從相關(guān)公司涉及資產(chǎn)及股權(quán)的公告來看，軍工正悄然加速。業(yè)內(nèi)人士指出，從軍工上市公司的公告來看，軍工的大趨勢比較明確，另一方面各大軍工集團(tuán)的接近目標(biāo)考核的重要時(shí)間窗口期，推進(jìn)速度有望加快。軍工行業(yè)進(jìn)入到中長期配置階段。

　　　　軍工不斷

　　近日，軍工上市公司【航發(fā)動(dòng)力(600893)、股吧】(600893)發(fā)布停牌公告稱，擬引入國發(fā)航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)投資基金，對全資子公司黎明公司、黎陽動(dòng)力、南方公司進(jìn)行增資，實(shí)施市場化債轉(zhuǎn)股。增資完成后，公司擬向國發(fā)基金發(fā)行股份，購買其持有的標(biāo)的公司少數(shù)股權(quán)。

　　據(jù)悉，國發(fā)航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)投資基金的出資人包括中國航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)、中國煙草機(jī)械集團(tuán)等，合計(jì)認(rèn)繳出資額超過35億元。該基金將按照不低于1:1比例配比撬動(dòng)社會資金，至少實(shí)施20億元以上債轉(zhuǎn)股，有效降低中國航發(fā)1-2個(gè)百分點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率，持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，推動(dòng)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市。

　　其實(shí)，去年下半年以來，軍工行業(yè)相關(guān)動(dòng)作不斷，前不久【洪都航空(600316)、股吧】(600316)發(fā)布公告稱，公司擬將零部件制造業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債與關(guān)聯(lián)方洪都集團(tuán)導(dǎo)彈業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行置換。公告顯示，置出資產(chǎn)評估值為22.08億元，置入資產(chǎn)評估值為13.62億元，置出資產(chǎn)與置入資產(chǎn)的差額8.46億元將由洪都集團(tuán)以現(xiàn)金方式向洪都航空補(bǔ)足。

　　在這之前，另一家上市軍企也公布了自己的資本運(yùn)作動(dòng)作。去年11月5日，國睿科技(600562)發(fā)布發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬向十四所、國睿集團(tuán)等發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的國睿防務(wù)100%股權(quán)、國睿信維95%股權(quán)和國睿安泰信59%股份，合計(jì)作價(jià)68.6億元。分析認(rèn)為，資產(chǎn)重組完成后，中電科十四所擁有的大規(guī)模優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)將注入上市公司，具有標(biāo)桿性意義。

　　另一方面，“中國神船”誕生在望。7月1日晚間，中國船舶(600150)、中船防務(wù)(600685)、中國重工(601989)、中國海防(600764)、中國動(dòng)力(600482)、中船科技(600072)、久之洋(300516)、中國應(yīng)急(300527)等8家上市公司同時(shí)發(fā)布公告稱，中國船舶工業(yè)集團(tuán)有限公司正與中國船舶重工集團(tuán)有限公司籌劃戰(zhàn)略性重組，有關(guān)方案尚未確定，方案亦需獲得相關(guān)主管部門批準(zhǔn)。

　　對于上述情況，機(jī)構(gòu)分析指出軍工的大趨勢比較明確，另一方面各大軍工集團(tuán)的接近目標(biāo)考核的重要時(shí)間窗口期，速度有望加快。華創(chuàng)證券指出，“十三五”已剩下最后兩年，各大軍工集團(tuán)的接近目標(biāo)考核的重要時(shí)間窗口期，推進(jìn)速度有望加快，2019年可能會有新突破。

　　在今年3月份召開的國防軍工上市公司座談會上，證監(jiān)會、滬深交易所表示，將充分考慮軍工企業(yè)的特殊性與重要性，不斷加大對國防軍工企業(yè)的政策支持力度。國資委方面表示，近年來積極引導(dǎo)軍工集團(tuán)將優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)注入上市公司，以混改促進(jìn)融合。國防科工局方面也表示，在引導(dǎo)社會資本進(jìn)入軍工行業(yè)，推動(dòng)軍工。

　　　　軍工中報(bào)“預(yù)喜”將增多

　　隨著半年報(bào)披露的展開，業(yè)績也成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截止7月13日，按中信行業(yè)分，滬深兩市有15家軍工上市公司披露半年報(bào)業(yè)績預(yù)告；其中，業(yè)績預(yù)喜的公司有11家，占比73.33%。

　　晨曦航空(300581)、安達(dá)維爾(300719)、天和防務(wù)(300397)、鋼研高納(300034)、上海瀚訊(300762)、中航電測(300114)、全信股份(300447)、航新科技(300424)等8家公司預(yù)計(jì)2019年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤有望達(dá)到或超過30%。當(dāng)中晨曦航空、安達(dá)維爾、天和防務(wù)3家預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利超過100%。

