近一個月，新能源概念強勢回彈，帶動相關(guān)基金大面積“回血”，其中，多只新能源主題基金一個月來暴力反彈超50%，與此同時，月內(nèi)已有多位頂流基金經(jīng)理出手限購。

　　近一個月暴力反彈超50%

　　頂流集體出手限購

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日收盤，自4月27日反彈以來，新能源指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，累計上漲39.34%，新能源汽車指數(shù)的區(qū)間漲幅也達到41.47%。

　　一大批新能源主題基金凈值也在迅速回血。數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日收盤，4月27日以來，全市場有538只基金(不同份額合并計算)凈值上漲超過30%，其中新能源主題基金或重倉新能源個股的基金成為反彈急先鋒。

　　具體來看，李博、曾國富管理的信澳新能源精選以53.73%的漲幅暫居第一。截至一季度末，該基金股票資產(chǎn)規(guī)模為35.11億元，占基金總資產(chǎn)比例93.85%，前十大重倉股中，有比亞迪、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)等和新能源相關(guān)行業(yè)龍頭。在多只區(qū)間漲幅超過50%的基金中，包括方建管理的銀華智薈內(nèi)在價值和銀華樂享A、施成管理的國投瑞銀新能源A、國投瑞銀先進制造等，截至一季度末，均重倉了相關(guān)新能源個股。此外，崔宸龍管理的前海開源新興產(chǎn)業(yè)A、曹春林管理的創(chuàng)金合信新能源汽車A、過蓓蓓管理的新能源車LOF等也均實現(xiàn)了超40%的“回血”，陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒A近一個月來漲幅也達38%。

　　除主動管理產(chǎn)品外，跟蹤新能源細分賽道的指數(shù)產(chǎn)品，同樣收益不俗。數(shù)據(jù)顯示，4月27日以來，電池龍頭ETF(159767.OF )、新能源車ETF(515030.OF)、電池ETF(159755.OF)、新能車ETF(515700.OF)、還有多只光伏ETF等最高漲幅均在45%以上。

　　　　值得注意的是，一邊是新能源相關(guān)主題基金近一個月漲超50%，另一邊多位頂流基金經(jīng)理火速出手限購了。6月10日，李博、曾國富管理的信澳新能源精選混合發(fā)布暫停大額申購的公告，該基金自6月10日起，單日每個基金賬戶累計申購的最高金額為500萬元。6月8日，崔宸龍管理的前海開源新興產(chǎn)業(yè)混合發(fā)布限制大額申購的公告稱，6月8日起，單日每個基金賬戶累計申購該基金份額的最高金額為200萬元(A、C類份額合并計算)。6月2日，馮明遠管理的信澳核心科技混合發(fā)布暫停大額申購的公告，為保護基金份額持有人的利益，自6月2日起，單日每個基金賬戶累計申購該基金的最高金額為500萬元。

　　近期反彈較多是對前期恐慌性下跌的修復(fù)

　　那么，近來新能源概念成為反彈急先鋒，汽車零部件、鋰電池、光伏概念持續(xù)活躍。新能源概念近期強勁反彈的邏輯是什么？

　　前海開源基金經(jīng)理崔宸龍表示，主要源于前期市場整體經(jīng)歷了恐慌性的下跌，造成了整體的股價和基本面出現(xiàn)了很大的背離，近期反彈較多是對于前期恐慌性下跌的修復(fù)。中長期看新能源概念未來的成長空間巨大，增長持續(xù)，基本面信息也在不斷的驗證我們的觀點。因此最近的強勁反彈是基于基本面的反應(yīng)。

　　中信保誠基金經(jīng)理孫浩中表示，近期新能源的反彈中主要包括新能源車和光伏，但兩者的反彈因素略有差異。因為以上海為中心的長三角汽車產(chǎn)業(yè)鏈前期受損比較嚴重，因此新能源車近期的交易更多是由于6月1日上海全面恢復(fù)全市正常生產(chǎn)生活秩序，供應(yīng)鏈得到修復(fù)。而對于光伏，主要是緣于能源成本上升的背景，特別是歐洲需求的快速增長。另外一個大的背景是四月美國通脹環(huán)比三月有所下滑，美國十年期國債利率開始回落，這對于整個成長股估值的壓制因素階段性有所消除，再疊加剛剛講的新能源車的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，歐洲光伏需求的高增，可以說是宏觀層面疊加行業(yè)層面的因素帶來的反彈。

　　對未來并不悲觀

　　堅定地看好未來新能源巨大的投資機會

　　年初以來，新能源概念調(diào)整幅度較大，但同時該板塊近期明顯出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。對于當前市場到底應(yīng)該怎么看？新能源概念是否迎來上車時機？

