今日(6月20日)滬深兩市開盤漲跌不一，隨后全天走勢分化，滬弱深強(qiáng)格局明顯；午后股指延續(xù)震蕩走勢，主板圍繞平盤線進(jìn)行展開，而創(chuàng)業(yè)板則相對強(qiáng)勢，保持高位整理態(tài)勢。

　　對此，廣發(fā)策略團(tuán)隊(duì)表示，A股“此消彼長”的“獨(dú)立行情”源于“美聯(lián)儲堅決緊，國內(nèi)信用底已過”，決策層致力于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活力，改善民營經(jīng)濟(jì)信用環(huán)境增強(qiáng)市場信心。

　　與此同時，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，建議關(guān)注“復(fù)蘇交易”中國資產(chǎn)的3條主線：(1)疫后修復(fù)：汽車(含新能車)/半導(dǎo)體設(shè)備/光伏組件等。(2)再加杠桿：限制性政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?互聯(lián)網(wǎng)傳媒/創(chuàng)新藥/地產(chǎn))，民企信用環(huán)境改善(鋰/電池化學(xué)品)；(3)通脹受益：上游資源/材料(煤炭/鉀肥)和養(yǎng)殖業(yè)。

　　板塊方面：

　　一、化學(xué)制藥

　　華安證券提到，(1)自上而下(只需要考慮國內(nèi)市場特點(diǎn)、國內(nèi)特色、內(nèi)循環(huán))：中藥、醫(yī)療基建、醫(yī)療消費(fèi)；(2)挖掘個股機(jī)會：生物制品、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等板塊以及對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈(CXO)的公司，具備創(chuàng)新屬性產(chǎn)品可以滿足臨床需求、個別還具備量價的供需特點(diǎn)、或者估值低成長穩(wěn)健具備配置屬性。

　　平安證券指出，緊跟時代發(fā)展浪潮，積極布局創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈。創(chuàng)新是全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動力，也是中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)突破現(xiàn)狀更上一層樓的必然路徑。身處時代發(fā)展浪潮之中時，投資者應(yīng)堅定擁抱核心趨勢，避免過度糾結(jié)于短期數(shù)據(jù)波動與情緒變化。建議關(guān)注：1)具備技術(shù)平臺優(yōu)勢和較強(qiáng)出海能力的創(chuàng)新藥龍頭；2)估值回調(diào)后已進(jìn)入高性價比區(qū)間的CXO龍頭，如【凱萊英(002821)、股吧】、博騰股份、藥石科技、皓元醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、藥明康德、康龍化成、昭衍新藥。3)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈上游——同時受益于創(chuàng)新驅(qū)動的科研與工業(yè)市場，重點(diǎn)關(guān)注可以向CDMO延伸的特種試劑及具備拓展國際市場實(shí)力的模式動物領(lǐng)域，如藥康生物、南模生物等。

　　醫(yī)療器械：準(zhǔn)確選擇細(xì)分領(lǐng)域與標(biāo)的，圍繞三大方向?qū)崿F(xiàn)布局。醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)正處于行業(yè)快速變革期，創(chuàng)新趨勢、帶量/集中采購、新支付體系等變化左右著行業(yè)的走向。未來器械領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)所需要具備的能力、具有較高勝算的賽道都已相對明確。其中我們著重看好1)創(chuàng)新驅(qū)動、2)受益分級診療、3)高端產(chǎn)品出海這三條發(fā)展路徑。建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療、心脈醫(yī)療、【安圖生物(603658)、股吧】、魚躍醫(yī)療，建議關(guān)注惠泰醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、樂普醫(yī)療、愛博醫(yī)療等。