　　東興證券指出，中期業(yè)績承上啟下，既是一季度訂單的進(jìn)一步確認(rèn)，又是全年業(yè)績預(yù)期的強(qiáng)化。根據(jù)其的調(diào)研和分析，軍工中報(bào)“報(bào)喜”將增多。中報(bào)可能大幅增長的公司包括鋼研高納、中航沈飛(600760)、中光學(xué)(002189)等。其中，中航沈飛受益于均衡生產(chǎn)和訂單增長，公司中報(bào)增長有望突破 200%，預(yù)計(jì)公司今年歸母凈利潤將達(dá) 9 億元以上。

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，軍工板塊整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入676.81億元，同比增長17.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.27億元，同比增長33.70%。營收和歸母凈利潤增速的加速提升。招商證券稱，軍工行業(yè)18年和19Q1業(yè)績改善明顯，“十三五”后兩年行業(yè)訂單有望加速釋放，預(yù)計(jì)行業(yè)的基本面仍會持續(xù)改善。

　　國信證券指出，軍工行業(yè)一季度預(yù)收款情況總體上依然呈現(xiàn)上升的趨勢，行業(yè)訂單總量隨著軍費(fèi)的增長繼續(xù)保持上行，且去年受改革因素影響而未實(shí)現(xiàn)交付的產(chǎn)品在上半年完成了交付，因此2019年的行業(yè)業(yè)績前景是樂觀的。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，軍工行業(yè)基本面持續(xù)改善，2018年年報(bào)和2019年一季報(bào)不斷驗(yàn)證，未來有望隨著國防預(yù)算而穩(wěn)定增長，軍工行業(yè)作為大國博弈、自主可控的重點(diǎn)領(lǐng)域，或?qū)⒉粩嗍艿秸叩姆龀趾椭黝}的催化，另外軍工目前整體估值和機(jī)構(gòu)持倉均處于歷史低位，配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。

　　　　進(jìn)入中長期配置階段

　　對于軍工股的投資機(jī)會，浙商證券認(rèn)為，軍工行業(yè)進(jìn)入到中長期配置階段。一、行業(yè)層面：首先，軍費(fèi)未來將持續(xù)穩(wěn)定增長，行業(yè)長期具備較高景氣度，板塊周期性較弱；其次，核心裝備采購、更新?lián)Q代加速，訓(xùn)練強(qiáng)度及頻率提高導(dǎo)致裝備損耗加快，需求端推動(dòng)行業(yè)加速發(fā)展。二、改革層面：“十三五”期間，軍工科研院所改制、國有軍工企業(yè)混改及軍品定價(jià)機(jī)制改革均有較大實(shí)質(zhì)性推動(dòng)。在混改或院所改制完成后，相關(guān)資產(chǎn)有望IPO或注入上市公司，“十三五”后期到“十四五”，軍工板塊資本運(yùn)作頻率有望加快。

　　浙商證券表示，改革疊加成長，看好行業(yè)下半年的投資機(jī)會。整體來看，軍工行業(yè)的基本面仍會持續(xù)改善；各項(xiàng)改革政策持續(xù)推進(jìn)，如軍工加速、國有投資、運(yùn)營試點(diǎn)持續(xù)推進(jìn)，軍工行業(yè)股權(quán)激勵(lì)和工資總額改革有望加速等，有望為行業(yè)帶來實(shí)質(zhì)利好。重點(diǎn)關(guān)注以中國電科和航空工業(yè)為主定位明確的平臺公司，以及基本面改善明確的軍工白馬。重點(diǎn)推薦中航沈飛(600760)、中直股份(600038)、四創(chuàng)電子(600990)、杰賽科技(002544)、中航電子(600372)、中航機(jī)電(002013)等。

　　德邦證券指出，下半年重要時(shí)點(diǎn)較多，板塊有望迎來情緒催化。除去中報(bào)業(yè)績披露外，部分央企面臨二季度考核，與此同時(shí)國慶閱兵也逐漸接近，軍工行業(yè)有望迎來情緒催化。中短期(2年以內(nèi))建議關(guān)注有國企改革預(yù)期的相關(guān)個(gè)股，如中航電子、四創(chuàng)電子、杰賽科技、中國海防(600764)、貴航股份(600523)、*ST集成(002190)、中航三鑫(002163)、北方股份(600262)等標(biāo)的；中期(3年期)建議關(guān)注軍工信息化的相關(guān)標(biāo)的，如航天發(fā)展(000547)；中長期(5年期)建議關(guān)注位于周期底部、具有民品化潛力的相關(guān)標(biāo)的如中航機(jī)電、中國船舶(600150)。

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