碧水源（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　碧水源:業(yè)績符合預(yù)期 ppp先驅(qū)起航

　　碧水源 300070

　　研究機構(gòu)：長城證券 分析師：楊超 撰寫日期：2015-07-13

　　碧水源作為PPP模式的先驅(qū),已完成全國性布局,后續(xù)隨著定增落地,有望不斷演繹云南水務(wù)的成功PPP樣板,形成商業(yè)模式與資本運作模式的完美結(jié)合。我們預(yù)計公司2015-2017年EPS1.34/1.95/2.74元,目前股價對應(yīng)PE為27/19/13倍。膜法水工藝處理正逐漸被客戶所認(rèn)可,“水十條”出臺將進一步提高膜工藝的滲透率,公司資金、技術(shù)優(yōu)勢明顯,競爭實力強,未來看點多,維持“強烈推薦”評級。

　　事件:碧水源公布半年度業(yè)績預(yù)告,并簽訂框架協(xié)議。

　　長城觀點:

　　業(yè)績符合預(yù)期,年內(nèi)業(yè)績高增長依舊可期:碧水源上半年歸母凈利潤為1.4-1.6億元,同比增加0%-20%,業(yè)績符合預(yù)期。從歷史業(yè)績增速看,前三季度業(yè)績對全年指引作用不強,我們認(rèn)為公司今年業(yè)績的高增長依舊可期。

　　比亞迪（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　比亞迪:比亞迪股東大會調(diào)研紀(jì)要

　　比亞迪 002594

　　研究機構(gòu)：浙商證券 分析師：楊云 撰寫日期：2015-06-18

　　投資要點

　　新能源產(chǎn)品供不應(yīng)求

　　據(jù)公司介紹,于6月在深圳車展上亮相的混動SUV 唐目前已經(jīng)有超過600輛以上的訂單,產(chǎn)品主要集中在深圳銷售,唐作為公司新能源雙模汽車程碑式的產(chǎn)品其出色的性能和品牌塑造性所帶來的積極影響不可限量;另一方面,在5月創(chuàng)出單月歷史銷量新高的秦未來有望繼續(xù)高歌猛進,預(yù)計旺季有望突破4000輛,超出市場預(yù)期。受益于PHEV 的強勁需求,1-4月公司新能源汽車市占率已高達38%,提升趨勢依舊明顯。

　　新能源產(chǎn)品全國版+地區(qū)辦組合拳

　　公司提出了未來新能源汽車的銷售戰(zhàn)略將分為“地區(qū)版”和“全國版”。“地區(qū)版”的產(chǎn)品著重于新能源補貼政策較強的特定地區(qū),如上海,北京;而“全國版”則面向全國所有地區(qū),僅享有中央補貼。我們認(rèn)為在新能源汽車銷量快速上升的過程中,國家補貼力度逐漸退出將是大勢所趨,公司未雨綢繆,進一步加強產(chǎn)品的市場化力度為未來新能源產(chǎn)品的推廣有著非常積極的意義。

　　工持股計劃彰顯樂觀前景

　　公司擬面向包括監(jiān)事、高管在內(nèi)的97名員工推出不超過3266萬股的員工持股計劃;涉及股票約占公司總股本的1.32%;本次員工持股計劃的資金為自籌和公司方面的無息借款支持。員工持股計劃彰顯了公司對核心技術(shù)人員的重視, 和未來經(jīng)營前景的樂觀。

　　目前正是買入良機

　　我們重申公司新能源業(yè)務(wù)的廣闊空間,單就其新能源汽車業(yè)務(wù)2016年估值就有望超過1800億,隨著新能源產(chǎn)品線的完善,以及市場的供不應(yīng)求,公司15年業(yè)績大概率將超預(yù)期。綜合來看,未來公司股價仍有50%的增長空間。

　　龍凈環(huán)保（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　龍凈環(huán)保:凈利潤增長基本符合預(yù)期

　　龍凈環(huán)保 600388

　　研究機構(gòu)：東北證券 分析師：吳江濤 撰寫日期：2015-08-27

　　報告摘要:

　　凈利潤增長基本符合預(yù)期:2015年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.67億元,同比增長9.04%。其中環(huán)保業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收23.64億元,同比增長10.69%;房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)0.47億元,同比下降33.24%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為1.72億元,同比增長20.52%,扣非后同比增長23.49%;每股收益為0.16元。報告期公司將超凈排放作為重要的發(fā)力點,一方面搶占超凈技術(shù)制高點,另一方搶抓超凈市場合同,多個超凈排放示范項目獲得成功投運。

　　毛利率同比有較大提升:2015年上半年公司銷售毛利率達到25.51%,較去年同期上升了近3.83個百分點,其中,除塵器及配套毛利率25.67%,同比增長3.33個百分點;脫硫脫硝毛利率23.77%,同比增長6.1個百分點;海外EPC項目毛利率13.18%,同比增長0.12個百分點;房地產(chǎn)毛利率30.96%,同比下降8.53個百分點;環(huán)保設(shè)備運輸及服務(wù)毛利率32.87%,同比下降15.43個百分點。

