7月11日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所證券交易規(guī)則適用指引第2號(hào)——滬股通投資者程序化交易報(bào)告》《深圳證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指引第3號(hào)——深股通投資者程序化交易報(bào)告》(以下統(tǒng)稱《報(bào)告指引》)，按照內(nèi)外資一致的原則將深股通投資者納入程序化交易報(bào)告范疇，對(duì)滬深股通程序化交易投資者的報(bào)告內(nèi)容、報(bào)告時(shí)限、報(bào)告路徑、管理要求等作出細(xì)化規(guī)定。

　　整體來(lái)看，滬深交易所對(duì)滬深股通程序化交易投資者的報(bào)告要求與內(nèi)地現(xiàn)有程序化交易報(bào)告的有關(guān)規(guī)定保持一致，同時(shí)兼顧香港市場(chǎng)實(shí)際情況，對(duì)部分條款及填報(bào)字段進(jìn)行了適應(yīng)性調(diào)整，并為市場(chǎng)預(yù)留了較為充分的準(zhǔn)備時(shí)間。據(jù)悉，《報(bào)告指引》將于2026年1月12日起正式實(shí)施。正式實(shí)施后3個(gè)月內(nèi)，存量投資者應(yīng)當(dāng)完成報(bào)告。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《報(bào)告指引》的發(fā)布是落實(shí)《證券法》《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》)以及相關(guān)實(shí)施細(xì)則中有關(guān)規(guī)定的重要舉措，有助于進(jìn)一步鞏固程序化交易監(jiān)管基礎(chǔ)，更好促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展，維護(hù)證券交易秩序和市場(chǎng)公平。

　　進(jìn)一步明確細(xì)化要求

　　自滬深兩市程序化交易報(bào)告制度自2023年9月建立以來(lái)，總體運(yùn)行平穩(wěn)，內(nèi)地股票市場(chǎng)存量程序化交易投資者已全部完成報(bào)告，新增賬戶按照“先報(bào)告，后交易”要求持續(xù)履行報(bào)告義務(wù)。不過，滬深股通投資者無(wú)法直接通過內(nèi)地會(huì)員向滬深交易所報(bào)告。

　　去年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《管理規(guī)定》，明確按照內(nèi)外資一致原則將滬股通投資者納入報(bào)告管理范疇。隨后，滬深交易所發(fā)布相關(guān)實(shí)施細(xì)則，明確滬深股通投資者報(bào)告路徑、報(bào)告內(nèi)容等報(bào)告制度框架性要求。

　　此次《報(bào)告指引》中對(duì)報(bào)告路徑、信息類型等進(jìn)行細(xì)化明確。按照“先報(bào)告、后交易”的要求，其中香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)交所”)參與者的客戶應(yīng)當(dāng)向接受其交易委托的聯(lián)交所參與者報(bào)告，再由聯(lián)交所參與者在5個(gè)滬深股通交易日內(nèi)經(jīng)聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司提供至滬深交易所確認(rèn)。

　　同時(shí)，聯(lián)交所參與者自身開展程序化交易的，應(yīng)當(dāng)直接向聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司報(bào)告。聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司在每個(gè)滬深股通交易日將報(bào)告信息發(fā)送至滬深交易所。

　　就報(bào)告信息來(lái)看，包括基本信息、資金信息、交易信息、交易軟件信息等，并明確滬深交易所可以提請(qǐng)聯(lián)交所協(xié)助聯(lián)絡(luò)滬深股通投資者，相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)積極配合。

　　報(bào)告原則一致、適當(dāng)調(diào)整

　　滬深交易所表示，《報(bào)告指引》在全面吸收相關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，結(jié)合深港交易互聯(lián)互通機(jī)制實(shí)際作出適應(yīng)性調(diào)整，總體遵循三方面基本原則。

　　一是內(nèi)外資報(bào)告原則一致?！秷?bào)告指引》在報(bào)告內(nèi)容、報(bào)告時(shí)限、高頻交易報(bào)告要求、香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)交所”)參與者職責(zé)、交易所監(jiān)督管理等方面均與境內(nèi)報(bào)告要求基本一致，確保所有在滬深市場(chǎng)開展程序化交易的投資者按照相同要求履行報(bào)告義務(wù)，切實(shí)防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)交易秩序和市場(chǎng)公平。

　　二是有序銜接上位規(guī)定?！豆芾硪?guī)定》及相關(guān)實(shí)施細(xì)則等均對(duì)滬深股通程序化交易投資者報(bào)告作出了規(guī)定，《報(bào)告指引》與上述規(guī)則有序銜接，在吸收現(xiàn)行報(bào)告制度主要內(nèi)容基礎(chǔ)上，對(duì)滬深股通程序化交易投資者明確細(xì)化要求。

　　三是立足實(shí)踐適當(dāng)調(diào)整。《報(bào)告指引》結(jié)合兩地監(jiān)管合作安排和香港市場(chǎng)實(shí)際，對(duì)個(gè)別滬深股通投資者確不適用的內(nèi)容作出調(diào)整。例如，根據(jù)兩地監(jiān)管合作安排，滬深股通投資者如存在異常情形，由滬深交易所提請(qǐng)聯(lián)交所及時(shí)聯(lián)系相關(guān)參與者了解情況，將參與者及其客戶的聯(lián)絡(luò)信息直接提供給滬深交易所必要性不強(qiáng)，將其設(shè)為選填字段。再如，對(duì)于產(chǎn)品編碼等香港市場(chǎng)無(wú)法對(duì)應(yīng)的字段，設(shè)置為選填。

　　劃定各方職責(zé)、明確監(jiān)管要求

　　值得一提的是，《報(bào)告指引》中特別強(qiáng)化高頻交易管理，明確存在規(guī)定的高頻交易情形的投資者，應(yīng)當(dāng)額外報(bào)告交易系統(tǒng)服務(wù)器所在地、系統(tǒng)測(cè)試報(bào)告、應(yīng)急方案等內(nèi)容。

　　7月7日，滬深北三家交易所《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》正式開始實(shí)施，加強(qiáng)程序化交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控，強(qiáng)化高頻交易監(jiān)管?！吧鲜鲆?guī)定均是立足于‘中小投資者占絕大多數(shù)’這個(gè)最大國(guó)情市情，旨在因勢(shì)利導(dǎo)促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展，充分體現(xiàn)‘趨利避害、突出公平、從嚴(yán)監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展’的總體思路?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)諸如情緒誘導(dǎo)交易、跨境套利等均需持續(xù)升級(jí)科技監(jiān)控手段和監(jiān)管協(xié)同能力。

　　同時(shí)，對(duì)聯(lián)交所參與者職責(zé)予以明確。聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)要求聯(lián)交所參與者督促提醒其客戶履行報(bào)告義務(wù)，在能夠掌握的資料范圍內(nèi)對(duì)報(bào)告信息進(jìn)行核查。客戶經(jīng)督促提醒后仍不配合履行相關(guān)義務(wù)的，聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)要求聯(lián)交所參與者按照相關(guān)約定，拒絕接受其程序化交易委托。

　　此外，滬深交易所均明確相關(guān)監(jiān)管要求。對(duì)未按要求履行報(bào)告及變更報(bào)告義務(wù)、報(bào)告的信息不完備、報(bào)告的信息與交易行為不一致等違反《報(bào)告指引》規(guī)定情形的主體，滬深交易所可依規(guī)提請(qǐng)聯(lián)交所協(xié)助采取監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。