5月份豬企出欄量普遍下滑

　　【*ST雛鷹(002477)、股吧】6月10日晚間公告，公司5月份銷售生豬2.14萬頭，實現(xiàn)銷售收入0.23億元，較4月的0.17億元環(huán)比增長35%。另外，商品肉豬銷售量為1.83萬頭，普通豬銷售均價14.21元/公斤，比4月上升5.03%，銷售收入0.21億元。至此，業(yè)界頭部公司五月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)基本披露完畢。

　　盤點五月份上市公司豬企產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，雖然各家收入?yún)⒉畈积R，也顯示出豬價上漲的周期趨勢，但生豬出欄量卻普遍下降。

　　【溫氏股份(300498)、股吧】5月銷售商品肉豬201.62萬頭，收入32.40億元，銷售均價14.12元/公斤，環(huán)比變動分別為8.11%、4.58%、0.28%，同比變動分別為11.07%、47.68%、36.16%。

　　牧原股份5月份銷售生豬88.5萬頭，環(huán)比下降15.87%；銷售收入12.03億元；公司商品豬銷售均價13.83元/公斤，比2019年4月份上升1.10%。

　　正邦科技5月銷售生豬41.13萬頭，環(huán)比下降28.49%，同比下降26.01%；銷售收入7.67億元，環(huán)比下降17.69%，同比增長38.36%。

　　金新農(nóng)5月生豬銷量合計5.17萬頭，收入合計6815萬元；2019年5月生豬銷量環(huán)比增長1.57%，同比增長35.90%；生豬銷售收入環(huán)比下降15.10%，同比增長115.63%。

　　如何看待 5月份生豬出欄量普遍下滑現(xiàn)象？天風(fēng)證券認(rèn)為，今年1-2月份非瘟疫情導(dǎo)致仔豬淘汰率和死亡率提升，致當(dāng)前出欄量環(huán)比下滑；隨著2-3月份豬價回升及疫情防控改善后，各公司積極恢復(fù)生產(chǎn)，未來的月度出欄量有望重回增長態(tài)勢。

　　當(dāng)前豬價已開漲，預(yù)計后續(xù)供給將持續(xù)偏緊。根據(jù)涌益數(shù)據(jù)，當(dāng)前屠宰場除了東北之外，庫存水平普遍在30%左右。隨著供給偏緊和豬價上漲開啟，天風(fēng)預(yù)計屠宰場極有可能再度加庫存，從而推動豬價快速上漲。

　　生豬板塊股價大跌部分公司或迎來轉(zhuǎn)機

　　但近日豬企的市場表現(xiàn)令市場大失所望。由于5月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)低于預(yù)期，6月份以來，豬企股價低迷，近日有所反彈。有著“A股養(yǎng)豬第一股”之稱的*ST雛鷹，自披星戴帽后，股價連續(xù)跌停。6月10日，公司股票收盤價為0.95元/股，低于公司股票面值。自6月11日開始，*ST雛鷹連續(xù)幾日走高，漸顯觸底反彈趨勢。*ST雛鷹表示，截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營正常開展，管理層正在與相關(guān)債權(quán)人積極推動債務(wù)重組相關(guān)事項。公司將密切關(guān)注公司當(dāng)前股票價格走勢。

　　據(jù)悉，為化解風(fēng)險，6月12日下午，雛鷹農(nóng)牧債權(quán)人會議在鄭州市龍湖培訓(xùn)中心召開，會議期間，主要債權(quán)機構(gòu)與雛鷹農(nóng)牧擬通過市場化債轉(zhuǎn)股化解雛鷹農(nóng)牧債務(wù)風(fēng)險，會議現(xiàn)場提交了已簽署的雛鷹農(nóng)牧《市場化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議》，債權(quán)機構(gòu)包括主席行及副主席行等24家，涉及金額約73億元，并決定在此基礎(chǔ)上啟動債轉(zhuǎn)股方案，進一步擴大債轉(zhuǎn)股規(guī)模。此階段的表現(xiàn)或與公司債轉(zhuǎn)股方案的順利推進有著緊密關(guān)聯(lián)，市場或已提前捕捉到利好的氣息。

　　雛鷹農(nóng)牧等豬企重組之路或為行業(yè)轉(zhuǎn)機帶來新樣本

　　眾所周知，由于生豬價格低迷，近年豬企虧損嚴(yán)重。

　　2019年1月，金新農(nóng)原最大股東大成欣農(nóng)與灣區(qū)聯(lián)控簽署了公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，公司控制權(quán)發(fā)生變更；新控股股東灣區(qū)聯(lián)控是灣區(qū)產(chǎn)融的全資子公司，資金實力及產(chǎn)業(yè)資源豐厚。新股東負(fù)責(zé)資本和資金扶持，老股東精心做好研發(fā)、管理，新老控股股東聯(lián)手將帶領(lǐng)公司發(fā)展進入新階段。2018年，公司發(fā)行6.5億元可轉(zhuǎn)債，資產(chǎn)負(fù)債率上升到63%。天風(fēng)證券認(rèn)為，公司將能抓住豬周期大機遇，實現(xiàn)主業(yè)擴張。6月11日，公司股價隨市場反彈封板。

　　若如前述媒體了解的情況，若深陷債務(wù)危機的雛鷹農(nóng)牧此次可以順利推進73億的債轉(zhuǎn)股方案，這么大的債務(wù)金額能得到有效的消化與處理，可以說是找到了一條非常好的出路。

　　金新農(nóng)、雛鷹農(nóng)牧的重組之路或為豬企提供了轉(zhuǎn)機的方法樣本。自2018年8月爆發(fā)非洲豬瘟以來，生豬存欄量及能繁殖母豬存欄量都在持續(xù)走低。一方面豬價低迷，另一方面豬瘟仍在肆虐，走投無路的豬企苦尋生機。類似于雛鷹農(nóng)牧這樣的豬企，或延伸產(chǎn)業(yè)鏈，希望能在相關(guān)產(chǎn)業(yè)上有所收獲；或通過并購進入其它產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。但由于戰(zhàn)線過長，心余力拙，導(dǎo)致債臺高筑等等問題。

　　但豬企畢竟有自身看家本領(lǐng)，隨著豬周期的來臨，豬價看漲，行業(yè)面臨轉(zhuǎn)機。如雛鷹農(nóng)牧創(chuàng)立了“雛鷹模式”，且積累了大量的忠實合作方。在養(yǎng)豬專業(yè)技術(shù)技能與專業(yè)隊伍方面也屬于國內(nèi)一流。據(jù)悉，目前公司在尉氏、吉林、三門峽、澠池、新鄉(xiāng)、西藏、新鄭、內(nèi)蒙古、滑縣等地設(shè)有養(yǎng)殖基地，已基本完成1000萬頭產(chǎn)能布局；公司將重點推進吉林400萬頭生豬養(yǎng)殖一體化項目和內(nèi)蒙古年出欄300萬頭生豬一體化項目，爭取3-5年內(nèi)達成產(chǎn)能完全釋放的目標(biāo)。

　　如果雛鷹農(nóng)牧、金新農(nóng)能借道重組之路脫胎換骨，獲得新生，將為許多陷于資金困境中的豬企，引進實力雄厚的資金方戰(zhàn)略入股，配合豬企專業(yè)的養(yǎng)豬技能與現(xiàn)成的配套資源，中國的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)必將能大大提高產(chǎn)業(yè)集中度，上市豬企的高光時刻或許真的就到了。