“我們已提出具體方案給領(lǐng)導(dǎo)審核，希望對不同模式采取不同的做法。”多家券商相關(guān)人士16日表示，將嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管部門對于賬戶清理的要求，但具體做法并非“一刀切”。多家證券公司表示，此次賬戶清理并不是簡單地銷戶或斷開外部接入信息系統(tǒng)，而是將符合《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》所列違法業(yè)務(wù)活動特征的賬戶予以規(guī)范。

　　合規(guī)賬戶仍正常運(yùn)行

　　某大型證券公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對外部接入系統(tǒng)的清理整頓，不會簡單地“一刀切”，只要不存在下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等情形、不存在違反賬戶實(shí)名制規(guī)范或涉嫌場外配資的，經(jīng)合規(guī)部門認(rèn)可的合規(guī)的接入系統(tǒng)，將保持賬戶正常運(yùn)行。

　　該負(fù)責(zé)人表示，公司正在向相關(guān)客戶發(fā)出《關(guān)于配合清理整頓外接系統(tǒng)的告知函》，主要內(nèi)容包括：第一，告知目前監(jiān)管政策要求，進(jìn)一步了解賬戶屬性，妥善解決系統(tǒng)接入問題。為了不影響信托客戶賬戶的正常合法交易，該券商與相應(yīng)的信托公司、基金公司等機(jī)構(gòu)友好商洽，配合提前做好相應(yīng)資產(chǎn)處置或系統(tǒng)切換工作，并請上述機(jī)構(gòu)梳理在該券商進(jìn)行交易的所有通過外接系統(tǒng)交易的產(chǎn)品明細(xì)。第二，為了不影響合法、合規(guī)的交易，對在該券商交易的產(chǎn)品賬戶，通過以下方式解決產(chǎn)品交易問題：可使用該券商自有軟件進(jìn)行交易;如提出軟件使用需求，該券商將配合信托、基金公司評估相關(guān)解決方式;信托、基金公司將目前接入軟件報相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，取得評估認(rèn)證無異議函并提交該券商，該券商將繼續(xù)為通過評估認(rèn)可的接入軟件提供接入服務(wù)。

　　對于9月底賬戶清理大限的說法，上海多家券商表示，將從嚴(yán)執(zhí)行監(jiān)管部門的要求。有券商表示，正在研究不同的處理模式，但尚未執(zhí)行。

　　嚴(yán)格落實(shí)實(shí)名制

　　另一家大型證券公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次清理的對象包括：違反證券賬戶實(shí)名制開立的監(jiān)管規(guī)定、違反《證券法》關(guān)于未經(jīng)許可不得從事證券業(yè)務(wù)的規(guī)定、傘形信托實(shí)質(zhì)利用合法載體非法從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　該負(fù)責(zé)人表示，部分機(jī)構(gòu)和個人借助信息系統(tǒng)為客戶開立虛擬證券賬戶，或借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等，代理客戶買賣證券，違反《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《證券登記結(jié)算管理辦法》、《證券賬戶管理規(guī)則》關(guān)于證券賬戶實(shí)名制、不得違規(guī)使用他人證券賬戶或?qū)⒈救俗C券賬戶違規(guī)提供給他人使用的規(guī)定。部分信息系統(tǒng)服務(wù)商通過開發(fā)具有開立證券交易子賬戶、接受證券交易委托、查詢證券交易信息、進(jìn)行證券和資金交易結(jié)算清算等多種證券業(yè)務(wù)屬性功能的系統(tǒng)，并將此信息系統(tǒng)接入證券公司。通過該系統(tǒng)，投資者不履行實(shí)名制開戶程序即可進(jìn)行證券交易。實(shí)際用于配資用途的分倉賬戶可任意開立，沒有反洗錢身份識別要求，沒有信用賬戶開戶門檻限制。監(jiān)管部門對于投資者交易指令的追蹤和惡意交易行為的監(jiān)控體系失效，老鼠倉、內(nèi)幕交易、坐莊等行為的可追蹤性大大降低。

　　即使在境外成熟資本市場，對于證券賬戶的管理也非常嚴(yán)格，同樣要求證券賬戶實(shí)名制，因?yàn)樽C券賬戶集中反映證券交易的起點(diǎn)與終點(diǎn)，涉及證券賬戶持有人進(jìn)行證券投資時的投資者適當(dāng)性，在簿記證券背景下具有確權(quán)效力和公示效力，有利于維護(hù)投資者權(quán)益和保護(hù)動態(tài)的交易安全，也為建立高效、安全的證券流轉(zhuǎn)體系奠定基礎(chǔ)。

　　傘形信托通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和信息技術(shù)系統(tǒng)支持，實(shí)現(xiàn)了在傘形信托的一個信托母賬戶下，設(shè)置若干獨(dú)立交易、獨(dú)立風(fēng)控的子信托單元。雖然信托母賬戶在證券公司履行了正常的開戶手續(xù)，但信托公司僅充當(dāng)業(yè)務(wù)通道角色，實(shí)際并不參與子賬戶的實(shí)際操作。

