中國(guó)證券報(bào)

　　多領(lǐng)域信號(hào)匯聚 新型政策性金融工具蓄勢(shì)待發(fā)

　　國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，近期將加快報(bào)批設(shè)立新型政策性金融工具。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，目前，多地已陸續(xù)就新型政策性金融工具召開(kāi)相關(guān)會(huì)議，以期搶抓政策紅利。同時(shí)，包括超長(zhǎng)期特別國(guó)債、新增專項(xiàng)債在內(nèi)的政府債券發(fā)行也有望加快。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，多因素支撐下，下半年基建投資將回升，繼續(xù)發(fā)揮托底經(jīng)濟(jì)作用。

　　政策紅利釋放 “A+H”熱度攀升

　　港交所8月1日就優(yōu)化首次公開(kāi)招股市場(chǎng)定價(jià)及公開(kāi)市場(chǎng)規(guī)定的咨詢文件刊發(fā)咨詢總結(jié)，于今日生效。其中，“A+H”發(fā)行人初始公眾持股量門(mén)檻調(diào)至10%，或達(dá)30億港元市值。市場(chǎng)人士表示，此舉將進(jìn)一步降低“A+H”發(fā)行人門(mén)檻，提升制度靈活性，從政策層面釋放出支持“A+H”模式發(fā)行上市的積極信號(hào)。在政策支持下，越來(lái)越多的A股企業(yè)有望選擇赴港上市，并成為2025年港股IPO的中堅(jiān)力量。

　　累計(jì)發(fā)行規(guī)模突破1萬(wàn)億元 熊貓債市場(chǎng)空間持續(xù)拓展

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，今年以來(lái)銀行間市場(chǎng)熊貓債發(fā)行規(guī)模為1166.50億元。截至目前，熊貓債累計(jì)發(fā)行規(guī)模已突破1萬(wàn)億元。專家表示，近年來(lái)，熊貓債發(fā)行主體不斷豐富，發(fā)行人數(shù)量穩(wěn)步攀升，持續(xù)獲得國(guó)際知名機(jī)構(gòu)青睞，熊貓債市場(chǎng)深度廣度不斷拓展。

　　中國(guó)神華(37.560, 0.00, 0.00%)啟動(dòng)大規(guī)模資產(chǎn)重組 擬整合控股股東13家核心資產(chǎn)公司 構(gòu)建一體化優(yōu)勢(shì)

　　8月1日晚間，中國(guó)神華公告稱，公司收到控股股東國(guó)家能源集團(tuán)通知，初步考慮擬由上市公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)國(guó)家能源集團(tuán)持有的煤炭、坑口煤電以及煤制油煤制氣煤化工等相關(guān)資產(chǎn)并募集配套資金。公司股票自8月4日開(kāi)市起停牌。

　　上海證券報(bào)

　　下半年貨幣政策如何發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)？ 降準(zhǔn)降息均有空間 結(jié)構(gòu)性工具聚焦重點(diǎn)

　　近期召開(kāi)的多個(gè)會(huì)議“定調(diào)”下半年貨幣政策。作為宏觀調(diào)控的一大“主角”，下一階段的貨幣政策可能盯住哪些目標(biāo)，又面臨哪些掣肘？為鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭，貨幣政策在總量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)上還將如何發(fā)力？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、銀行息差水平、宏觀杠桿率水平、主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策等因素，可能影響我國(guó)下半年貨幣政策操作的“相機(jī)抉擇”。貨幣政策有望在促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行、助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化等方面進(jìn)一步發(fā)力。降準(zhǔn)降息均有操作空間和落地可能性。

　　“真金白銀”積極入市 資金共振趨勢(shì)或延續(xù)

