哪怕是周末，人民幣的上漲都沒(méi)有休息，還創(chuàng)出了紀(jì)錄。

　　12月5日，外匯市場(chǎng)上離岸人民幣對(duì)美元即期匯率創(chuàng)出近兩年半的新高值，觸及6.5023，相較于今年年內(nèi)離岸人民幣5月27日的最低點(diǎn)7.1964，約半年時(shí)間里，漲幅高達(dá)9.6%。

　　若以此計(jì)算賬面價(jià)值的話，現(xiàn)在換10萬(wàn)美元要比半年前大概少花6.9萬(wàn)元左右人民幣。

　　在岸人民幣對(duì)美元即期匯率也在最近一個(gè)交易日(12月4日)創(chuàng)出了新高值，達(dá)到6.5271，較年內(nèi)低點(diǎn)也收獲了9%的漲幅。

　　人民幣為何大漲？

　　事實(shí)上，從今年5月末開(kāi)始，人民幣就走上了一條波動(dòng)上漲的道路，而過(guò)去半個(gè)多月已基本在6.5區(qū)間徘徊，離岸人民幣距離6.4也僅有一步之遙。

　　在中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員趙雪情看來(lái)，近期人民幣匯率升值進(jìn)入6.5時(shí)代，這主要源于三個(gè)方面的因素共同推動(dòng)。

　　一是美元指數(shù)逼近年內(nèi)低點(diǎn)。盡管疫苗研發(fā)頻傳利好消息，但今年四季度到明年一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，12月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加碼寬松的市場(chǎng)預(yù)期升溫，推動(dòng)美元指數(shù)一度跌破91水平。

　　二是中美利差走闊至歷史高位。受?chē)?guó)內(nèi)信用債兌付違約風(fēng)險(xiǎn)影響，中國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債、金融債收益率趨于上行。相比之下，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將采取行動(dòng)壓制長(zhǎng)期美債收益率，致使10年期美債收益率回落，中美利差顯著擴(kuò)大，推動(dòng)人民幣兌美元匯率升值。

　　三是外部環(huán)境趨于緩和。美國(guó)大選落定，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》達(dá)成，進(jìn)一步助長(zhǎng)了人民幣匯率上漲的勢(shì)頭。

　　中國(guó)銀行研究院研究員王有鑫對(duì)國(guó)是直通車(chē)特別談及了美元指數(shù)走弱。美國(guó)大選結(jié)果最終確定后，金融市場(chǎng)將回歸基本面定價(jià)邏輯，而新總統(tǒng)的當(dāng)選不會(huì)改變美元長(zhǎng)期下行趨勢(shì)。

　　王有鑫表示，自今年5月份以來(lái)，美元指數(shù)已進(jìn)入下行通道，從5月15日的100.4左右降至目前跌破了91，降幅高超9%，較3月19日102.7的年內(nèi)高點(diǎn)更是下降了11.7%。導(dǎo)致美元指數(shù)貶值的原因在于其經(jīng)濟(jì)遭受疫情嚴(yán)峻沖擊、極度寬松的貨幣政策以及避險(xiǎn)情緒逐漸回落。

　　他直言：“新總統(tǒng)上臺(tái)將無(wú)法逆轉(zhuǎn)上述前兩個(gè)因素，避險(xiǎn)情緒也將隨著疫情的控制和疫苗研發(fā)出現(xiàn)突破而逐漸趨穩(wěn)，因此，美元指數(shù)長(zhǎng)期仍將繼續(xù)下行。”

　　值得注意的是，近期人民幣匯率的持續(xù)升值，也與跨境資本的持續(xù)流入相互作用。國(guó)家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，三季度，證券市場(chǎng)雙向資金流動(dòng)更加活躍，境外投資境內(nèi)證券逾700億美元，我國(guó)對(duì)外證券投資逾300億美元。

　　人民幣后市如何？

　　官方已對(duì)人民幣的迅猛升值作出反應(yīng)。此前，中國(guó)央行已把遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)為0，全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制秘書(shū)處也發(fā)公告稱(chēng)，陸續(xù)主動(dòng)將人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中的“逆周期因子”淡出使用。

