中國證券報

　　從軟約束到硬指標 上市公司市值管理邁入新階段

　　《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》已發(fā)布實施一周年。一年來，隨著諸多聚焦提升上市公司質量的舉措相繼出臺，市值管理工具箱日漸豐富，上市公司積極運用分紅回購、并購重組、股權激勵等方式提升投資價值。市場人士分析，隨著市值管理從軟約束變?yōu)橛仓笜?，上市公司將借力多元化工具進一步提升投資價值，積極回報投資者。

　　六大機構 研判A股后市！

　　上周，A股市場延續(xù)整理格局，風格再平衡進一步明顯，前期漲幅較大的科技板塊迎來回調，消費、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)較好。展望后市，業(yè)內機構研判，短期板塊輪動速度或加快，市場風格或將迎來階段性均衡化，對于成長及價值風格，操作上以均衡配置為宜。

　　這家A股公司擬重磅收購！

　　11月16日晚，和順石油(28.030, 0.00, 0.00%)公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式，通過收購股權及增資購買上?？炯呻娐吩O計有限公司（簡稱“奎芯科技”或“標的公司”）不低于34%的股權，同時通過表決權委托，合計控制奎芯科技51%表決權，即取得奎芯科技的控制權。

　　首家股份行AIC！興銀投資揭牌開業(yè)

　　11月16日，興銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱興銀投資）在福州揭牌成立并舉行簽約儀式，這標志著首家股份行金融資產(chǎn)投資公司（AIC）正式成立。福建省委副書記、福州市委書記郭寧寧，福州市委副書記、市長吳賢德，興業(yè)銀行(21.600, 0.00, 0.00%)黨委書記、董事長呂家進，興業(yè)銀行黨委副書記、行長陳信健共同為興銀投資揭牌。

　　上海證券報

　　臨近年末資金切換 均衡策略成機構共識

　　四季度以來，資金在不同板塊之間的角逐愈發(fā)激烈，科技等前期強勢主線遭遇調整，順周期、紅利、化工等資產(chǎn)則大幅反彈，呈現(xiàn)顯著的“高切低”特征。對此，多位業(yè)內人士表示，市場風格正發(fā)生轉變，均衡配置或成為當下比較占優(yōu)的策略。

　　對標英偉達！華為將重磅發(fā)布AI突破性技術

　　上證報11月16日獲悉，華為將于本周舉辦2025 AI容器應用落地與發(fā)展論壇，會上將發(fā)布AI領域突破性技術成果，相關技術有望解決算力資源利用效率難題。據(jù)透露，該技術延續(xù) “以軟件補硬件” 的創(chuàng)新思路，可將GPU、NPU等算力資源利用率從行業(yè)平均30%-40%大幅提升至70%，顯著釋放算力硬件潛能。

　　“AI泡沫”爭議起——美國科技巨頭“發(fā)債潮”與隱憂

　　“每一個泡沫背后，都有一根針在靜靜等待?！边@句出自股神巴菲特的話正映射著現(xiàn)實。一段時期以來，美股市場AI概念成為科技板塊的敘事主線，推動著所謂“科技七巨頭”的股價不斷突破歷史高點，并引領美股三大指數(shù)連創(chuàng)紀錄。當熱潮不斷累積，有關“AI估值泡沫”的爭議也愈演愈烈，令投資者情緒在搶占風口與規(guī)避風險之間反復橫跳，美股市場也隨之震蕩。

　　提升投資者持有體驗 今年以來私募分紅逾150億元

　　今年以來，私募分紅金額逾150億元，遠超去年同期。分策略來看，股票策略是“分紅主力”，相關私募基金分紅比例超過70%。在業(yè)內人士看來，私募基金分紅有助于提升投資者的持有體驗。未來，隨著投資者獲得感不斷提升，以及市場結構性行情繼續(xù)演繹，增量資金入場步伐有望越走越快。

　　證券時報

　　ETF新發(fā)規(guī)模近2500億元 數(shù)量與規(guī)模雙創(chuàng)新高

　　今年國內ETF市場迎來跨越式發(fā)展，新成立ETF基金數(shù)量與發(fā)行規(guī)模均突破歷史紀錄，成為2004年以來發(fā)行最為活躍的一年。以基金成立日為統(tǒng)計口徑，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，中國ETF市場年度發(fā)行數(shù)量首次突破300只整數(shù)關口，達到320只。與此同時，今年以來新成立ETF基金發(fā)行規(guī)模達2496.77億元，無論是基金數(shù)量還是募集規(guī)模，均顯著超越了過往所有年份。對比來看，2024年新成立基金169只，發(fā)行規(guī)模1217.31億元；此前的發(fā)行規(guī)模高點為2022年的1575.37億元和2021年的1914.12億元。2025年的數(shù)據(jù)無疑將ETF市場推上了一個新的量級。

