◆機械行業(yè)觀點：工程機械有望迎來量價齊升，關(guān)注龍頭企業(yè)盈利彈性

　　受原材料上漲、液壓件短缺和下游需求旺盛推動，挖掘機企業(yè)小松(中國)通知稱，自2018年1月1日起，小松全機型將進行價格上調(diào)。

　　我們認為此次漲價的核心邏輯是下游需求持續(xù)復(fù)蘇。由于下游需求持續(xù)向好，自2017年9月份就曾出現(xiàn)裝載機集體漲價的現(xiàn)象，多家工程機械企業(yè)發(fā)布關(guān)于調(diào)整裝載機價格的通知，漲價幅度從幾千元到上萬元不等。下游需求持續(xù)復(fù)蘇帶動了中游工程機械銷量保持較高增速，挖機供應(yīng)商庫存持續(xù)保持低位，產(chǎn)品供不應(yīng)求提升工程機械供應(yīng)商議價能力，此次外資龍頭企業(yè)漲價或帶來國內(nèi)挖機龍頭及核心零部件漲價想象空間，工程機械有望迎來量價齊升的局面，持續(xù)關(guān)注資產(chǎn)負債表修復(fù)之后的國內(nèi)龍頭企業(yè)未來的盈利彈性。

　　另外，展望2018年，我們?nèi)匀唤ㄗh沿著高端裝備升級、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)回暖、智能制造推進三條主線尋找機會，重點關(guān)注高鐵招標恢復(fù)常態(tài)化、地鐵建設(shè)提速的軌道交通設(shè)備，新能源大趨勢確定、下游電池廠持續(xù)擴產(chǎn)的鋰電設(shè)備，需求回暖疊加更新周期、一帶一路產(chǎn)能輸出的工程機械，下游消費電子更新?lián)Q代較快、逐步實現(xiàn)進口替代的3C自動化設(shè)備板塊。

　　◆投資建議：推薦龍馬環(huán)衛(wèi)(603686)、三一重工(600031) 、康尼機電(603111) 、杰克股份(603337)、華測檢測(300012)

　　尋找未來“下游行業(yè)景氣度較高+公司業(yè)績增長穩(wěn)定+估值相對較低”的標的，推薦：龍馬環(huán)衛(wèi)、三一重工、康尼機電、杰克股份、華測檢測。關(guān)注：恒立液壓(601100)、卓郎智能(600545)、中國中車(601766)、先導(dǎo)智能(300450)、精測電子(300567)。

　　◆上周行情回顧：板塊指數(shù)上漲1.56%

　　機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲1.56%，跑贏滬深300指數(shù)1.48個百分點，跑贏中證500指數(shù)1.35個百分點，整體表現(xiàn)在28個行業(yè)中漲幅排名第6.18個子板塊除了樓宇設(shè)備(-1.74%)、紡織服裝設(shè)備(-1.09%)、其他通用機械(-0.93%)、機械基礎(chǔ)件(-0.12%)下跌之外，其余14個子板塊全部上漲，其中農(nóng)用機械(+9.46%)、工程機械(+6.64%)、內(nèi)燃機(+6.15%)、鐵路裝備(+2.64%)和機床工具(+2.63%)漲幅靠前。

　　◆風(fēng)險提示：

　　1、國內(nèi)固定資產(chǎn)投資不達預(yù)期，導(dǎo)致下游企業(yè)對中游機械設(shè)備投資不足，使得機械板塊訂單及業(yè)績增速低于預(yù)期。2、重點領(lǐng)域政策落地低于預(yù)期，致使下游行業(yè)增速放緩、對中游機械設(shè)備投入不足。

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