　　崔宸龍表示，如果海外加息和通脹沒有出現(xiàn)低于預(yù)期的情況，那么新能源的反彈持續(xù)性可能會比較好，后市整體的表現(xiàn)和國際經(jīng)濟形式，包括美聯(lián)儲加息，通貨膨脹的程度，以及地緣政治沖突等等諸多方面都息息相關(guān)，而上述因素是難以預(yù)測的，因此對于市場整體，我們還是需要時刻保持一定的警惕，以防在上述的情況發(fā)生時，對市場產(chǎn)生沖擊。但長期看，還是堅定地看好未來新能源的巨大投資機會。

　　站在當前時點，孫浩中表示，對未來并不悲觀，經(jīng)歷了4月底的調(diào)整之后，在新能源車這個方向上，如鋰資源基本跌到了五倍PE左右，中游一些格局不太好的公司已經(jīng)跌到了對應(yīng)今年20倍以內(nèi)，格局好一點的公司也已經(jīng)跌到了30倍以內(nèi)，這個在歷史上都屬于相對比較低的估值水平。

　　“短期來看，雖然美國十年期國債利率有所回落，但是大宗商品的價格依然處于高位，疊加地緣政治沖突，因此通脹預(yù)期較難很快回落，美聯(lián)儲加息和縮表的進程都有可能超出預(yù)期，美國十年期國債利率大概率還會再次上行，這個過程可能會對成長再次形成一定的壓制。所以對成長方向來講，美聯(lián)儲的政策，包括美國十年期國債利率的走勢依然是一個比較關(guān)鍵的觀察因子。在美債利率比較高的情況下，市場相對更加偏好低估值資產(chǎn)，再疊加國內(nèi)一些刺激政策的出臺，短期價值資產(chǎn)依然相對占優(yōu)?？偨Y(jié)而言，價值依然會有政策方面的催化，成長雖然已經(jīng)有所反彈，但估值依然處于相對比較低的位置。”他提到。

　　農(nóng)銀新能源混合基金的基金經(jīng)理邢軍亮認為，成長板塊在經(jīng)歷大幅調(diào)整后，當前交易擁擠度已回落至歷史較低水平，科技成長仍是高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇，未來重點看好“碳中和”的新能源方向。從能源變革角度來看，“風光”是未來電力生產(chǎn)側(cè)主力軍，逐步邁向存量替代階段。電動車方面，海外和國內(nèi)上游資源開發(fā)進度均呈現(xiàn)出加速態(tài)勢，同時新能源車潛在需求目前依舊強勁。當前，從個股估值與基本面、持倉集中度角度來看，行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍將享受行業(yè)成長紅利。

　　看好鋰電、光伏和新能源運營商等

　　具體到新能源概念內(nèi)部細分領(lǐng)域，崔宸龍表示，一直看好3個細分賽道：鋰電、光伏和新能源運營商。其中光伏是清潔能源的生產(chǎn)端，它是生產(chǎn)端的代表技術(shù)；鋰電池則是儲能端，即應(yīng)用端的代表技術(shù)；而新能源運營商，它是一個長期可穩(wěn)定經(jīng)營、穩(wěn)定增長的行業(yè)，空間很大。絕大部分行業(yè)的經(jīng)營都具有非常大的波動性，特別是像制造業(yè)或偏上游的資源行業(yè)，甚至包括消費業(yè)。但新能源運營商本身經(jīng)營異常穩(wěn)定。比如，以光伏電站為例，其最大的成本來自于初始投資，也就是說，這門生意絕大部分投入是一次性投入。上述的領(lǐng)域都具有大空間，高確定性的特點，堅定看好上述三個方向。

　　談及新能源投資機會，孫浩中表示，相對來說，在新能源車這個方向上，品牌整車，電池，以及一些有競爭力且格局相對較好的環(huán)節(jié)，比如像隔膜，負極等值得關(guān)注。在光伏這個方向上，相對關(guān)注一體化組建，逆變器，膠膜等。

　　匯豐晉信基金投資總監(jiān)陸彬表示，年初的時候認為今年的機會可能是價值回歸和優(yōu)質(zhì)成長。但隨著價值股的估值修復(fù)和前4個月成長股估值的大幅調(diào)整，他認為當前來看優(yōu)質(zhì)成長股對我們而言更具吸引力，因此下半年市場的主線很有可能回到優(yōu)質(zhì)成長上來。包括新能源、軍工、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等等成長股板塊中他認為已經(jīng)能夠找到較為豐富的投資機會。

　　國投瑞銀新能源基金的基金經(jīng)理施成表示，隨著疫情影響的逐步削弱，全球經(jīng)濟復(fù)蘇進度加快，對能源的需求仍會持續(xù)增加，未來有巨大成長空間的相關(guān)行業(yè)值得關(guān)注。長期持續(xù)受益于光伏、鋰電、半導(dǎo)體等產(chǎn)能擴張的設(shè)備制造業(yè)，有望保持較快的復(fù)合增速。