自 10月股指被“悶殺”以來 ， 白馬股和中小創(chuàng)個股的表現(xiàn)都不盡如人意。經(jīng)過10 月大跌后，政策利好逐步釋放，業(yè)內(nèi)對11月行情預期有所升溫。

　　值得一提的是，10月 31 日人社部召開 2018 年第三季度新聞發(fā)布會。發(fā)布會上人社部透露，截至 9 月底 ，共 15 個省市政府與社?；鹄硎聲炇鹞型顿Y合同，合同總金額7150 億元 ， 其中4166.5 億元資金已到賬并開始投資。

　　雖然就目前來看行情難以全面轉(zhuǎn)好，但結(jié)構(gòu)性行情的熱度已在明顯回升。對于 11 月機會 ， 5G、自主可控、基建、大金融、國企改革等板塊被券商普遍看好。

　　A、5G:行業(yè)投資進入上行期

　　從行業(yè)層面而言，5G仍是通信行業(yè)的絕佳機會。國盛證券分析師丁瓊表示，從近期調(diào)研運營商和上游供應鏈的情況來看，受貿(mào)易摩擦影響，華為、【中興通訊(000063)、股吧】海外拓展的預期下修，愛立信、諾基亞加速擴張。預計未來國內(nèi)5G建設中，中移動將采用2.6GHz頻段，這將為國內(nèi)供應鏈提供機遇，而海外廠商需要在國內(nèi)補強供應鏈，需求有望進一步釋放，判斷這一時點將在2019年二季度出現(xiàn)。

　　從基金三季報來看，公募基金對通信行業(yè)的持倉占比接近歷史低位，環(huán)比上升0.1個百分點，持倉比例連續(xù)下降三個季度首次出現(xiàn)拐點回升。中泰證券分析師吳友文認為，市場情緒的恢復是形成倉位變化的主要原因。從基本面看，未來通信板塊公司業(yè)績將保持增長，在市場情緒恢復的情況下，5G行情有望加速基金提高通信板塊的倉位配置。

　　全球貿(mào)易摩擦的不確定性猶在，但5G在全球的崛起使得通信行業(yè)投資進入上行期。丁瓊指出，在挖掘細分行業(yè)時，現(xiàn)金流好、質(zhì)押少、負債低的公司兼顧了資金避險需求。對跟蹤標的進行篩選，各項指標完全達標的是天源迪科、【滬電股份(002463)、股吧】、天孚通信、光迅科技、億聯(lián)網(wǎng)絡。此外，自下而上看，公司內(nèi)生業(yè)績拐點仍是市場熱點。其中光器件、PCB等領(lǐng)域受益于下游客戶較為分散疊加公司自身的產(chǎn)能擴張，較容易出現(xiàn)內(nèi)生增長的拐點。受益標的為天孚通信、滬電股份、新易盛、光迅科技等。

　　潛力股精選

　　滬電股份(002463) 充分受益5G

　　公司作為多家頂級4G通訊設備商核心供應商將充分受益。5G時代，宏微基站數(shù)量大增，基站端AAU上PCB應用面積更大、消耗更多高頻PCB板，BBU處理能力提升需要依托更高性能的高速PCB板?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600837/" target="_blank" title="海通證券(600837)股票分析,新聞,資金流向,財務數(shù)據(jù)">海通證券(600837)、股吧】指出，5G基站對PCB以及高頻高速材料消耗量將大幅增加。同時，高頻高速材料消耗量增加、加工難度加大也將推動單位面積板ASP上升。公司作為4G時代華為、諾基亞等的主要供應商，有望充分受益5G大潮。此外，2017年公司車用PCB業(yè)務收入約11.3億，位列國內(nèi)PCB廠商第一，公司未來將持續(xù)受益整車電子化程度提升。

　　天孚通信(300394) 業(yè)績拐點來臨

　　公司業(yè)績重回增長通道，主要依靠新產(chǎn)品線的爬坡放量。歷經(jīng)2年多的研發(fā)準備，業(yè)績逐步體現(xiàn)；同時行業(yè)上，中興復工以及產(chǎn)業(yè)鏈觸底回升也對公司有一定促進。國盛證券指出，公司從無源的3條老產(chǎn)品線，根據(jù)客戶需求向縱深發(fā)展，加推了6條新業(yè)務線，同時有源業(yè)務開展OSA代工。業(yè)務線擴張有助于規(guī)模提升，更重要的是，業(yè)務拓寬后全面提升了公司的競爭力，有效地帶動了銷售額的提升。之前市場擔心無源市場空間小，而如今公司業(yè)務覆蓋多個品類的無源器件市場，并涉足有源市場，我們認為這將極大的提高公司的業(yè)績上限。