　　部分信托公司利用了傘形信托的特殊結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，違反賬戶實(shí)名制相關(guān)規(guī)定，參與非法經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)活動。

　　信托公司希望區(qū)別對待

　　對于清理信托產(chǎn)品的接口，券商的節(jié)奏不同，有的券商僅對傘形信托設(shè)限，有的券商對所有信托產(chǎn)品設(shè)限。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，信托公司的證券產(chǎn)品主要有三類，一是傘形信托，二是單賬戶結(jié)構(gòu)化信托，三是沒有杠桿的管理型產(chǎn)品。由于風(fēng)險控制等原因，這三類產(chǎn)品均與外部交易系統(tǒng)連接。中國證券報記者從6家信托公司獲悉，目前券商在執(zhí)行清理賬戶時，執(zhí)行尺度不盡相同。其中，傘形信托首當(dāng)其沖。

　　某傘形信托業(yè)務(wù)人士透露，本周以來，有更多的券商發(fā)函要求清理存量傘形信托。有的券商要求存量傘形信托業(yè)務(wù)在若干個交易日內(nèi)全部賣出，停牌股票復(fù)牌后3個交易日內(nèi)賣出。有的券商要求只能賣出，不能買入。目前券商主要通過“拔線”方式來限制傘形信托。因?yàn)閭阈涡磐行柽B接第三方交易系統(tǒng)，券商在提供給第三方交易系統(tǒng)的數(shù)據(jù)中不傳輸買入數(shù)據(jù)即可實(shí)現(xiàn)控制。

　　帶有杠桿的單賬戶結(jié)構(gòu)化信托和沒有杠桿的管理型產(chǎn)品也受到影響，部分券商要求單賬戶結(jié)構(gòu)化信托、管理型證券信托產(chǎn)品放棄原有外部交易系統(tǒng)，整體平移至券商交易平臺。這兩類產(chǎn)品尤其是管理型產(chǎn)品大多是陽光私募產(chǎn)品。對此，多家信托公司證券業(yè)務(wù)人士表示擔(dān)憂。

　　某信托公司證券部負(fù)責(zé)人說，陽光私募產(chǎn)品連接外部交易系統(tǒng)，目的在于方便信托公司下單和風(fēng)控。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，證券投資信托設(shè)立后，信托公司應(yīng)當(dāng)親自處理信托事務(wù)，自主決策，并親自履行向證券交易經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)下達(dá)交易指令的義務(wù)，不得將投資管理職責(zé)委托他人行使。信托文件事先另有約定的，信托公司可以聘請第三方為證券投資信托業(yè)務(wù)提供投資顧問服務(wù)，但投資顧問不得代為實(shí)施投資決策。在陽光私募產(chǎn)品中，信托公司通過外部交易系統(tǒng)設(shè)定個性化的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上接收投顧的投資建議并快速下單。

　　該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，如果將產(chǎn)品平移至券商交易平臺，導(dǎo)致產(chǎn)品與信托公司現(xiàn)有資管體系難以銜接，將導(dǎo)致此類產(chǎn)品風(fēng)控難度加大。另有相關(guān)人士表示，此舉還可能影響產(chǎn)品的投資流程，甚至使下單速度變慢，一些短線操作風(fēng)格的私募受影響尤大。某大型私募基金管理公司人士稱，公司正在與信托公司進(jìn)行溝通，理順相關(guān)流程。

　　對于信托公司提出的疑問，某證券公司相關(guān)人士表示，監(jiān)管部門的態(tài)度很明確，信托公司、一般機(jī)構(gòu)、自然人開展證券投資，均應(yīng)當(dāng)遵守證券賬戶實(shí)名制規(guī)定，清理整頓工作應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》進(jìn)行。《證券法》、《證券、期貨投資咨詢管理暫行條例》關(guān)于證券投資咨詢的監(jiān)管規(guī)定和銀監(jiān)會《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》均禁止投資顧問代為實(shí)施投資決策。對信托產(chǎn)品聘請投資顧問的規(guī)定，均禁止投資顧問擁有下單權(quán)。

　　該人士表示，有信托公司提出，同一家信托公司的傘形、單一結(jié)構(gòu)化、常規(guī)信托產(chǎn)品共用一條外部通道接入，如果清理傘形信托，影響其他客戶的合法權(quán)益應(yīng)如何處理?對此，監(jiān)管部門的態(tài)度是，如涉及混用同一外部接入系統(tǒng)或線路的，可通過技術(shù)風(fēng)控措施予以標(biāo)識和控制，限制應(yīng)予清理的信托產(chǎn)品。

　　深圳某綜合類券商相關(guān)人士表示，券商是按照監(jiān)管政策要求限時清理存續(xù)信托產(chǎn)品，關(guān)閉不合規(guī)的交易端口。根據(jù)《合同法》相關(guān)規(guī)定，以合法形式掩蓋非法目的的合同無效。個別客戶依據(jù)《合同法》要求證券公司承擔(dān)賬戶清理產(chǎn)生的違約責(zé)任，缺乏合法依據(jù)。