觀點(diǎn)：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速復(fù)蘇以及流動(dòng)性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期，順周期板塊集中上行以及滬指年度新高之后，市場跨年行情躍躍欲試，板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)或?qū)⒀永m(xù)。

　　年內(nèi)新高之后，市場迎來連續(xù)的調(diào)整，而調(diào)整的過程中，權(quán)重股整體走低，順周期標(biāo)調(diào)整后的反彈也不盡如人意。而題材股雖然力度不強(qiáng)，但在調(diào)整過程中，整體表現(xiàn)稍強(qiáng)。

　　在近期的整理過程中，市場迎來較大的分化，但是有一個(gè)新的發(fā)現(xiàn)還是值得關(guān)注的。那就是，創(chuàng)業(yè)板為首的漲跌停板個(gè)股開始增多。比如昨日和今日，盡管指數(shù)震蕩以及下跌，但是主板調(diào)整更多，而創(chuàng)業(yè)板相對(duì)堅(jiān)挺，過程中，創(chuàng)業(yè)板漲停個(gè)股開始呈現(xiàn)，而且有遞增的態(tài)勢。繼昨日之后，今日盤中，已經(jīng)有立昂技術(shù)、天山生物以20%的幅度漲停你，而【寶色股份(300402)、股吧】、松原股份、科隆股份等一度漲幅超過10%。

　　反觀跌停板，除了新股以及近期漲幅較大的標(biāo)的之外，其余跌停的多數(shù)為主板標(biāo)的。這也或說明，經(jīng)歷權(quán)重股的拉抬以及年內(nèi)新高之后，市場分化加大，但是題材股蠢蠢欲動(dòng)，而且部分提前反彈的標(biāo)的已經(jīng)開始迎來漲停，逐步聚集人氣。

　　回過頭來，經(jīng)濟(jì)基本面加速恢復(fù)，對(duì)市場整體支撐，而年末流動(dòng)性有偏緊趨勢，但總體合理充裕下，市場中期向好趨勢未變。當(dāng)然，此前我們也多次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為業(yè)績驅(qū)動(dòng)后，市場整體提升動(dòng)力減弱，結(jié)構(gòu)性行情比較明顯，而近期新高之后的整理，也顯示順理成章，畢竟這也符合一般歷史行情的規(guī)律。而除了指數(shù)的結(jié)構(gòu)性之外，存量資金博弈下，權(quán)重股和題材股的蹺蹺板效應(yīng)也是比較明顯的。

　　因此，目前市場整體向好下，仍定義為新高后的整理趨勢，也可視之為洗盤，而洗盤之后，市場整體春季行情的邏輯依舊未變。

　　對(duì)于投資者來說，近期持續(xù)上漲的板塊，不建議繼續(xù)跟進(jìn)，而此前同板塊滯漲的品種以及未有明顯上行的板塊，還可繼續(xù)進(jìn)行低吸。當(dāng)前，銀行股估值處于歷史極低位置，隨著讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的減緩以及經(jīng)營的回升，階段性投資價(jià)值體現(xiàn)，對(duì)于此前未曾表明的標(biāo)的，還可逢低進(jìn)行關(guān)注。而隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的不斷回升，此前整體調(diào)整的科技、醫(yī)藥等題材股，也可逢低進(jìn)行低吸，尤其是板塊以及細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股；此外，可新關(guān)注軍工題材，尤其是軍工新趨勢以及十四五規(guī)劃下軍工未來較大的發(fā)展前景和需求看，或有階段提振的表現(xiàn)。

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