隨著國企改革三年行動臨近收官，央企重組整合明顯提速。中航電子(600372)、中航機電(002013)日前披露，中航電子擬向中航機電全體股東發(fā)行A股股票，從而換股吸收合并中航機電，并發(fā)行A股股票募集配套資金。中航系兩家公司聯(lián)合重組，將有利于集中資源做大做強航空主業(yè)。

　　此前，中國建材控股企業(yè)祁連山水泥擬將全部資產(chǎn)及負債與中國交建及中國城鄉(xiāng)下屬的6家設(shè)計院進行資產(chǎn)置換。中國汽研也發(fā)布公告稱，接控股股東通用技術(shù)集團通知，其正在與中國中檢開展檢驗檢測業(yè)務(wù)整合事宜。

　　近來國資委對央企控股上市公司改革多次做出部署，加大重組整合力度成為提高央企控股上市公司質(zhì)量的重要一步。國資委27日發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，要求通過資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等方式，加大專業(yè)化整合力度，推動優(yōu)質(zhì)資源向央企上市公司匯聚；支持通過吸收合并、資產(chǎn)重組、跨市場運作等方式盤活，或通過無償劃轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，進一步聚焦主責(zé)主業(yè)和優(yōu)勢領(lǐng)域。

　　5月18日國資委召開深化國有控股上市公司改革專題推進會，指出做強做精主責(zé)主業(yè)，實現(xiàn)板塊歸屬清晰；要聚焦主責(zé)主業(yè)發(fā)展實體經(jīng)濟；要繼續(xù)加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度。集團公司擁有多個上市公司的，可多種方式重組推動優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚，對層層嵌套、業(yè)務(wù)分散、“小散弱”狀態(tài)的，要梳理整合。

　　中航系進一步深化改革

　　為重組形成中國航空工業(yè)集團重要的機載系統(tǒng)上市平臺，加快機載系統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，中航系旗下中航電子和中航機電近日發(fā)布公告稱，正在籌劃由中航電子通過向中航機電全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中航機電，并發(fā)行A股股票募集配套資金。

　　本次交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，中航電子、中航機電股票自5月27日開市起開始停牌，預(yù)計在不超過10個交易日內(nèi)披露交易方案。

　　公告顯示，5月26日中航電子與中航機電簽署了《吸收合并意向協(xié)議》，后續(xù)雙方將就本次合并的具體交易方案、換股價格、債權(quán)債務(wù)處理、員工安置、異議股東保護機制等安排進行協(xié)商。雙方應(yīng)積極給予另一方以必要的配合，全力推進本次合并，并完成正式交易協(xié)議的簽署。

　　中航電子、中航機電兩家公司均屬于航空工業(yè)集團旗下公司，其中中航電子主要整合了航空工業(yè)集團旗下的航電資產(chǎn)，中航機電則以機電資產(chǎn)為主。從營收與資產(chǎn)規(guī)模來看，中航電子2021年實現(xiàn)營業(yè)收入98.39億元，同比增長12.5%，總資產(chǎn)達262.63億元；中航機電2021年實現(xiàn)營業(yè)收入149.92億元，同比增長22.64%，總資產(chǎn)達348.94億元。

　　此前2018年，航空工業(yè)集團將中航機電系統(tǒng)有限公司與中航航空電子系統(tǒng)有限責(zé)任公司進行整合，成立中航機載系統(tǒng)有限公司。整合后，中航電子與航空工業(yè)機載簽署《托管協(xié)議》，約定航空工業(yè)機載將重點科研院所在內(nèi)的14家下屬企事業(yè)單位委托給中航電子管理。此次中航電子與中航機電的資產(chǎn)重組是航空工業(yè)對機載系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的進一步整合。

　　公開資料顯示，中航機電在國內(nèi)航空機電領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位，系國內(nèi)軍用和民用航空機電產(chǎn)品的系統(tǒng)級供應(yīng)商，參與了國產(chǎn)大飛機C919在內(nèi)的多種機型機載產(chǎn)品的研制工作，市場占有率約為55%~60%。同時，中航機電負責(zé)航空機電業(yè)務(wù)的專業(yè)整合，陸續(xù)開展了12家航空機電企業(yè)的資產(chǎn)整合，通過資產(chǎn)注入和管理，公司的航空軍品業(yè)務(wù)收入從2013年的24.45億元，逐年提升至2021年111.63億元，公司航空主業(yè)占比從36%提升至74.46%。

　　作為本次重組吸收方，中航電子系航空工業(yè)集團旗下航空電子系統(tǒng)平臺，業(yè)務(wù)范圍涵蓋防務(wù)航空、民用航空、先進制造業(yè)三大領(lǐng)域。2021年中航電子實現(xiàn)營業(yè)收入98.39億元，資產(chǎn)總規(guī)模262億元。

