觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險的釋放，市場風(fēng)險偏好將集中回升。在經(jīng)濟基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期，順周期板塊集中上行以及滬指年內(nèi)新高之后，市場跨年行情躍躍欲試，板塊輪動機會或?qū)⒀永m(xù)。

　　昨日，煤炭、鋼鐵等資源股重新表現(xiàn)，而大金融整體調(diào)整，題材股表現(xiàn)突出，市場分化輪動過程中，結(jié)構(gòu)性行情進一步體現(xiàn)。盤面上看，市場整體上行動力不足，場內(nèi)板塊分化，存量資金博一下，市場蹺蹺板效應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)體現(xiàn)。

　　值得注意的是，時至當前已經(jīng)進入了2020年的最后一個月，僅剩的10多個交易日，又該如何在市場中博弈呢？

　　實際上，目前對于行情來說，經(jīng)濟基本面加速復(fù)蘇下有效支撐，流動性有偏緊趨勢但整體合理充裕，對市場中期仍有提振，也預(yù)示著行情向好趨勢沒有改變。但需要指出的，下半年以來流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動之下，市場提振的動力整體減弱，拉升的力量略顯不足，所以市場整體結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)的頻率加大，而成長和價值仍有諸多不確定性下，市場輪動效應(yīng)也在加大。

　　所以，在這種情況下，建議投資者堅守“順勢而為、均衡配置、提前潛伏”等策略。

　　首先，順勢而為，既包含按照市場趨勢制定相應(yīng)的倉位配置，同時也需要根據(jù)經(jīng)濟復(fù)蘇受益的標的進行配置。比如當前市場整體向好，而順周期板塊受益明顯，那么配置理所應(yīng)當；

　　其次，均衡配置，主要指多板塊、多風(fēng)格配置。一方面，市場輪動過快，主線并不明確，均衡配置以利于捕捉機會的同時防范系統(tǒng)風(fēng)險；另一方面，盡管經(jīng)濟復(fù)蘇明顯，但在疫苗沒有大規(guī)模使用下，市場價值和成長的趨勢并不明確，資金整體傾向也不清晰，價值和風(fēng)格也可適當同時配置；

　　最后，提前潛伏。即在提振動力減弱下，市場拉升的高度有限，而往往需要體現(xiàn)跟蹤和挖掘。比如經(jīng)濟復(fù)蘇，對于順周期行情較為受益，可提前潛伏，而當資源等板塊集中上行之后，不建議再去追進，而是考慮其他的諸如汽車、家電等集體行慶未啟動的標的，當然，在整體行情啟動下，也不建議關(guān)注已經(jīng)連續(xù)上行的標的，可轉(zhuǎn)為關(guān)注基本面良好的滯漲的同類標的。

　　整體上，當前市場或已經(jīng)進入了“后新高”時代，即年內(nèi)新高之后，隨著全年進入尾聲，行情縱深發(fā)展的可能性較小，更多的是結(jié)構(gòu)性震蕩行情。而在這個震蕩行情當中，市場基本面向好、流動性合理充裕，市場整體向好趨勢的邏輯并未改變，但板塊輪動加快下，機會的把握難度在加大。

　　因此，當前行情，建議投資者均衡配置策略，可繼續(xù)以順周期板塊為底倉進行標配，其中資源股以及銀行板塊還可積極跟蹤。此外，耐心等待新的低吸機會以及做好新的調(diào)倉換股的準備。具體的機會以及標的上，可跟蹤和關(guān)注以下幾點：1、標配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、以科技為首的新興經(jīng)濟方向修復(fù)機會，畢竟近期多只科創(chuàng)板個股被納入180/380指數(shù)、外資也在加速配置，看好中國未來的發(fā)展。

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