　　費用率有所提升:報告期銷售費用7029.65萬元,同比增長11.09%;管理費用3.14億元,同比增長了43.48%,主要原因是員工持股計劃計提、研發(fā)投入增加等;財務(wù)費用為2473.69萬元,同比下降14.56%。

　　整體來看,公司銷售期間費用率達到16.59%,較上年同期增加了2.83個百分點。

　　投資評級:預(yù)計2015-2017年EPS分別為:0.52元、0.55元、0.59元。

　　維持“增持”評級。

　　投資風(fēng)險:除塵等業(yè)務(wù)訂單波動較大、毛利率大幅回落等。

　　長青集團（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　長青集團:雙輪驅(qū)動高成長

　　長青集團 002616

　　研究機構(gòu)：長城證券 分析師：楊超 撰寫日期：2015-06-25

　　投資建議:

　　生物質(zhì)發(fā)電+集中供熱雙輪推動公司發(fā)展,未來業(yè)績將爆發(fā)式的增長,預(yù)計2015-2017年EPS為0.36、0.89、2.09元,對應(yīng)PE為89X、36X、15X,我們認(rèn)為公司執(zhí)行力強、管理穩(wěn)健,未來看點多,維持“強烈推薦”評級。

　　投資要點:

　　事件:

　　長青集團簽訂山東嘉祥縣生物質(zhì)發(fā)電項目。

　　長城觀點:

　　生物質(zhì)發(fā)電空間廣闊,行業(yè)向好趨勢明顯:按照《能源行業(yè)加強大氣污染防治工作方案》和《國家應(yīng)對氣候變化規(guī)劃(2014-2020年)》的規(guī)劃,預(yù)計2015年到2020年我國將新增2060萬千瓦左右的生物質(zhì)發(fā)電裝機(目前1000萬千瓦左右),對應(yīng)每年新增340萬千瓦裝機,是公司目前已投產(chǎn)裝機9.6萬千瓦的35倍之多,公司未來的發(fā)展空間還很大。除此之外,各地區(qū)禁止露天燃燒燒秸稈和可再生能源配額制等政策都促進整個行業(yè)向好發(fā)展,逐步改善生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)的盈利。

　　公司管理、激勵等模式優(yōu)勢明顯,后續(xù)項目數(shù)量與盈利情況望超預(yù)期:燃?xì)饩咪N售起家的背景使公司在管理體系、員工激勵等方面做的十分完善,而生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)對于原材料的收集、存儲、機器設(shè)備維修保護等管理細(xì)節(jié)要求嚴(yán)格,這些特點促成了公司的生物質(zhì)電廠盈利達到全國最高水平(沂水電廠單臺3萬kw去年盈利3079萬元),此次簽訂嘉祥項目后,公司已儲備8個生物質(zhì)電廠,極大利好未來業(yè)績。我們認(rèn)為公司后續(xù)的訂單數(shù)量、項目盈利狀況在精細(xì)化的管理模式下有望不斷超預(yù)期。

　　集中供熱項目連連不斷:在大氣治理不斷深化背景下,集中供熱市場將迎來良好發(fā)展期,市場空間也達千億級別。公司年初借助滿城項目進軍集中供熱市場,將享受行業(yè)的盛宴,而后續(xù)接二連三的訂單也驗證了我們關(guān)于公司先發(fā)優(yōu)勢明顯的邏輯,后續(xù)項目仍值得期待。

　　投資建議:生物質(zhì)發(fā)電+集中供熱雙輪推動公司發(fā)展,未來業(yè)績將爆發(fā)式的增長,預(yù)計2015-2017年EPS為0.36、0.89、2.09元,對應(yīng)PE為89X、36X、15X,我們認(rèn)為公司執(zhí)行力強、管理穩(wěn)健,未來看點多,維持“強烈推薦”評級。 風(fēng)險提示:市場競爭加劇,項目拓展不達預(yù)期。

　　清新環(huán)境（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　清新環(huán)境:工程業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁 技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)增長

　　清新環(huán)境 002573

　　研究機構(gòu)：長江證券 分析師：童飛 撰寫日期：2015-08-28

　　建造業(yè)務(wù)爆發(fā)增長,運營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展,拉動營收整體上漲68.5%。上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.55億元,同比增長68.48%;歸母凈利潤2.08億元,同比增長55.81%;毛利率35%,同比基本持平,實現(xiàn)EPS0.19元。分業(yè)務(wù)來看,建造業(yè)務(wù)增速較快,營收同比增長142.8%,毛利率提升了11個百分點至30.09%;運營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長,營收同比增長25%,毛利率微弱下調(diào)至41.28%。公司未來將在積極開拓EPC建造業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,加快發(fā)展擁有長期穩(wěn)定收益的脫硫脫硝特許經(jīng)營業(yè)務(wù),實現(xiàn)建造、運營兩手抓。

