近年來，旅游熱的興起不僅體現(xiàn)了人們生活方式的變革，也同時(shí)成為經(jīng)濟(jì)增長的新驅(qū)動(dòng)力，除了周邊游、親子游外，大健康、體育賽事等跨界跨產(chǎn)業(yè)旅游方式也正成為拉動(dòng)消費(fèi)升級(jí)的重要力量。近期，在人民幣持續(xù)升值以及國慶、中秋雙節(jié)的即將來臨影響下，長假游、出境游有望驅(qū)動(dòng)旅游股迎來一輪主題性行情機(jī)會(huì)。

　　長假效應(yīng)刺激旅游人數(shù)急增

　　國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)中心發(fā)布的《2017年國慶中秋長假旅游市場預(yù)測(cè)》顯示，2017年國慶、中秋佳節(jié)雙節(jié)喜相逢，居民出游意愿較高，旅游需求旺盛，呈現(xiàn)出國內(nèi)游出游意愿高漲、出境游穩(wěn)定增長，家庭出游意愿更加突出、鄉(xiāng)村休閑游漸成主流等特征。預(yù)計(jì)8天長假期間旅游市場將接待7.1億人次，同比增長10%。該報(bào)告還預(yù)計(jì)，在黃金周期間，有超過一半的國人將走出家門或者國門外出旅游度假。吃住行游購?qiáng)实雀鳟a(chǎn)業(yè)、國內(nèi)外旅游行業(yè)，將分享高達(dá)5900億元的大蛋糕，相比去年同期預(yù)期將增長12.2%。

　　對(duì)于國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)中心發(fā)布預(yù)測(cè)情況，《紅周刊》記者實(shí)地走訪了自己居住地附近的皇冠國際旅游社，據(jù)該旅游社負(fù)責(zé)人劉先生介紹，因今年中秋節(jié)、國慶節(jié)國家共計(jì)放假8天，較往年同期時(shí)間均較長，導(dǎo)致目前休閑游和親子游最為熱門。在國內(nèi)游方面，主要以廣西、云南、三亞、張家界(000430) 為主；而在出境游上，熱門旅游目的地主要集中在東南亞?！笆黄陂g因機(jī)票和住宿費(fèi)用居高不下，費(fèi)用也比平時(shí)高出不少?！?/p>

　　對(duì)于劉先生提出的旅游消費(fèi)價(jià)格上漲的問題，驢媽媽旅游網(wǎng)發(fā)布的2017年國慶中秋出游趨勢(shì)報(bào)告也給予了證實(shí)。該報(bào)告指出，在價(jià)格方面，今年國慶中秋期間的國內(nèi)長線游出游價(jià)格與9月份相比要普遍漲幅在30%至80%之間。然而就是價(jià)格如此大幅上漲，也沒有阻擋住消費(fèi)者的出游意愿。從攜程給出的酒店預(yù)訂情況看，今年“雙節(jié)”期間酒店預(yù)訂火爆，很多國內(nèi)酒店的預(yù)訂高峰在8月22日前后就已經(jīng)開始出現(xiàn)，相較前兩年預(yù)訂時(shí)間一般在9月5日左右，要提前兩個(gè)星期。

　　在消費(fèi)者年齡結(jié)構(gòu)上，一位不愿具名的某上市公司董秘表示，當(dāng)前的旅游消費(fèi)人群正趨向年輕化，80、90后已經(jīng)成為旅游市場的消費(fèi)主力軍了。在消費(fèi)模式上，他認(rèn)為隨著國內(nèi)人均生活水平的不斷提升，消費(fèi)習(xí)慣已經(jīng)發(fā)生了很大變化，不在局限于吃飽穿暖，休閑消費(fèi)正成為流行，“我國已初步形成觀光旅游和休閑度假并重，尤其以體驗(yàn)型旅游和個(gè)性化定制旅游模式成為新趨勢(shì)?！?/p>

　　酒店業(yè)進(jìn)入消費(fèi)旺季

　　“國慶前個(gè)把月，旅游股均有較好的市場表現(xiàn)，尤其是景點(diǎn)類上市公司，往往會(huì)在三季度后半段受資金炒作影響而走出一波”習(xí)慣性“上升行情。”前述董秘對(duì)于旅游股在二級(jí)市場上將如何表現(xiàn)如是說。