　　隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步提升，多路資金正在積極入市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“險(xiǎn)資先行”后，銀行理財(cái)和公募基金有望成為下半年的重要邊際力量，賺錢(qián)效應(yīng)帶來(lái)的資金共振趨勢(shì)或延續(xù)。愈來(lái)愈多的增量資金選擇借基入市。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，近兩周，滬深兩市股票型ETF的周凈申購(gòu)份額分別超過(guò)60億份、50億份。同時(shí)，7月，權(quán)益類（股票型、混合型）基金的新發(fā)規(guī)模也達(dá)到347億元，較6月的292億元增長(zhǎng)18.8%，新發(fā)數(shù)量環(huán)比增加26只，多只“小爆款”產(chǎn)品首募規(guī)模超20億元。

　　跳出戰(zhàn)略趨同“陷阱” 保險(xiǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”須多方協(xié)同發(fā)力

　　戰(zhàn)略同質(zhì)化，手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)序擴(kuò)張，詆毀同業(yè)——惡性競(jìng)爭(zhēng)困擾保險(xiǎn)行業(yè)久矣。“反內(nèi)卷”不僅是監(jiān)管部門(mén)引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵舉措，也是不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的呼聲和期盼。據(jù)上海證券報(bào)記者最新統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，金融監(jiān)管總局及河北、福建、安徽、廣東等地監(jiān)管部門(mén)或行業(yè)協(xié)會(huì)紛紛出臺(tái)抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)舉措，從反價(jià)格“內(nèi)卷”，到反費(fèi)用“內(nèi)卷”，再到出臺(tái)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)負(fù)面清單，保險(xiǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)升級(jí)。

　　看多亦做多 私募信心指數(shù)與滿倉(cāng)比例齊升

　　私募進(jìn)攻態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月私募信心指數(shù)升至125.52，連續(xù)兩個(gè)月上升。與此同時(shí)，截至7月底，滿倉(cāng)及加杠桿的私募占比環(huán)比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)，亦是連續(xù)兩個(gè)月上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，伴隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好提升與流動(dòng)性持續(xù)寬裕，資本市場(chǎng)迎來(lái)做多窗口，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將持續(xù)涌現(xiàn)，尤其是港股、A股的核心資產(chǎn)及高景氣成長(zhǎng)賽道。

　　證券時(shí)報(bào)

　　7月新基金募資再超千億 權(quán)益類基金發(fā)行將回暖

　　7月，受浮動(dòng)費(fèi)率改革等影響，投資者認(rèn)購(gòu)公募新發(fā)基金的熱情持續(xù)高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，135只新發(fā)基金合計(jì)募資1048.68億元，排在今年新發(fā)基金月度募資規(guī)模第二位，是今年第三個(gè)募資規(guī)模超千億元的月份，3月、6月新發(fā)基金募資規(guī)模分別為1040.78億元和1248.03億元。

　　牽住應(yīng)用“牛鼻子” 推動(dòng)人工智能化“盆景”為“風(fēng)景”

　　近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》，明確提出“要深入實(shí)施‘人工智能+’行動(dòng)，大力推進(jìn)人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用”，“推動(dòng)人工智能在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各領(lǐng)域加快普及、深度融合，形成以創(chuàng)新帶應(yīng)用、以應(yīng)用促創(chuàng)新的良性循環(huán)”。這一頂層設(shè)計(jì)，吹響了“人工智能+”行動(dòng)向深度應(yīng)用、全面融合進(jìn)軍的號(hào)角，表明我國(guó)人工智能發(fā)展正從技術(shù)探索期邁入規(guī)?；涞氐纳钏畢^(qū)。

　　《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)收費(fèi)行為合規(guī)指南》發(fā)布

　　市場(chǎng)監(jiān)管總局7月31日發(fā)布并施行《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)收費(fèi)行為合規(guī)指南》（以下簡(jiǎn)稱《指南》），進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)向平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者收取傭金、抽成、會(huì)員費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、信息服務(wù)費(fèi)、營(yíng)銷推廣費(fèi)等收費(fèi)行為。《指南》明確了平臺(tái)收費(fèi)應(yīng)遵循的原則，倡導(dǎo)降低平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者負(fù)擔(dān)，強(qiáng)化平臺(tái)合規(guī)自律，規(guī)范平臺(tái)收費(fèi)行為。《指南》要求平臺(tái)落實(shí)合規(guī)管理主體責(zé)任，健全合規(guī)管理組織、配備合規(guī)管理人員，及時(shí)將監(jiān)管制度內(nèi)化為合規(guī)制度，建立不合理收費(fèi)行為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)估機(jī)制，加強(qiáng)防范不合理收費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)事前審核機(jī)制建設(shè)，強(qiáng)化合規(guī)培訓(xùn)，營(yíng)造合規(guī)文化。

