今日(5月23日)滬深兩市延續(xù)低迷格局，A股三大股指小幅低開之后，指數(shù)維持低位震蕩，市場熱點缺乏，行業(yè)板塊跌多漲少，個股沒有大的起色，好在軍工股逆勢走強，成為兩市少數(shù)不多的亮點之一。

　　從盤面上來看，衛(wèi)星導航、國防軍工、國產(chǎn)航母等軍工產(chǎn)業(yè)鏈板塊維持活躍，截止午間收盤，在國防軍工板塊之中，三角防務延續(xù)一字漲停，振芯科技、【天和防務(300397)、股吧】等個股大漲。

　　消息面上，據(jù)稱，5月21日，【三角防務(300775)、股吧】在深交所敲鐘上市，成為陜西第51家上市公司。三角防務總部位于有著中國航空之城之稱的西安市閻良區(qū)，這里航空工業(yè)非常發(fā)達，擁有飛機設計、制造、試飛、研究等完善的產(chǎn)業(yè)鏈，并孵化了大量的軍民融合項目和民營創(chuàng)業(yè)。

　　據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)報道，軍民融合國家戰(zhàn)略所帶來的產(chǎn)業(yè)效應正在一些國防工業(yè)、科技密集的區(qū)域逐步展現(xiàn)。據(jù)介紹，截至2018年底，西安高新國防科研院所及民口單位40余家；參與軍工科研生產(chǎn)民營企業(yè)475家，擁有軍工資質民營企業(yè)255家，四證齊的全民營企業(yè)38家，上市企業(yè)29家，全區(qū)涉軍企業(yè)營收超過1200億元，增速超過20%。

　　申萬宏源指出，軍工板塊確定性溢價提升、自主可控屬性凸顯，業(yè)績兌現(xiàn)能力增強，軍工白馬迎來絕佳配置機會。

　　申萬宏源進一步分析，1)避險情緒上升，軍工逆周期+自主可控屬性獲資金偏愛，有望走出獨立行情。當前歐美、亞太等地區(qū)關系趨于復雜，存在一定不確定性，而軍工受益軍費及裝備采購穩(wěn)定增長，逆經(jīng)濟周期屬性突出，易受外部環(huán)境催化，有望走出獨立行情。

　　2)軍工白馬內生強勁，利潤表有望逐季改善，行業(yè)比較具有突出優(yōu)勢。2019Q1顯示下游6家總裝企業(yè)利潤同比增長76%，營收同比增長30%，且中直股份、內蒙一機預收分別增長44%、34%，顯示19年全年有望實現(xiàn)高增長。此外，軍工龍頭股票議價能力逐漸加大，利潤率彈性較大，利潤表有望逐季改善，強烈建議加大中航沈飛、中直股份等龍頭股配置。

　　3)估值安全，存在較大補漲空間，收益風險比較高。目前核心軍工標的已回落至年初水平，中航沈飛、中直股份等核心標的平均漲幅不到10%，存在較大的補漲空間。而分系統(tǒng)核心標的如四創(chuàng)電子、海格通信等已大幅低于3年估值中樞，有望實現(xiàn)估值回歸。

　　華泰證券認為，在地緣形勢惡化的中長期背景和壓力下，亟需加速軍工改革和裝備建設，我們認為以混改為代表的軍工改革，將給軍工高端產(chǎn)業(yè)帶來中長期制度紅利；以軍機產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高端裝備行業(yè)正在從技術拐點走向財務拐點，在軍機20系列等機型上量、新材料、高精度導航、芯片國產(chǎn)化技術逐步成熟背景下，建議重點投資軍工高端制造產(chǎn)業(yè)機會。建議關注軍機產(chǎn)業(yè)鏈、混改、軍民融合等方面機會。

　　中泰證券表示，過去兩年軍工改革處在規(guī)劃、試點階段，隨著改革進入縱深，19年有望在、軍工混改和軍民融合等方面取得突破，改革紅利的逐步釋放將充分助力行業(yè)發(fā)展，建議重點關注電科、航天、船舶等板塊的投資機會。改革類標的建議關注有一定的基本面支撐且有改革預期的標的。

　　(文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔。)

　　（文章來源：東方財富證券研究所）