　　中藥：圍繞五條主線把握中藥投資機(jī)會。1)中藥創(chuàng)新藥。新注冊分類明確以臨床價值為導(dǎo)向，“三結(jié)合”審評體系理清研發(fā)思路，同時醫(yī)保支持創(chuàng)新藥放量。2)品牌OTC中藥。以院外市場為主，受醫(yī)?？刭M(fèi)影響小，可保持較高盈利能力。3)中藥配方顆粒。中藥板塊高成長賽道，試點(diǎn)結(jié)束后進(jìn)入量價齊升階段。4)短期關(guān)注醫(yī)保限制放松的中藥注射劑。注射劑放松得益于企業(yè)自發(fā)的安全性、有效性評價，短期帶來業(yè)績彈性。5)中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)。線上線下結(jié)合模式解決中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)供給不足及結(jié)構(gòu)錯配問題。建議關(guān)注昆藥集團(tuán)、以嶺藥業(yè)、固生堂、新天藥業(yè)、康緣藥業(yè)、【華潤三九(000999)、股吧】、貴州三力等。

　　　　二、釀酒行業(yè)

　　東興證券提到，從基本面角度來看，我們認(rèn)為疫情影響下食品飲料最悲觀的時候過去了，隨著全國防疫管控水平能夠逐漸恢復(fù)到2019 年的水平，食品飲料整體需求會進(jìn)一步得到提振。

　　從復(fù)蘇角度來看，與餐飲和禮贈相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈會最先受益，預(yù)期隨著各地防控措施放開，餐飲會逐漸恢復(fù)，宴席市場恢復(fù)對調(diào)味品、預(yù)制菜等子行業(yè)有明顯帶動，同時以鄉(xiāng)村宴席市場為主的次高端白酒也會從中受益。如果餐飲和夜場渠道能夠開放，高端啤酒消費(fèi)也會得到扭轉(zhuǎn)。

　　該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，食品飲料最“黑暗”的時候已經(jīng)過去，展望下半年，疫情變化仍然存在不確定性，我們建議兩條配置主線：一是復(fù)蘇主線，重點(diǎn)關(guān)注次高端白酒、調(diào)味品板塊，一是業(yè)績確定性較主線，建議關(guān)注高端白酒：貴州茅臺、五糧液等。

　　對于白酒行業(yè)，東亞前海證券指出，6 月份以來，上海、北京等地堂食消費(fèi)場景不斷恢復(fù)，全國物流也開始加速好轉(zhuǎn)。國常會近日推出刺激餐飲、零售等消費(fèi)相關(guān)政策。此外，在端午小旺季、“618”電商促銷、以及即將到來的暑期宴請潮等背景下，白酒下游需求有望快速恢復(fù)至2021 年同期水平。在行業(yè)需求轉(zhuǎn)好的前提下，業(yè)內(nèi)二、三線酒企基本面或?qū)⒌玫叫迯?fù)，疊加前期低基數(shù)的影響，業(yè)績環(huán)比有望實(shí)現(xiàn)較快增長。同時，主要的高端和次高端酒企對全年業(yè)績目標(biāo)展現(xiàn)出較強(qiáng)信心。茅臺、五糧液等均給出雙位數(shù)增長的全年業(yè)績指引目標(biāo)。

　　東方證券表示，長周期看，啤酒概念將延續(xù)銷量零增長左右，營收個位數(shù)增長，以及盈利雙位數(shù)增長的趨勢。邊際上，受疫情的影響，啤酒產(chǎn)銷量在3、4 月下滑幅度較大，但若在啤酒消費(fèi)最重要的6~8 月份疫情不出現(xiàn)大幅度反彈，2022 年啤酒消費(fèi)量的損失仍將有限。行業(yè)結(jié)構(gòu)升級的趨勢繼續(xù)推進(jìn)，22Q1 包括青啤、重啤等在內(nèi)的主要啤酒企業(yè)噸價均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定提升。原材料方面，盡管大麥價格仍在上行趨勢中，但玻璃、鋁錠和瓦楞紙的價格均出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)的趨勢，同比上漲幅度也收窄明顯，同時考慮啤酒企業(yè)的采購周期，原材料成本同比壓力最大的時刻或已過去。關(guān)廠去產(chǎn)、停止價格戰(zhàn)仍是行業(yè)共識，競爭格局優(yōu)化的背景下，我們?nèi)钥春闷【菩袠I(yè)的盈利改善空間和業(yè)績彈性。

　　　　一張圖匯總：