　　未來(lái)人民幣會(huì)怎么走？招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，一方面，從國(guó)際外匯市場(chǎng)的整體情況來(lái)看，如果美元指數(shù)繼續(xù)下跌，非美元貨幣以上漲為主的話，人民幣對(duì)美元仍會(huì)上漲，如果美元指數(shù)出現(xiàn)一波上漲，人民幣對(duì)美元就很難再上漲了，甚至有可能出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整。

　　王有鑫表示，從后續(xù)走勢(shì)看，外部疫情反彈和主要大國(guó)出現(xiàn)的“憲政”和社會(huì)危機(jī)，將進(jìn)一步凸顯中國(guó)制度的優(yōu)越性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的韌性，且在疫情常態(tài)化下國(guó)際資本對(duì)跨境投資的安全性和回報(bào)率要求上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面回暖和貨幣政策維持正收益空間將吸引跨境資本繼續(xù)流入，人民幣中間價(jià)有望繼續(xù)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超亦認(rèn)為，后續(xù)人民幣匯率仍有升值空間。超預(yù)期升值可能來(lái)自實(shí)體部門(mén)集中結(jié)匯、美元超預(yù)期下行；超預(yù)期貶值可能來(lái)自地緣政治因素超預(yù)期，但這些情形出現(xiàn)并引發(fā)匯率大幅超調(diào)的概率并不大。

　　“人民幣匯率預(yù)計(jì)將在雙向波動(dòng)中經(jīng)歷‘前快后慢’的升值進(jìn)程?！惫ゃy國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)說(shuō)，人民幣對(duì)美元匯率預(yù)計(jì)在2021年上半年降至6.40左右。預(yù)計(jì)2021年維持于較高水平，且人民幣匯率有望保持長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)。

　　手里的錢(qián)怎么辦？

　　人民幣“漲價(jià)”，是不是咱們手里的人民幣就更值錢(qián)了？專(zhuān)家表示，人民幣對(duì)美元升值，是對(duì)美元的比價(jià)提高，出國(guó)有福利，但國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力并沒(méi)有提高。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，對(duì)于居民來(lái)說(shuō)，人民幣升值有利于出國(guó)旅游、海外購(gòu)物、留學(xué)，降低海外消費(fèi)成本，增加消費(fèi)者的福利。不過(guò)，在目前全球疫情大流行的情況下，上述活動(dòng)受到較大影響。

　　人民幣升值背后是國(guó)際投資者看好中國(guó)資本市場(chǎng)，伴隨著國(guó)際資金出現(xiàn)持續(xù)凈流入，也有助于境內(nèi)居民持有人民幣資產(chǎn)，保持資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定的收益。從今年5月末至今，中國(guó)A股和債市確實(shí)取得了較好的收益。

　　面對(duì)人民幣的升值，是不是應(yīng)該去換點(diǎn)美元囤著呢？業(yè)內(nèi)人士建議，避免不必要的提前換匯。目前而言，短期內(nèi)出境旅游、求學(xué)仍較為困難，人民幣整體看后市仍存在一定升值空間，此時(shí)提前兌換美元可能會(huì)吃下“追漲殺跌”的苦果。

　　那么要不要換點(diǎn)美元來(lái)投資呢？國(guó)是君給你算筆賬，考慮兌換手續(xù)費(fèi)并參考目前國(guó)內(nèi)銀行的人民幣低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品4%的年收益率，那就要在保證目前匯率不變的情況下，未來(lái)一年美元投資的收益率至少要4%以上，才能跟在國(guó)內(nèi)買(mǎi)個(gè)人民幣理財(cái)一樣。這樣的做法，就看個(gè)人不同的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好與判斷了，但面對(duì)人民幣升值一定別慌，頻繁買(mǎi)賣(mài)外匯的手續(xù)費(fèi)也是一筆成本。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：國(guó)是直通車(chē)）