　　光迅科技(002281) 5G商用加速利好公司

　　公司2018年第三季度公司凈利潤均增長55%，帶動凈利潤增速轉(zhuǎn)正，亦印證行業(yè)需求正逐步恢復。群益證券指出，展望未來，5G商用試點將在2019年逐步展開，屆時對于光模塊需求將有顯著的提振作用，公司作為國內(nèi)光器件的領(lǐng)軍企業(yè)，將直接受益。另外公司25G EML光芯片將在2019年初逐步放量，屆時對于單一產(chǎn)品利潤率也將有顯著的提升作用，進一步推動業(yè)績的釋放。公司非公開增發(fā)加強數(shù)通業(yè)務，預計2019年一季度完成相關(guān)發(fā)行，有利于公司提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及長期的盈利能力，屆時將對股價形成正面的推動。

　　新易盛(300502) 業(yè)績反轉(zhuǎn)扭虧

　　公司業(yè)績承壓，但隨著個別客戶恢復訂單生產(chǎn)，同時5G試商用建設啟動，預計公司將走出低谷，業(yè)績反轉(zhuǎn)扭虧。有分析指出，隨著5G的到來，光模塊需求將是4G的3倍以上，預計主流的25G光模塊需求量約6000萬片，180億的市場空間。同時在貿(mào)易摩擦背景下，主設備供應商將供應鏈“中移”，公司面臨全新機遇。目前，華為已啟動第一批5G基站的光模塊采購，國內(nèi)光模塊廠商分享全部訂單，國產(chǎn)替代已成為5G建設主旋律。我們認為，如果公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進一步調(diào)整，公司未來有望進入通信主設備龍頭廠商的采購名單，提升5G市場份額。

　　B、自主可控：芯片與信息安全是重頭戲

　　貿(mào)易摩擦不斷升級，自主可控主題成為市場關(guān)注的焦點?？梢钥吹剑糠指叨祟I(lǐng)域中國國產(chǎn)化能力較弱的問題凸顯，在此背景之下，補相關(guān)產(chǎn)業(yè)短板工作已迫在眉睫?？梢灶A計，提升自主可控程度將是未來的長期主題，將為資本市場帶來明顯的投資機會。

　　作為自主可控最受關(guān)注的細分領(lǐng)域，芯片提高自主研發(fā)力度為產(chǎn)業(yè)鏈帶來更大的投資機會。有分析指出，芯片制造產(chǎn)業(yè)有著極強的產(chǎn)業(yè)鏈上下游推動作用，是推動我國芯片產(chǎn)業(yè)崛起的關(guān)鍵因素。但目前來看芯片仍然高度依賴進口，同時在中美貿(mào)易摩擦背景下，推動國產(chǎn)替代將是重中之重。

　　近期，阿里成立了“平頭哥半導體有限公司”，推動云端一體化的芯片布局。方正證券指出，互聯(lián)網(wǎng)巨頭進入芯片產(chǎn)業(yè)是國內(nèi)芯片自主可控發(fā)展之路上的一個里程碑?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)本身是服務器市場的主要需求方，能夠把握服務器計算芯片、通信芯片的現(xiàn)實需求，看好下游系統(tǒng)廠商進軍芯片設計的業(yè)務發(fā)展邏輯，芯片國產(chǎn)化大有可為。

　　除芯片外，信息安全產(chǎn)業(yè)同樣是自主可控明星細分領(lǐng)域?？梢钥吹?，基于信息安全在國民經(jīng)濟中的重要性，我國政府采購對信息安全產(chǎn)品有著非常高的要求，要求采購“自主可控的國產(chǎn)安全產(chǎn)品”，因此優(yōu)秀的本土企業(yè)最為受益。建議關(guān)注啟明星辰、北信源、任子行、衛(wèi)士通、美亞柏科、藍盾股份等行業(yè)細分龍頭。

