(shù)據(jù)背后,體現(xiàn)了行業(yè)高速發(fā)展下頭部公募的絕對優(yōu)勢。

　　一方面,去年公募資產(chǎn)規(guī)模增長了5.12萬億元,達到19.89萬億元。頭部公募的規(guī)模優(yōu)勢尤為明顯,Choice數(shù)據(jù)顯示,截至2020年底,規(guī)模排名前20的公募機構管理的基金規(guī)模合計達到13.75萬億元,占公募行業(yè)的比例達六成以上。

　　其中,天弘基金、易方達基金管理的基金資產(chǎn)超過了1萬億元,牢牢占據(jù)行業(yè)頭部地位。匯添富基金、廣發(fā)基金、華夏基金、南方基金緊追其后,管理的基金資產(chǎn)超過了8000億元。

　　給持有人創(chuàng)造的盈利方面,天相數(shù)據(jù)顯示,143家公募機構在2020年實現(xiàn)盈利1.98萬億元。其中,排名前20的公募機構盈利總額達到1.37萬億元,占比接近七成。其中,易方達基金2020年盈利最大,達到1608.05億元；其次是匯添富基金,達到1114.7億元；廣發(fā)基金、華夏基金、富國基金3家公募機構的盈利也超過了900億元。

　　明星基金經(jīng)理強大的吸金能力,成為頭部公司的“招牌”。截至去年底,個人主動管理規(guī)模超過500億元的基金經(jīng)理,均來自頭部公募機構。其中,易方達基金張坤、廣發(fā)基金劉格菘、景順長城基金劉彥春、南方基金茅煒等7位基金經(jīng)理去年底的管理規(guī)模超過600億元。

　　與之形成對比的是,中?；稹⒄闵袒?、南華基金等部分基金公司2020年卻陷入虧損,折射出中小公司的發(fā)展困難。從規(guī)模來看,中小基金公司管理規(guī)模增長乏力。數(shù)據(jù)顯示,包括達誠基金、華晨未來基金在內(nèi)的61家公募去年底的規(guī)模還不足200億元,更有國融基金、新沃基金等13家公募的盈利不足1億元。

　　“展望未來,公募基金行業(yè)將繼續(xù)保持高速發(fā)展?！毙胚_澳銀基金投資管理部負責人兼運營管理總部總監(jiān)方敬表示,一是國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下,增長模式由勞動力與投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動,【新產(chǎn)業(yè)(300832)、股吧】、新公司、新的投資機會不斷涌現(xiàn)；二是基于經(jīng)濟與資本市場深度融合,在注冊制的推動下,中國企業(yè)證券化率快速提升,有望帶來資本市場的長期慢牛行情。

　　在此大環(huán)境下,業(yè)內(nèi)人士表示,規(guī)模和業(yè)績的螺旋式上升,將給大型基金公司帶來更大發(fā)展空間。無論是基礎設施建設、投研團隊培養(yǎng),還是企業(yè)文化孕育,更能形成一套完整的系統(tǒng)。

　　滬上某投研總監(jiān)提到,對于大公司來講,公司有資源、有底氣搞基礎設施建設,像開發(fā)數(shù)據(jù)挖掘平臺、打造ETF系統(tǒng)、進軍金融科技等,此外還有成熟的風控體系。大公司可以打造出高度協(xié)同的投研平臺,培育各種風格清晰穩(wěn)定、業(yè)績優(yōu)秀的團隊。

　　此外,頭部基金公司在品牌宣傳上具有優(yōu)勢,積累了較強的品牌認知度?！按蟛糠种行』鸸疽荒甑钠放菩麄髻M用只有幾百萬元不等,而頭部公司的品牌投放覆蓋了傳統(tǒng)媒體、戶外廣告、互聯(lián)網(wǎng)等多個平臺,一年宣傳費用甚至能達上億元?！比A南一位基金公司市場部負責人表示。

　　中小基金公司還面臨投研人手不足、優(yōu)秀基金經(jīng)理不多、銷售渠道難開拓等諸多問題。

　　行業(yè)分化日益加劇,頭部基金公司強者恒強,對于中小基金公司來講,如何才能在激烈的市場環(huán)境下實現(xiàn)彎道超車？

　　北京某基金公司高層人士分析稱,基金公司的終極目標是打造一種“全天候”能力,這意味著,在任何市場環(huán)境和風格之下,都能有賺錢的能力,這才是真正的投資管理能力。

　　對于大基金公司來講,得益于其完備的團隊配置,總能“東方不亮西方亮”。對于中小公司來講,特色化是出路,但需要基金公司苦練內(nèi)功、厚積薄發(fā)。

　　值得注意的是,特色化之后的可持續(xù)化,是關乎公司發(fā)展壯大的更關鍵的因素。

　　該基金公司高層人士強調(diào),特色化是中小基金公司的一張牌,但想要“彎道超車”,需要更多“好牌”。目前大部分基金公司搞的“特色化”,其實是把某種策略做到極致,但任何策略都有失靈的時候,如果僅有一種在某一時段特別有效的策略,在其他時段也可能被市場遺忘。對于中小基金公司來講,打造特色化只是第一步,在完善這類投資策略后,其他策略(投研團隊)后續(xù)也得跟得上。

　　北京另一基金人士則認為,對于中小基金公司來講,難在是否有“拿得出手的產(chǎn)品或基金經(jīng)理”。如果能挖來具有一定市場影響力的基金經(jīng)理,才能在權益投資上擁有一定話語權。但值得注意的是,挖人是有成本的,短期或許可能憑借優(yōu)渥的條件,吸引明星基金經(jīng)理加入,但長期來看,一套完整的公司體制和企業(yè)文化,才是留人的關鍵。