中國國航、南方航空、東方航空公布2015年9月運營數(shù)據(jù)：總周轉(zhuǎn)量同比增速分別為8.18%、12.30%和11.87%，其中客運周轉(zhuǎn)量同比分別上升11.60%、13.30%和16.50%;投入運力方面，國航、南航、東航9月可用噸公里分別同比上升11.20%、14.00%和13.49%;總載運率方面，國航、南航、東航分別同比變化-1.88pct、-1.06pct 和-1.02pct 至69.22%、70.15% 和70.67%。

　　事件評論

　　國內(nèi)客運：需求平穩(wěn)增長。9月，三大航國內(nèi)航線客運周轉(zhuǎn)量方面，國航、南航、東航國內(nèi)航線客運周轉(zhuǎn)量同比分別上漲11.10%、8.46%和12.85%; 投放運力方面，國航、南航、東航國內(nèi)航線可用座公里同比分別上漲9.70%、6.81%和9.82%;客座率方面，國航、南航、東航國內(nèi)航線9月同比分別變化1.00pct、1.21pct 和2.19pct 至81.80%、79.72%和81.63%。隨著暑運的收官，本月國內(nèi)航空需求環(huán)比下降，8月漲幅最大的東航本月國內(nèi)客運周轉(zhuǎn)量環(huán)比下降15.03%。由于暑運結(jié)束，三大航適當(dāng)減緩國內(nèi)航線運力投放，供需基本平衡，客座率回復(fù)到今年平均水平。整體受益于月初的小長假及月底的中秋國慶出行，三大航國內(nèi)客運同比增速依舊保持良好的增長態(tài)勢，國航，東航同比增速都達到去年同期的3-4倍。

　　國際客運：保持高速增長。 9月，國際航線客運周轉(zhuǎn)量同比增幅走勢如下：國航、南航、東航國際航線客運周轉(zhuǎn)量同比分別變動14.60%、30.21% 和28.70%;投放運力方面，國航、南航、東航國際航線可用座公里同比分別增加27.10%、34.50%和28.57%;客座率方面，國航、南航、東航9月同比分別變化-1.60pct、-2.60pct 和0.08pct 至76.30%、78.90%和77.50%。9月，三大航國際客運周轉(zhuǎn)量依舊保持高速增長，東航同比增速較上月還有所提高。國航和南航由于投放運力過快導(dǎo)致客座率有所下降。

　　首推春秋航空和吉祥航空。綜合考慮匯兌損溢、油價、估值、催化劑等， 我們首推差異化競爭、具備成長屬性、受益中短航線旅游熱的春秋航空， 以及高效率民營企業(yè)、迪斯尼彈性最大的吉祥航空;同時推薦對油價與國內(nèi)航線彈性最高、目前PB 較低的南方航空和日韓線龍頭東方航空。