類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)盛證券有限責(zé)任公司 研究員：黃詩(shī)濤,房大磊

　　本周建材行業(yè)下跌6.87%,超額收益-2.35%,資金凈流出20.61億元。

　　【水泥玻璃周數(shù)據(jù)】進(jìn)入淡季尾聲,水泥發(fā)貨略有提升,庫(kù)存略有下降,蘇浙皖、粵區(qū)域的部分熟料和水泥價(jià)格開(kāi)始上漲。玻璃下游訂單增量有限,在區(qū)域會(huì)議促進(jìn)下,價(jià)格有所提升。全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格為400元/噸,周環(huán)比+3元/噸,價(jià)格上漲區(qū)域主要是安徽、江西、湖北、河南和江蘇北部等地,幅度20~50元/噸;全國(guó)庫(kù)容比58.6%,周環(huán)比-0.3%,其中長(zhǎng)江流域庫(kù)容比47.4%,周環(huán)比-1.5%,兩廣區(qū)域52.7%,周環(huán)比-1.7%,泛京津冀庫(kù)容比57.7%,周環(huán)比-0.4%。全國(guó)白玻均價(jià)1637元/噸,周環(huán)比+11元/噸,華東和西南等地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格有所調(diào)整,庫(kù)存3127萬(wàn)箱,周環(huán)比-36萬(wàn)箱。

　　【周觀點(diǎn)】在低利率和低庫(kù)存環(huán)境下,地產(chǎn)韌性仍存,7月單月地產(chǎn)銷售增速4.2%,較前值提高0.9%,地產(chǎn)投資同比增10.2%,較前值提高0.5%,水泥產(chǎn)量1.96億噸,同比增1.6%,增速環(huán)比提高0.8%。隨著基建項(xiàng)目釋放和貸款力度加強(qiáng),基建成為穩(wěn)增長(zhǎng)的主要抓手,相應(yīng)的松信用可階段性實(shí)現(xiàn)。水泥作為基建必需品,為首選標(biāo)的,一是冀東水泥、【祁連山(600720)、股吧】、天山股份、寧夏建材、東方雨虹等集中受益于基建預(yù)期改善的公司;二是產(chǎn)能利用率較緊張但環(huán)保在進(jìn)一步收緊的長(zhǎng)江流域水泥公司(海螺、華新、上峰、萬(wàn)年青)。短期來(lái)看,8月底水泥將逐步進(jìn)入旺季，漲價(jià)可期。

　　長(zhǎng)期來(lái)看,建材各細(xì)分行業(yè)龍頭的業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)的匹配度仍是很好。繼續(xù)推薦海螺等水泥,北新建材、偉星新材、中國(guó)巨石、【兔寶寶(002043)、股吧】、帝歐家居、東方雨虹、三棵樹(shù)等龍頭公司,關(guān)注凱倫股份、科順股份、龍泉股份等。