　　疑似“幫忙資金”帶來規(guī)模暴增 公募基金需遠離虛假繁榮

　　近期，部分中小基金公司規(guī)模出現(xiàn)“大開大合”的變動，個別小型基金公司短時間內規(guī)模從不足30億元迅猛增長至200億元級別，也有一些基金公司規(guī)模縮水超90%，規(guī)模如此劇烈的波動，引發(fā)行業(yè)熱議。基金業(yè)內人士普遍呼吁，公募管理機構應該摒棄追逐短期規(guī)模的虛假繁榮，靠真本事實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。

　　年末避險情緒抬升 公募選股遵循漲價硬邏輯

　　基于供需關系的漲價概念，已成為基金經(jīng)理挖掘牛股的硬邏輯。年末避險情緒抬升之際，漲價邏輯帶來的確定性，無疑滿足了不少基金選股“既要又要”的需求。漲價邏輯向來被散戶和公募資金高度認可，從早期的茅臺到近年開始提價的騰訊音樂、美圖公司等基金重倉股，再到最新的化工，都成為基金在需求端擴張中挖掘好股票的重要密碼。

　　存儲概念股迭創(chuàng)新高 基金經(jīng)理現(xiàn)分歧

　　隨著人工智能（AI）不斷發(fā)展，今年全球存儲行業(yè)進入了新一輪高景氣周期，存儲芯片概念也因新一輪漲價潮而成為A股市場資金關注的焦點。不過，上周行情走勢依然持續(xù)震蕩，存儲板塊的資金觀點開始出現(xiàn)分歧。根據(jù)Wind統(tǒng)計，今年以來存儲器指數(shù)上漲79.02%。截至11月14日，德明利(270.000, 0.00, 0.00%)、東芯股份(93.500, 0.00, 0.00%)、江波龍(291.070, 0.00, 0.00%)等漲幅居前，年內分別大漲334.53%、275.50%、238.45%，聚辰股份(142.720, 0.00, 0.00%)、普冉股份(150.000, 0.00, 0.00%)、中電鑫龍(12.210, 0.00, 0.00%)、大為股份(28.220, 0.00, 0.00%)和佰維存儲(127.080, 0.00, 0.00%)等也走出了年內翻倍的行情。

　　證券日報

　　資金活化程度提高釋放三大信號

　　近日，央行披露的數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長8.2%，狹義貨幣（M1）余額同比增長6.2%。備受市場關注的M2與M1同比增速之差（市場亦稱“M2-M1剪刀差”）為2%，較去年末的8.7%大幅收窄。

　　點心債市場加速擴容 年內發(fā)行額已近9800億元

　　11月14日，中國銀行(5.820, 0.00, 0.00%)發(fā)布消息稱，中國銀行作為全球協(xié)調人，先后為阿里巴巴、百度、騰訊、美團等多家科技領軍企業(yè)在香港市場發(fā)行點心債，合計發(fā)行金額超過470億元。這些債券發(fā)行均受到離岸人民幣投融資市場熱捧，合計認購金額接近1500億元，是發(fā)行金額的3.2倍。

　　跨境ETF規(guī)模較年初增長超117%

　　近期，跨境ETF交易活躍度提升，部分熱門產(chǎn)品出現(xiàn)階段性溢價。今年以來，隨著跨境ETF市場持續(xù)升溫，跨境ETF的規(guī)模也有顯著增長，截至11月16日，跨境ETF總規(guī)模已達9237.82億元，較年初增長超117%。

　　新規(guī)落地滿一年 市值管理邁入規(guī)范發(fā)展新階段

　　2024年11月15日，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》）。如今，政策已落地實施滿一年?；厮葸^去一年，A股上市公司紛紛響應政策要求，以提升公司質量為核心，綜合運用并購重組、股份回購、現(xiàn)金分紅等多元工具，推動市值管理加速邁入規(guī)范發(fā)展新階段。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自《指引》發(fā)布以來，截至目前，已有955家A股公司披露市值管理制度或估值提升計劃。