　　潛力股精選

　　景嘉微(300474)芯片已形成三層布局

　　從自主可控、產(chǎn)業(yè)化運作以及性能參數(shù)三個指標來看，公司GPU產(chǎn)品均位于國產(chǎn)品牌的第一梯隊。國海證券指出，公司定增順利過會，并獲得國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金認購90%，充分彰顯行業(yè)龍頭地位。目前，公司在芯片領(lǐng)域已形成三層布局：第一層是JM5400填補國內(nèi)高端GPU市場空白；第二層是JM7200實現(xiàn)GPU產(chǎn)品序列向PC等領(lǐng)域延伸；第三層是通過發(fā)行定增的方式，對三類通用芯片的關(guān)鍵技術(shù)進行突破，實現(xiàn)由軍用領(lǐng)域向民用領(lǐng)域的延伸，進一步拓展下游產(chǎn)品應用空間。我們認為在三層業(yè)務布局下公司芯片業(yè)務有望實現(xiàn)快速成長。

　　潛力股精選

　　紫光國微(002049)主營繼續(xù)高增長

　　公司的智能安全芯片業(yè)務延續(xù)了2017 年的高速增長態(tài)勢，產(chǎn)品銷量及銷售額均實現(xiàn)了大幅增長。信達證券指出，公司電信SIM 卡芯片順利完成新舊工藝產(chǎn)品換代工作，全球市場占有率保持穩(wěn)定增長；公司憑借產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢，在國內(nèi)移動物聯(lián)網(wǎng)市場發(fā)力，市場占有率國內(nèi)領(lǐng)先，成為重要業(yè)績增長點；公司金融支付產(chǎn)品銷量實現(xiàn)了跨越式增長，其中，在銀行IC 卡芯片市場，國產(chǎn)芯片開始全面替代進口芯片，公司憑借產(chǎn)品優(yōu)勢以及積極的市場推廣，已經(jīng)入圍各大國有銀行發(fā)卡項目，并覆蓋絕大多數(shù)股份制銀行項目，占據(jù)國密銀行卡芯片市場領(lǐng)先地位。

　　啟明星辰(002439)盈利水平有望改善

　　公司2018年第三季度單季度營業(yè)收入同比增長15.75%，相較前兩個季度的2.04%和11.14%有較大提升，帶來收入利潤增長超預期。預計全年來看業(yè)務上的增長仍將占據(jù)凈利潤的主導地位。天風證券指出，公司回購和激勵彰顯管理層對公司長期發(fā)展信心。公司作為網(wǎng)絡安全行業(yè)龍頭，在優(yōu)質(zhì)賽道下具備長期的增長空間和競爭力。上半年受制部分行業(yè)訂單不順利，增速相對較慢。但隨著公司城市安全運營業(yè)務加速拓展，結(jié)合政府行業(yè)需求回暖，工控、云安全等新業(yè)務陸續(xù)興起，有望逐季改善收入和盈利水平，重回高增長軌道。

　　北信源(300352)自主可控成果顯著

　　公司三款國產(chǎn)化安全產(chǎn)品分別入選第一期國產(chǎn)化信息產(chǎn)品《適配名錄》，公司領(lǐng)先布局國產(chǎn)自主可控成果顯著。公司致力于內(nèi)網(wǎng)終端安全管理，目前主機安全產(chǎn)品線已經(jīng)覆蓋國產(chǎn)化、虛擬化、移動、工控等終端類型，終端信息安全市場龍頭地位穩(wěn)固。方正證券指出，未來公司將與眾多國產(chǎn)化生態(tài)鏈企業(yè)合力打造自主可控安全生態(tài)體系，為行業(yè)客戶提供安全、可信、適用的國產(chǎn)自主可控軟硬件一體化解決方案。此外，公司大數(shù)據(jù)分系統(tǒng)廣泛應用于公安、金融、能源等行業(yè)，預計2018年相關(guān)收入將達到5000萬以上，收入可能實現(xiàn)翻倍增長。

　　C、基建：充分受益基建補短板

　　消息面上，國務院辦公廳10月31日印發(fā)《關(guān)于保持基礎設施領(lǐng)域補短板力度的指導意見》，提出堅持既不過度依賴投資也不能不要投資、防止大起大落的原則，聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，保持基礎設施領(lǐng)域補短板力度，進一步完善基礎設施和公共服務，提升基礎設施供給質(zhì)量，更好發(fā)揮有效投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用，保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　可以看到，盡管自今年5月以來基建投資增速屢創(chuàng)近年低值，但在7月后地方政府專項債加速發(fā)行使用、央行年內(nèi)4次降準釋放流動性、各地穩(wěn)投資方案加速推進、民企信用狀況有望得到修復等多項針對性措施呵護下，后續(xù)相關(guān)基建項目進度或有望獲得密集、加快推進，第四季度基建投資增速有望企穩(wěn)回升，前述基建補短板相關(guān)子行業(yè)或?qū)@著受益。