　　對(duì)于該董秘對(duì)市場的判斷，與記者相熟的一位資深業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)可這種說法。其表示，隨著人民幣升值、“十一”超長假期等利好集中爆發(fā)，旅游板塊很有可能迎來主題性炒作機(jī)會(huì)，“目前正處在旅游旺季，相較2016年時(shí)由于多雨天氣等原因造成二、三季度游客接待量增速低于預(yù)期，今年三季度我國居民出游意愿有大幅提升。”

　　該人士還指出，隨著國慶和中秋節(jié)日的同時(shí)到來，仍一些不愿出遠(yuǎn)門的人會(huì)在居住地附近進(jìn)行短期周邊游，如此一來也有望拉動(dòng)城市周邊景區(qū)的接待量，如長三角城市圈附近的黃山、烏鎮(zhèn)、太湖等等，從投資角度看，對(duì)黃山旅游(600054) 等景點(diǎn)類公司有利。當(dāng)然，隨著出游人數(shù)的大幅攀升，酒店業(yè)和從事出境游的公司也成為看好的對(duì)象，“畢意在長假期間出游無論是短途、長途還是出境游都是需要居住的，目前來看，預(yù)訂某些地方的酒店不僅困難，且價(jià)格還大幅提升了?！?/p>

　　一位不愿具名的上市公司高管向記者透露：“市中心的酒店，商務(wù)型酒店比度假型酒店投資回報(bào)率高，如北京、上海地區(qū)的酒店就很緊俏”。而根據(jù)STRGlobal的數(shù)據(jù)，截至2017年7月，中國內(nèi)地酒店入住率保持攀升趨勢(shì)，與去年同期相比增長4.8%；平均房價(jià)(ADR)同比增長0.5%至460元。

　　在采訪過程中，記者了解到，隨著我國經(jīng)濟(jì)自2016年以來的開始企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)型酒店供需結(jié)構(gòu)改善，內(nèi)生增長恢復(fù)；同時(shí)在需求充足的背景下，市場格局相對(duì)分散、發(fā)展空間巨大的中端酒店市場正迎來一輪快速擴(kuò)張周期。錦江、華住、如家等有限服務(wù)型龍頭Revpar(每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實(shí)際營業(yè)收入)同比增速自2016年以來出現(xiàn)持續(xù)提升，今年二季度、三季度很可能會(huì)成為Revpar增長最明顯階段。就二級(jí)市場投資標(biāo)的來看，中端酒店市場已率先布局且具有品牌優(yōu)勢(shì)的龍頭酒店公司首旅酒店(600258) 、錦江股份(600754) 、錦江酒店(港股)等均被券商研究員重點(diǎn)提及。

　　出境游景氣復(fù)蘇

　　據(jù)國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年上半年，國內(nèi)旅游人數(shù)25億人次，同比增長13.5%；入境旅游人數(shù)6950萬人次，同比增長2.4%；出境旅游人數(shù)6203萬人次，同比增長5.1%。僅由這組數(shù)據(jù)可以看出，出境游是要高于入境游的。

　　據(jù)出境游龍頭上市公司眾信旅游(002707) 相關(guān)人士介紹：“自2016年起，出境游業(yè)務(wù)出現(xiàn)了復(fù)蘇性增長，較熱門的路線包括東南亞地區(qū)和日本等，亞洲國家增長相對(duì)明顯”?；使趪H旅游社的劉先生則表示：“出境游中，熱門旅游目的地主要是東南亞國家，如泰國普吉島、越南芽莊、菲律賓長灘島、馬來西亞等地；歐洲、日本旅游人數(shù)雖有所增長，但簽證還是卡得較嚴(yán)，手續(xù)較繁雜，所以兩個(gè)地區(qū)的旅游人數(shù)還會(huì)受到一定的局限性?！?/p>

　　然而，在今年以來人民幣匯率保持持續(xù)升值狀態(tài)的影響下，出游者消費(fèi)需求仍受到明顯刺激。據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在國家引導(dǎo)消費(fèi)回流，收緊外匯管制的大環(huán)境下，我國對(duì)外旅游貿(mào)易逆差仍在不斷擴(kuò)大，出境旅游消費(fèi)熱情度不減。2014年、2015年、2016年、2017一季度，我國對(duì)外旅游貿(mào)易進(jìn)口額分別為1.01萬億、1.55萬億、1.74萬億、0.89萬億元，出境游人次分別為1.07億、1.2億、1.22億、0.62億人，人均境外旅游消費(fèi)分別為9463元、12961元、14294元、14450元。

