行業(yè)近況

　　行情回顧：過去一周A股醫(yī)藥板塊指數(shù)下跌0.20%，上證綜指上漲1.92%，深證成指上漲0.42%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.49%。原料藥方面，截至8月22日，7-ACA國內(nèi)單價(jià)為370元/千克，環(huán)比跌23%，同比增7%。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：CFDA發(fā)布289目錄一致性評(píng)價(jià)企業(yè)開展情況，并正式發(fā)布一致性評(píng)價(jià)有關(guān)事項(xiàng)公告；CFDA發(fā)布關(guān)于推進(jìn)藥品上市許可持有人制度試點(diǎn)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知；上海發(fā)布全國首個(gè)醫(yī)藥代表登記管理辦法。

　　評(píng)論

　　投資建議：上周上證綜指再創(chuàng)階段新高，但醫(yī)藥指數(shù)依然不溫不火。作為今年以來消費(fèi)板塊里面表現(xiàn)較差的板塊，很多投資者提出了疑問，在政府持續(xù)的價(jià)格壓力下，板塊是否還有翻身的機(jī)會(huì)？我們的答案是肯定的，我們認(rèn)為大概率從明年開始醫(yī)藥板塊將迎來由研發(fā)驅(qū)動(dòng)用藥結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來的大牛市。主要邏輯如下：

　　1、市場(chǎng)對(duì)于板塊悲觀的仍然是按照存量邏輯，但從今年上半年優(yōu)先審評(píng)的名單來看，從明年開始，大量的仿制藥和創(chuàng)新藥將陸續(xù)獲批。新品的上市將會(huì)為行業(yè)創(chuàng)造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　2、醫(yī)保對(duì)存量品種的壓制，恰恰為后續(xù)的新品創(chuàng)造了支付空間，國家醫(yī)保談判的方向明顯向創(chuàng)新品種傾斜。

　　3、進(jìn)口替代仍有較大空間，目前醫(yī)保對(duì)于進(jìn)口藥的支出仍超過20%的份額，大量的專利過期品種，進(jìn)口藥的份額仍占有50%以上，未來進(jìn)口替代將為國內(nèi)企業(yè)帶來成長(zhǎng)空間。

　　我們堅(jiān)定看好醫(yī)藥板塊的后續(xù)行情，短暫的沉寂是為了更強(qiáng)的爆發(fā)。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　醫(yī)?？刭M(fèi)，藥品降價(jià)，反商業(yè)賄賂。