　　外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)“停火” 行業(yè)回歸理性競(jìng)爭(zhēng)

　　經(jīng)歷了一段時(shí)間激烈的“補(bǔ)貼大戰(zhàn)”后，8月1日，美團(tuán)、淘寶閃購(gòu)聯(lián)合餓了么、京東三大外賣平臺(tái)先后發(fā)聲，承諾規(guī)范促銷行為，抵制不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，這一舉動(dòng)標(biāo)志著喧囂一時(shí)的外賣大戰(zhàn)或迎來(lái)終結(jié)，行業(yè)開(kāi)始向理性競(jìng)爭(zhēng)回歸。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“防風(fēng)險(xiǎn)”并重 央行明確下半年七方面工作重點(diǎn)

　　8月1日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）召開(kāi)2025年下半年工作會(huì)議暨常態(tài)長(zhǎng)效推動(dòng)中央巡視整改工作推進(jìn)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“本次會(huì)議”），明確將落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等，進(jìn)一步深化金融改革和高水平對(duì)外開(kāi)放，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，扎實(shí)做好下半年各項(xiàng)重點(diǎn)工作，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)收費(fèi)行為合規(guī)指南》施行 優(yōu)化平臺(tái)經(jīng)濟(jì)生態(tài)

　　國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局（以下簡(jiǎn)稱“市場(chǎng)監(jiān)管總局”）8月2日發(fā)布公告稱，7月31日，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布并施行《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)收費(fèi)行為合規(guī)指南》（以下簡(jiǎn)稱《指南》），進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)向平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者收取傭金、抽成、會(huì)員費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、信息服務(wù)費(fèi)、營(yíng)銷推廣費(fèi)等收費(fèi)行為。

　　港交所IPO新規(guī)今日落地 香港新股市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力將獲提升

　　港交所IPO定價(jià)機(jī)制迎來(lái)重要改革。8月1日，港交所就優(yōu)化首次公開(kāi)招股市場(chǎng)定價(jià)及公開(kāi)市場(chǎng)規(guī)定的咨詢文件刊發(fā)咨詢總結(jié)（以下簡(jiǎn)稱“新規(guī)”），新規(guī)將在8月4日正式生效。此次改革聚焦多個(gè)方向，包括優(yōu)化新股配售比例分配、降低公眾持股量門(mén)檻、便利“A+H”股發(fā)行人。調(diào)整后，港股新股發(fā)售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，同時(shí)保留基石投資者6個(gè)月禁售期，未作放寬。

　　財(cái)務(wù)造假刑事追責(zé)加力 7月份5家公司披露涉刑進(jìn)展

　　7月份，有5家上市公司披露了公司、公司實(shí)控人、高管等因財(cái)務(wù)造假被追究刑事責(zé)任的公告，包括被公安機(jī)關(guān)采取刑事強(qiáng)制措施、被法院依法決定逮捕、被檢察機(jī)關(guān)起訴或收到法院的刑事判決書(shū)等。在市場(chǎng)人士看來(lái)，這是《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》落地見(jiàn)效體現(xiàn)之一。隨著打擊財(cái)務(wù)造假合力形成，行政處罰、刑事打擊、民事追責(zé)立體化追責(zé)懲防體系完善，行刑銜接更加高效，刑事追責(zé)力度明顯提升，違法成本也大幅提升。監(jiān)管部門(mén)正以“零容忍”執(zhí)法提高威懾力，塑造資本市場(chǎng)良好生態(tài)。