　　在出境游方面，東方財(cái)富(300059) 證券看好出境游的未來發(fā)展，建議二級(jí)市場投資者持續(xù)關(guān)注相關(guān)行業(yè)龍頭標(biāo)的，如出境游龍頭的凱撒旅游(000796)、免稅業(yè)龍頭中國國旅(601888) 等。其中，凱撒旅游作為國內(nèi)出境游的龍頭企業(yè)，在行業(yè)競爭邊際改善+公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+控費(fèi)提質(zhì)增效的背景下，該公司有望成為出境游市場的高端品牌龍頭，盈利能力有望持續(xù)提升。

　　因旅游行業(yè)目前所處環(huán)境的積極變化，對(duì)于旅游股未來走勢(shì)，方正證券(601901) 也積極看好，認(rèn)為從估值層面來看，當(dāng)前該行業(yè)估值消化后處于相對(duì)低位，配置價(jià)值較為顯著，“四季度，堅(jiān)定看好酒店業(yè)的確定性復(fù)蘇、人民幣持續(xù)升值后出境游與免稅業(yè)的回暖及海島旅游的主題投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　國改仍在延續(xù)深化

　　因今年以來，國企改革被提到了新高，不僅央企混改在加速，且很多地方國資委對(duì)本地區(qū)國企改革也給出了時(shí)間表和做出相應(yīng)安排。而做為國企改革的重要組成部分，國企旅游類上市公司的改革也一直是市場關(guān)注的熱點(diǎn)之一。在《中國旅游發(fā)展報(bào)告2016》披露規(guī)劃中，未來五年，中國酒店業(yè)、民航、旅行社等領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)發(fā)生大規(guī)模并購，形成數(shù)個(gè)大型多元化企業(yè)集團(tuán)。

　　資料顯示，在餐飲旅游板塊的33家A股上市公司中，具有國企背景的企業(yè)就有20家，占居了60.61%份額。目前來看，旅游類上市公司改革圍繞混合所有制改革、激勵(lì)機(jī)制變化以及區(qū)域旅游資源整合與開發(fā)。如國旅股權(quán)劃轉(zhuǎn)至港中旅、華僑城間接控股云南旅游(002059) 、黃山旅游和首旅酒店股權(quán)激勵(lì)、中青旅(600138) 戰(zhàn)略投資在線旅游、桂林旅游(000978) 引入海航、首旅酒店私有化如家過程中引入攜程、華邦健康(002004)舉牌麗江旅游(002033) ……一系列旅游類國企公司的積極動(dòng)作均昭示著改革進(jìn)程的加速。

　　相關(guān)研究人士指出，消費(fèi)升級(jí)+供給側(cè)優(yōu)化繼續(xù)推動(dòng)龍頭基本面回升，國企改革的推進(jìn)也加速了主觀動(dòng)能釋放。其中，休閑服務(wù)酒店和免稅行業(yè)板塊屬于休閑游發(fā)展背景下的風(fēng)口行業(yè)，且相關(guān)龍頭公司已經(jīng)完成了初步的行業(yè)整合，業(yè)績?cè)鏊俦憩F(xiàn)突出。從投資角度看，旅游類國改投資主線一是要抓住行業(yè)基本面良好，管理層變革出現(xiàn)積極信號(hào)的中國國旅、錦江股份、首旅酒店、張家界；二是全域旅游下供給側(cè)改革優(yōu)化的景區(qū)國企黃山旅游、峨眉山A(000888)、桂林旅游、長白山(603099) 等。在具體公司上，黃山旅游是資源壟斷性旅游企業(yè)，所轄黃山風(fēng)景區(qū)是世界文化與自然雙遺產(chǎn)，自然資源稟賦優(yōu)異。公司于2017年4月公布業(yè)績考核辦法，將公司績效與薪酬掛鉤，高管與員工可分享公司的業(yè)績成長(超過計(jì)劃凈利部分按0~20%提取激勵(lì)獎(jiǎng)金，2017年計(jì)劃凈利3.88億).