類別：行業(yè)研究 機構：國金證券股份有限公司 研究員：姚遙,張帥

　　本周重要事件:發(fā)改委追溯保障630戶用光伏項目權益;發(fā)改委價格司召開會議討論2019年光伏補貼事宜;9月新能源車銷量繼續(xù)高增;國務院提出促進汽車消費優(yōu)化升級五大意見;發(fā)改委就增量配電業(yè)務試點約談六省。

　　板塊配置建議:盡管贛鋒鋰業(yè)港股發(fā)行定價及上市首日表現(xiàn)對新能源車板塊尤其是上游資源環(huán)節(jié)表現(xiàn)造成拖累,但【寧德時代(300750)、股吧】周五收盤后發(fā)布的超預期Q3業(yè)績預告有望扭轉情緒,繼續(xù)建議參與Q4旺季背景下的板塊反彈,重點關注電芯龍頭、上游資源;光伏玻璃及單晶產(chǎn)品價格底部夯實,相關龍頭可逐步布局;電力設備維持建議積極布局估值處歷史低位的工控龍頭,并看好特高壓行情持續(xù)性。

　　本周重點組合:國電南瑞、匯川技術、信義光能、【隆基股份(601012)、股吧】、寧德時代。

　　新能源發(fā)電:630前并網(wǎng)戶用光伏項目權益獲得追溯保障,2019年指標安排及電價制定提上議事日程,光伏玻璃及單晶產(chǎn)品近期價格相對強勢。

　　10月9日,發(fā)改委、財政部、能源局聯(lián)合發(fā)布通知,將此前531政策中被一視同仁的“戶用光伏”項目享受規(guī)模內(nèi)補貼的并網(wǎng)時限標準放寬至6月30日,意味著大量在531政策出臺前已經(jīng)開工但尚未并網(wǎng)的戶用項目權益得到了保障。這一追溯性的政策調(diào)整展現(xiàn)了對居民利益的充分保障,以及對戶用光伏這一新興但潛力巨大市場的呵護。此外,近期發(fā)改委價格司召集多家光伏代表企業(yè)召開閉門會議,了解光伏企業(yè)生產(chǎn)和項目建設成本及盈利情況,為2019年的補貼電價調(diào)整和指標安排做準備。

　　隨著度電補貼強度的大幅下降,我們預計明年仍將有一定規(guī)模的有補貼項目指標,疊加平價示范項目,2019年內(nèi)需預期仍可上看40GW。此外,近期產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格整體仍較弱,但光伏玻璃一枝獨秀小幅上漲,而單晶產(chǎn)品價格雖未漲未跌,但考慮到硅料價格的持續(xù)下行,企業(yè)利潤空間實際在放大。

　　新能源汽車:9月銷量同比增54.8%,國務院提出促進汽車消費優(yōu)化升級五大意見,寧德時代Q3業(yè)績超預期,繼續(xù)看反彈,優(yōu)選電芯、資源龍頭。

　　中汽協(xié)9月數(shù)據(jù),汽車市場整體銷量同比降11.6%,但新能源車繼續(xù)同比高增54.8%,達12.1萬,1~9月累計銷售72.1萬,同比增81.1%,其中乘用車9月銷10.7萬,同比增74.3%,環(huán)比增18.5%。廠商過渡期后逐步完成產(chǎn)品線調(diào)整,且臨近年底新能源車傳統(tǒng)旺季,預計Q4銷量將進一步走強。

　　寧德時代周五發(fā)布業(yè)績預告,Q3單季實現(xiàn)扣非凈利潤約13億元大超預期(同比+120%~133%),1~9月扣非凈利潤約20億元(同比+81%~88%)。行業(yè)標桿企業(yè)的業(yè)績大超預期有望點燃板塊做多熱情,繼續(xù)看板塊反彈機會,重點關注電芯、資源環(huán)節(jié)龍頭。 n 電力設備:增量配網(wǎng)改革落地緩慢多省被約談,后續(xù)政策有望加快出臺。