　　安信證券指出，市場擔心的政策收緊已經(jīng)不復存在，同時市場關(guān)注的建筑企業(yè)融資環(huán)境悄然變化，建筑行業(yè)再迎邊際改善預期拐點，或助力建筑行業(yè)的估值修復。安信證券表示積極看好2018年四季度-2019年一季度期間基建增速的修復，建議重點關(guān)注，基建補短板任務主要承擔力量、估值及信用優(yōu)勢顯著的核心大型建筑央企，如中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國建筑、葛洲壩等；其次是主要地方路橋及水利建設企業(yè)，如安徽水利、山東路橋等；最后是生態(tài)園林建設主要受益公司，如東珠生態(tài)、嶺南股份等。

　　潛力股精選

　　中國鐵建(601186)海外業(yè)務增量空間大

　　公司作為全國性布局的基建龍頭央企，將率先受益政策轉(zhuǎn)向行業(yè)景氣度上行，同時多元業(yè)務的發(fā)展有望實現(xiàn)盈利能力改善，中非合作對于深耕非洲的鐵建也將帶來海外業(yè)務增量空間。申萬宏源證券指出，自10月15日起，央行降準釋放增量資金約7500億，信號不斷驗證，我們認為政策組合將逐漸見效，全國性布局央企將率先受益。公司積極推進多元化擴張，發(fā)展具有主業(yè)協(xié)同的產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建一體化運作模式，發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，核心主業(yè)工程承包業(yè)務中毛利率相對較高的市政建設等新簽訂單快速增長，未來隨著訂單執(zhí)行，工程業(yè)務結(jié)構(gòu)改善，盈利能力有望逐漸提升。

　　中國中鐵(601390)技術(shù)優(yōu)勢明顯

　　公司是全球最大的工程承包商之一，主營業(yè)務是鐵路、公路、市政等基建工程，基建訂單居于建筑央企榜首，并在鐵路施工、橋梁隧道等領(lǐng)域享有技術(shù)優(yōu)勢。國信證券指出，7月以來政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，未來在專項債加速落地、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、規(guī)范PPP項目正常發(fā)展等推動下，基建投資增速有望企穩(wěn)回升。結(jié)構(gòu)上主要是交通和生態(tài)環(huán)保，交通扶貧進入攻堅期，公路投資有望持續(xù)景氣，鐵路投資有望回升。2018年上半年公司新簽訂單額6347億，同比增長13%，近三年復合增長率達18.54%；在手訂單余額接近2.77萬億，營收保障比超3.7倍。

　　安徽水利(600502)業(yè)務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

　　公司上半年工程施工業(yè)務新簽合同 138 項，新簽合同額244.83 億元，同比增長6.7%。其中，公路橋梁工程新簽合同90.27 億元，同比增長5.79%；市政工程新簽合同43.75 億元，同比增長33.66%；水利工程新簽合同30.79 億元，同比增長75.52%。銀河證券指出，公司業(yè)務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，市場開拓成效顯著。具體來看，公司傳統(tǒng)施工版塊穩(wěn)步發(fā)展，房地產(chǎn)去化效果明顯，累計銷售金額大幅提升。同時公司新型業(yè)態(tài)發(fā)展提速，積極發(fā)展裝配式建筑，已中標的建筑產(chǎn)業(yè)化項目施工進展順利。

　　東珠生態(tài)(603359)成長性良好

　　公司是國家濕地公園和生態(tài)濕地建設龍頭企業(yè)，深耕國家濕地公園，積極布局國儲林和國家沙漠公園。上市后公司業(yè)績高速增長，盈利能力持續(xù)提高，未來發(fā)展空間廣闊。安信證券指出，公司2017年以來新簽訂單在PPP和EPC項目的推動下高速增長，上半年公司新中標訂單已經(jīng)接近2017年公司全年新簽訂單，預計全年新簽訂單有望保持較高的增長。公司連續(xù)三年實現(xiàn)了業(yè)績較快增長，現(xiàn)金流持續(xù)流入，公司業(yè)績具有現(xiàn)金流支撐。公司貨幣資金充足，訂單收入比較高，現(xiàn)金收入比位居行業(yè)首位，公司業(yè)績增長的彈性大、確定性強、持續(xù)性佳，具有良好的成長性。

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