9月26日，年內(nèi)走勢強勁的豬肉概念股盤中遭遇大幅回調(diào)，截至收盤，唐人神、正邦科技、牧原股份、傲農(nóng)生物、新希望、天康生物、天邦股份、新五豐等跌停，大北農(nóng)、益生股份、溫氏股份也大跌超6%。

　　豬肉股為何大跌？

　　年內(nèi)隨著豬價的上漲，豬肉概念表現(xiàn)十分強勢，這次為何紛紛跌停？市場觀點認為主要有以下幾方面的因素。

　　一方面由于國慶黃金周的來臨，市場資金回籠意愿強烈，前期強勢股減持壓力較大。二級市場上，則面臨著規(guī)避國慶長假風險獲利資金集中撤離，畢竟豬肉股年內(nèi)累計漲幅過高，多數(shù)個股年內(nèi)漲幅已經(jīng)翻倍。

　　另一方面，近期穩(wěn)定豬價的政策意圖明顯。中央和地方政府連日出臺多項保供穩(wěn)價政策，主要圍繞發(fā)放價格臨時補貼、綜合措施恢復生豬生產(chǎn)、落實非瘟強制撲殺補助政策、適時投放儲備凍肉等相對溫和的措施。此外，據(jù)報道近期儲備豬肉連續(xù)向市場投放，豬肉供應增加利于價格的穩(wěn)定。

　　此外還有觀點認為，目前行業(yè)已經(jīng)度過盈虧平衡點，今年7至9月生豬養(yǎng)殖企業(yè)的毛利率在不斷提高，三季度相關公司大概率會出現(xiàn)業(yè)績爆量的情況，但也不排除個別公司業(yè)績不達預期的可能，屆時豬肉股的走勢也將出現(xiàn)明顯分化。

　　兩次向市場投放豬肉

　　實際上，8月份生豬大漲三成后，國內(nèi)已經(jīng)啟動了拋儲等手段來穩(wěn)定供應、平抑價格。9月19日，商務部會同國家發(fā)展改革委、財政部等部門開展中央儲備肉投放工作。依據(jù)《緩解生豬市場價格周期性波動調(diào)控預案》，共向市場投放中央儲備豬肉10000噸，增加豬肉市場供給，保障國慶節(jié)期間肉類供應。

　　繼9月19日正式投放首批1萬噸儲備凍豬肉后， 9月24日華商儲備商品管理中心發(fā)布《關于2019年9月第二次中央儲備凍豬肉投放競價交易有關事項的通知》，此次交易數(shù)量仍為1萬噸，將通過競價交易方式進行。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局局長楊振海表示，中央和各地陸續(xù)投放了部分儲備肉，增加市場供應，滿足節(jié)假日豬肉消費需求，預計國慶節(jié)期間生豬價格將總體保持穩(wěn)定。未來豬肉市場供應有望逐步穩(wěn)定和恢復，價格會逐步回落到合理水平。

　　豬價漲勢放緩

　　市場觀點表示，兩次拋儲盡管實際效果未知，但至少在短期內(nèi)起到了穩(wěn)定市場預期的作用，終端價格漲勢開始放緩。

　　商務部網(wǎng)站24日公布的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示， 9月16日至22日，豬肉價格為每公斤36.39元，比前一周下降0.4%。整體來看，上周全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周下降0.6%，生產(chǎn)資料市場價格比前一周上漲0.4%。

　　農(nóng)博網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月25日，各省市生豬價格漲跌互現(xiàn)，前期漲幅最為明顯的兩廣地區(qū)均處于回落漲停，廣西生豬價格回落至30.29元/公斤。生豬漲勢的放緩，近期也帶動了終端豬肉價格止?jié)q。商務部網(wǎng)站監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，上周(9月16日至22日)，豬肉價格為每公斤36.39元，比前一周下降0.4%。

　　與此同時，包括溫氏股份、牧原股份在內(nèi)的養(yǎng)殖業(yè)龍頭紛紛計劃擴產(chǎn)，表示將通過新建養(yǎng)殖場、養(yǎng)豬項目建設等方式擴充產(chǎn)能。溫氏股份在半年報中提到，加快養(yǎng)殖項目建設和投產(chǎn)、復產(chǎn)工作。溫氏股份以擁有7000萬頭生豬作為第一期戰(zhàn)略目標，希望將公司在全國生豬市場的份額提升到10%。牧原股份在8月份計劃斥資1.2億元，在黑龍江、遼寧、河北等6個知名養(yǎng)殖縣設立子公司。隨著養(yǎng)殖規(guī)模的逐步擴大，將打造集飼料加工、種豬擴繁、商品豬飼養(yǎng)為一體的生豬產(chǎn)業(yè)鏈。

　　豬肉概念行情已結束？

　　此次豬肉股大幅下跌是否意味著豬肉概念已降溫？對此有市場有分析認為，豬肉漲價的預期已經(jīng)在資本市場得到了充分的兌現(xiàn)，接下來豬肉概念中的個股應該以調(diào)整為主，短期之內(nèi)難有機會。

　　但同時也有不同的觀點。華創(chuàng)證券認為，豬肉供給在春節(jié)前可能出現(xiàn)缺口難以彌補的情況，價格上漲趨勢的動能不會改變，但近期受地方調(diào)控的影響，邊際漲幅有所趨緩。不過，采用全面限價手段難以解決豬肉短缺問題，原因是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的大型集團企業(yè)出欄占比低，非瘟導致養(yǎng)殖戶生產(chǎn)成本高企，限價也會嚴重影響?zhàn)B殖戶補欄積極性。

　　該機構預計，十一過后生豬養(yǎng)殖板塊調(diào)整將告一段落，板塊有望重拾升勢。首先，節(jié)后政府穩(wěn)價壓力明顯減輕；其次部分豬企將在10月15日前發(fā)布三季度業(yè)績預告，利潤有望逐季改善；此外，隨著上市豬企陸續(xù)開始商品豬留種，三季報生產(chǎn)性生物資產(chǎn)有望環(huán)比提升，2020年各家公司生豬出欄量更加明朗，市場過度悲觀的預期有望得以改善；最后9月月報生豬出欄價格較8月有望大幅提升。上市企業(yè)出欄數(shù)據(jù)明顯優(yōu)于行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度正快速提升，由于豬價對凈利潤的貢獻遠遠超過出欄量，生豬養(yǎng)殖板塊ROE有望突破前幾輪高點，板塊也有望享受更高估值。