　　項目訂單持續(xù)放量增長,SPC-3D技術(shù)市場認(rèn)可度高,成為業(yè)績主要增長點。公司上半年中標(biāo)1個運營類項目,簽署28個建造類合同,已超過去年全年水平,預(yù)計全年新簽訂單量將達到20億元。公司以技術(shù)為核心競爭力,自主研發(fā)的脫硫除塵一體化技術(shù)具有處理效率高、成本低等優(yōu)勢,在新簽訂單中的應(yīng)用率高達70%,逐步確立品牌優(yōu)勢。伴隨近零排放標(biāo)準(zhǔn)的出臺,脫硫除塵市場需求進入快速釋放期,公司市場占有率有望進一步提升。

　　股權(quán)激勵和員工持股計劃相得益彰,協(xié)力提升公司內(nèi)部經(jīng)營動力和效率,提供安全邊際。公司以10.81元/股的行權(quán)價格向86名對象授予2704萬份股票期權(quán),有利于激發(fā)管理團隊的積極性,提高經(jīng)營業(yè)績。員工持股計劃通過大宗交易和二級市場陸續(xù)完成購買,成交量695.8萬股,除權(quán)除息后成交價14.09元/股,當(dāng)前股價14.86元/股,具有安全邊際。近期公司控股股東和核心高管合計增持公司股票57萬股,彰顯對公司未來業(yè)績增長的強大信心。

　　給予“買入”評級。預(yù)計公司2015~2017EPS分別為0.47、0.71、1.01,給予“買入”評級。

　　中電遠(yuǎn)達（個股資料 操作策略 咨詢高手 實盤買賣）

　　中電遠(yuǎn)達:高管連續(xù)增持 彰顯市值成長信心

　　中電遠(yuǎn)達 600292

　　研究機構(gòu)：申萬宏源 分析師：劉曉寧 撰寫日期：2015-07-29

　　事件:

　　繼董事長劉藝于7月15日以自有資金增持1萬股(當(dāng)日均價17.43)之后,總經(jīng)理田鈞于2015年7月28日以自有資金出資增持1萬股,承諾6個月之內(nèi)不減持,當(dāng)日均價18.45元。

　　投資要點:

　　高管連續(xù)增持,彰顯公司發(fā)展信心。公司總經(jīng)理田鈞原為中國電力投資集團公司安全與環(huán)境保護監(jiān)察部副主任,于2015年6月3日被聘任為公司總經(jīng)理,本次調(diào)動有利于遠(yuǎn)達公司與集團層面順暢溝通。公司作為國電投旗下唯一環(huán)保上市平臺,未來有望受益集團環(huán)保資產(chǎn)注入、核廢料處置及實施“走出去”戰(zhàn)略。此次高管以自有資金增持公司股票,印證了新管理層對公司未來快速發(fā)展的信心。

　　水務(wù)板塊迎頭趕上,集團環(huán)保平臺格局初現(xiàn)。過去公司精力主要聚焦在脫硫脫硝相關(guān)業(yè)務(wù),作為集團環(huán)保平臺的定位,未來水務(wù)板塊業(yè)務(wù)必將迎頭趕上。公司設(shè)立重慶遠(yuǎn)達水務(wù)有限公司,北票市的水處理合同體現(xiàn)了公司新管理層對水務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的快速響應(yīng),未來公司有望借助水十條及PPP行業(yè)政策快速擴張訂單。此外未來公司有望借助平臺資源優(yōu)勢,開展催化劑回收處置業(yè)務(wù),進入危廢處理領(lǐng)域。

　　打造國內(nèi)核環(huán)保第一上市平臺。政策環(huán)境利好,公司將受益于新一輪核電投資高峰,核環(huán)保2020年以前市場空間達500億元。公司是國內(nèi)僅有的三家具有中低放核廢料處理牌照的企業(yè)之一,也是第一個以EP方式承擔(dān)核電站離堆核廢物處理項目的公司。公司有望在核電、民用、軍用核廢物處理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績增長。

　　布局碳捕捉碳交易,潛在市場空間廣闊。我國二氧化碳排放量位居全球第一,占全世界排放總量的27.14%。節(jié)能減排將成為未來政府工作的重點之一,未來潛在市場巨大。

　　投資評級與估值:不考慮核廢料、危廢、碳交易等新業(yè)務(wù),我們維持公司15-17年收入預(yù)測分別為38.39、42.03、45.15億元(14年為34.84億元),15-17歸母凈利為4.14、3.17、3.47億元。對應(yīng)EPS分別為0.69、0.53、0.58元/股。考慮到公司水務(wù)板塊開始發(fā)力,公司進入發(fā)展黃金時期,重申“買入”評級。