　　今年全國兩會期間，航空工業(yè)黨組書記、董事長譚瑞松提交了關(guān)于建立軍工央企資產(chǎn)調(diào)整平臺的提案，呼吁從行業(yè)管理、政策機制上著手解決軍工資產(chǎn)市場、能力和資產(chǎn)流動性等問題，讓軍工央企釋放更多存量資產(chǎn)的市場價值，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，輕裝前進加快邁向世界一流企業(yè)。

　　譚瑞松表示，依托航空工業(yè)建立資產(chǎn)調(diào)整平臺，會更加有利于帶動和促進軍工央企整體能力提升。為有效破解流動性難題，可結(jié)合融合發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整和完善政策與管控機制，有條件放開部分資產(chǎn)流動性限制，推動符合條件的軍工資產(chǎn)回歸一般資產(chǎn)屬性，促進落后產(chǎn)能、閑置低效資產(chǎn)的再配置、再利用，實現(xiàn)國有資本的價值最大化。

　　天風(fēng)證券研報顯示，作為國內(nèi)航電系統(tǒng)主要供應(yīng)商，中航電子是航空工業(yè)集團旗下航空電子系統(tǒng)的專業(yè)化整合和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展平臺，依托下屬10家控股子公司開展生產(chǎn)營業(yè)活動，產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉砣謨?yōu)化、系統(tǒng)發(fā)展、供應(yīng)鏈整合的新格局。

　　【中泰證券(600918)、股吧】也認為，2022年是國企三年改革行動的收官一年， 改革紅利有望加速釋放。軍工是本輪國企改革的重點領(lǐng)域，隨著體制、政策和機制等方面改革工作的深入，軍工國企混改有望提速，行業(yè)基本面有望加速向好。

　　央企重組整合提速

　　在國企改革三年行動迎來收官之際，央企專業(yè)化整合動作頻頻。知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，今年以來中央控股上市公司、地方國有控股上市公司實施重大重組事件分別達28起、44起，同比增長267%、250%，主要分布在電氣設(shè)備、機械、電力、食品、房地產(chǎn)、金屬、非金屬與采礦等領(lǐng)域。

　　5月11日晚，中國建材股份有限公司(3323.HK)控股企業(yè)祁連山水泥(600720.SH)發(fā)布預(yù)案，公司擬將全部資產(chǎn)及負債與中國交建(601800.SH)及中國城鄉(xiāng)下屬的6家設(shè)計院進行資產(chǎn)置換。交易完成后，祁連山將退出水泥行業(yè)，未來從事工程設(shè)計咨詢業(yè)務(wù)，控股股東由中國建材變?yōu)橹袊唤ā?/p>

　　根據(jù)公告，本次重組是在深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的背景下，推動央企結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組工作的嘗試，有利于整合資源，做優(yōu)做大央企主營業(yè)務(wù)，提高企業(yè)核心競爭力。同時，依托甘肅地方的政策和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，提高央企與地方的協(xié)同發(fā)展，共同推進甘肅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展。

　　國資委秘書長彭華崗今年4月表示，今年將繼續(xù)把專業(yè)化整合作為推動國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要抓手，針對目前中央企業(yè)部分行業(yè)存在的重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競爭等突出問題，以提升整體資源配置效率為目標(biāo)、以業(yè)務(wù)做強做精為重點、以優(yōu)勢企業(yè)為主體，持續(xù)推動重點領(lǐng)域?qū)I(yè)化整合，打造主責(zé)主業(yè)更加聚焦、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加清晰、核心能力更加突出的優(yōu)勢企業(yè)。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對第一財經(jīng)記者分析，中央企業(yè)專業(yè)化重組，目的在于結(jié)構(gòu)優(yōu)化，這是出于“十四五”規(guī)劃綱要中加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的整體部署。今年這幾例專業(yè)化重組的一大亮點是圍繞主業(yè)的整合，使得主責(zé)主業(yè)更加聚焦、核心優(yōu)勢更加突出，有效解決重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競爭等突出問題。

　　李錦表示，央企重組的趨勢，從總的方面是推動企業(yè)在更高層次、更高水平實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，就是結(jié)構(gòu)優(yōu)化。具體表現(xiàn)在三個方面：一是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈重組，在產(chǎn)業(yè)鏈競爭力上見實效，而不僅僅是規(guī)模做大；二是加速供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，去產(chǎn)能，加快產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化；三是強化創(chuàng)新能力，部分國企創(chuàng)新能力不足局面將會得到明顯改變。