【國信證券(002736)、股吧】發(fā)布報(bào)告稱，2018年四季度GDP單季增速再創(chuàng)新低，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，從細(xì)分項(xiàng)看，基建增速的斷崖式跳水則是經(jīng)濟(jì)回落的主要拖累項(xiàng)，這其中緊信用環(huán)境下的融資受阻又是制約去年基建投資的主要矛盾。但是1月份社融數(shù)據(jù)大幅改善，表明“寬信用”格局或已經(jīng)確立。在地產(chǎn)商拿地節(jié)奏放緩，房地產(chǎn)投資大概率向下的情況下，基建投資鏈則成為了信用投放的主要載體，當(dāng)下最有可能的就是基建已經(jīng)起來了。而從PB-ROE的分位數(shù)模型來看，建筑、建材、機(jī)械、電新等基建類行業(yè)估值相對(duì)盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估，因此2019年基建產(chǎn)業(yè)鏈存在極大的投資空間。

　　具體來看：

　　1、建筑

　　國信證券指出，當(dāng)前基建的短板主要體現(xiàn)在區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性上，區(qū)域上中西部地區(qū)增長空間較大，結(jié)構(gòu)上交通、水利和生態(tài)環(huán)保等細(xì)分領(lǐng)域仍是重點(diǎn)。第一，鐵路：補(bǔ)短板急先鋒，中央主導(dǎo)投資確定性強(qiáng)；第二，公路：中國公路建設(shè)空間巨大，專項(xiàng)債規(guī)模大幅增加保障資金需求；第三，軌道交通：項(xiàng)目審批提速，或迎來新一輪刺激。

　　2、建材

　　在宏觀政策邊際改善、貨幣政策邊際放松等背景下，國信證券認(rèn)為建材板塊將明顯受益，其中水泥板塊受益最為直接，從全國范圍來看，推薦關(guān)注三大區(qū)域：華北地區(qū)，粵港澳大灣區(qū)，以及風(fēng)險(xiǎn)較大、但彈性也較大的西北區(qū)域。

　　3、機(jī)械：

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)增速承壓的背景下鐵路固定投資是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要抓手。自2018年下半年以來中鐵總積極響應(yīng)中央會(huì)議精神，上調(diào)全年鐵路固定投資，鐵路項(xiàng)目也密集加速批復(fù)，國信證券認(rèn)為隨著今明兩年通車高峰期的到來，軌交行業(yè)有望持續(xù)保持高景氣，軌交設(shè)備行業(yè)將深度受益，重點(diǎn)關(guān)注軌交設(shè)備龍頭【中國中車(601766)、股吧】。

　　4、新能源

　　穩(wěn)增長拉基礎(chǔ)背景下，特高壓交、直流項(xiàng)目建設(shè)將迎來加速，隨著特高壓線路建設(shè)完成，光伏、風(fēng)電外送途徑被打通，配合國家多種形式鼓勵(lì)光伏、風(fēng)電市場(chǎng)化交易，隨著配額制和綠證的推進(jìn)，風(fēng)光消納問題有望得到解決?；ㄏ刃?，利好消納，帶動(dòng)風(fēng)光裝機(jī)國內(nèi)需求，光伏板塊重點(diǎn)關(guān)注陽光電源、捷佳偉創(chuàng)、太陽能，風(fēng)電板塊重點(diǎn)關(guān)注天能重工、日月股份、金雷股份，電網(wǎng)設(shè)備建議關(guān)注岷江水電。