公司概況：全球云視訊獨(dú)角獸ZOOM

　　ZOOM成立于2011年，專注于云視頻會(huì)議領(lǐng)域。Zoom由前Cisco公司工程副總裁Eric.Yuan率領(lǐng)近40位前Cicso工程師創(chuàng)立，團(tuán)隊(duì)成員有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。Zoom成立后業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)爆發(fā)式增長，受到資本市場的青睞，順利多輪融資共計(jì)1.607億美元，并于2019年4月成功上市。

　　公司業(yè)務(wù)：saas模式下用戶數(shù)激增，優(yōu)質(zhì)付費(fèi)客戶占比穩(wěn)步增長

　　Zoom通過服務(wù)訂閱費(fèi)獲取收入。公司起初是通過Free+Prime模式迅速切入市場，對不同客戶采用差別化定價(jià)?；景娣?wù)允許用戶免費(fèi)使用，但在會(huì)議時(shí)間、參與人數(shù)和功能等予以限制。付費(fèi)版服務(wù)則能提供更豐富的功能和更完整的服務(wù)?；谟脩魯?shù)的急劇上升和市場的不斷拓展，公司營業(yè)收入高速增長，并已實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。優(yōu)質(zhì)付費(fèi)客戶數(shù)量和營收占比穩(wěn)定增長。以截至1月31日的2019財(cái)年，規(guī)模超過10人的客戶大約50800位，數(shù)量同比增長近一倍，收入占比達(dá)到78%，。

　　公司核心技術(shù)：SVC架構(gòu)+智能路由提供全球分布式優(yōu)質(zhì)服務(wù)

　　Zoom的核心競爭力來源于其技術(shù)的領(lǐng)先和快速迭代。Zoom的分布式云原生基礎(chǔ)架構(gòu)奠定了行業(yè)技術(shù)的領(lǐng)先地位。相比傳統(tǒng)MCU硬件系統(tǒng)模式，Zoom 的分布式算法大大降低計(jì)算力資源的需求，同時(shí)也增加了架構(gòu)上的擴(kuò)展性和彈性。SVC柔性分層編碼技術(shù)有效降低音視頻丟包率。

　　全球云視訊獨(dú)角獸Zoom的高速成長經(jīng)驗(yàn)

　　Zoom成功的經(jīng)驗(yàn)包括：創(chuàng)新的云架構(gòu)和出色的底層技術(shù)；品牌優(yōu)勢和公認(rèn)的領(lǐng)導(dǎo)者地位；獨(dú)特的營銷方式，由個(gè)人用戶驅(qū)動(dòng)的病毒式需求；開放的云平臺生態(tài)；保持產(chǎn)品的快速迭代更新，客戶體驗(yàn)滿意度高等方面，對國內(nèi)的行業(yè)參與者有較強(qiáng)的借鑒意義。

　　投資建議：云視訊行業(yè)應(yīng)用加速滲透，利好相關(guān)企業(yè)

　　國內(nèi)云視頻仍處在成長初期，發(fā)展空間廣闊。技術(shù)升級和需求推動(dòng)是行業(yè)發(fā)展的重要因素，技術(shù)端伴隨5G網(wǎng)絡(luò)的成熟、音視頻技術(shù)的升級完善，云視頻技術(shù)的廣泛應(yīng)用具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，需求端垂直行業(yè)與云視頻通信的融合應(yīng)用需求旺盛，疫情催化下有望加速滲透，未來板塊估值和業(yè)績有望疊加上升，利好相關(guān)企業(yè)：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、會(huì)暢通訊、蘇州科達(dá)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：云視訊付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化率不及預(yù)期；行業(yè)應(yīng)用推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。恍袠I(yè)潛在進(jìn)入者的持續(xù)加入等。