1、鋼輪轂穩(wěn)健發(fā)展奠定轉(zhuǎn)型基礎。公司2016年鋼輪轂業(yè)務收入同比增長8%，達到11.4億元，內(nèi)外銷占比基本為1:1，主要市場、客戶穩(wěn)定。公司積極儲備新材料輪轂技術，保持鋼輪轂行業(yè)領先地位，為其他業(yè)務轉(zhuǎn)型奠定良好基礎。

　　2、汽車后市場轉(zhuǎn)型堅定不移。2016年公司汽車超人零部件電商平臺雖然由于前期推廣導致的業(yè)務毛利和費用壓力均比較大，當期虧損1.6億元，但整體業(yè)務推展成效顯著：稅后營收達到8.9億元，同比增長142%，平臺注冊用戶數(shù)量達到1000萬，線下合作門店2萬家，大幅領先其他零部件電商平臺。

　　3、汽車超人仍有潛力可挖。目前汽車超人主要流水來自輪胎銷售，一般輪胎代理商均有一定的毛利，但汽車超人由于前期推廣目前毛利率僅有1個百分點，未來隨著平臺流水進一步擴大和推廣方式的轉(zhuǎn)變，汽車超人平臺毛利有望逐步提升。

　　4、汽車金融業(yè)務接力汽車后市場。在汽車超人擁有較大規(guī)模的用戶基礎和用戶資信數(shù)據(jù)后，公司積極發(fā)展汽車金融業(yè)務，2017年公司汽車信貸規(guī)模在不斷增長，預計到年底月均信貸額度將達到1億元以上。雖然2016年公司汽車金融板塊營收金600萬，但汽車金融板塊業(yè)務2017年有望成為汽車鋼輪業(yè)務之外最大的業(yè)績貢獻點。

　　5、盈利預測。我們預計公司2017、2018年歸母凈利潤0.9、2億元，目前股價對應估值：92、42倍。

　　6、風險提示：銷量不達預期、汽車行業(yè)波動風險。