今年10月中旬，滬深市場(chǎng)的B股曾經(jīng)突然出現(xiàn)過一次單日暴跌。當(dāng)時(shí)很多人分析過暴跌的原因，不過似乎都沒有說清楚其所以然。而今，兩市B股已收復(fù)了當(dāng)初失地的大半，行情基本上算恢復(fù)正常。對(duì)于B股后市該如何看，成為擺在大家面前一個(gè)不可回避的問題。

　　應(yīng)該承認(rèn)，現(xiàn)在的B股市場(chǎng)處境很尷尬，其作為境內(nèi)企業(yè)吸收外資進(jìn)行股權(quán)投資的功能已經(jīng)為H股等取代。十多年來沒有融資的結(jié)果，導(dǎo)致上市企業(yè)老化，一些質(zhì)地優(yōu)良的公司紛紛轉(zhuǎn)板到其它市場(chǎng)。雖然當(dāng)年B股對(duì)境內(nèi)資本市場(chǎng)的對(duì)外開放發(fā)揮過很積極的作用，并且一度還作出了開創(chuàng)性的貢獻(xiàn)，但如今不可否認(rèn)的是，其地位已經(jīng)邊緣化了。盡管監(jiān)管部門對(duì)B股未來的發(fā)展問題還在研究，不過大多數(shù)投資者的共識(shí)是它基本完成了自己的使命，退出歷史舞臺(tái)是早晚的事情。而各相關(guān)方面對(duì)B股改革所提出的種種思路，總體來說也都是圍繞上市公司放棄B股身份這一點(diǎn)來進(jìn)行的。

　　換個(gè)角度來說，B股之所以現(xiàn)在還能夠成為境內(nèi)證券市場(chǎng)上的一個(gè)獨(dú)立板塊，最根本的一個(gè)因素在于它是以外幣結(jié)算的。當(dāng)人民幣在資本項(xiàng)目下還不能實(shí)行自由兌換的情況下，B股會(huì)因?yàn)檫@一狀況而受到投資者的特別關(guān)注。從B股市場(chǎng)的走勢(shì)來說，去年下半年以來的走勢(shì)比A股強(qiáng)，今年以來這種狀況更是突出。這里的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是，一些投資者把B股作為持有名義外匯資產(chǎn)的一種形式，因此在本幣貶值的背景下，B股顯現(xiàn)了其獨(dú)特的價(jià)值。當(dāng)然，由于B股上市公司的基礎(chǔ)資產(chǎn)仍然是境內(nèi)的人民幣資產(chǎn)，因此其抗本幣貶值的作用并不大，所以相應(yīng)的行情也就不可能走得很高。前階段B股的突然暴跌，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為最大的觸發(fā)性因素可能就是這個(gè)。

　　不過，隨著人民幣匯率的貶值，其雙向浮動(dòng)、市場(chǎng)化定價(jià)的水平得到了相應(yīng)的提升。在某種程度上，也為其在資本市場(chǎng)上的自由流動(dòng)提供了某種機(jī)會(huì)。而當(dāng)滬港通以及深港通都已經(jīng)不再設(shè)置資金進(jìn)出的上限，另外滬倫通也在抓緊研究的背景下，境內(nèi)外資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通將達(dá)到一個(gè)比較高的水平。于是，一方面B股作為外資進(jìn)入境內(nèi)資本市場(chǎng)通道的作用基本被荒廢，另一方面B股本身融入到A股或其它市場(chǎng)的可能性也就大大增強(qiáng)了。由于B股數(shù)量有限，不管是它與A股的合并，或者集體性地為某個(gè)海外市場(chǎng)所吸收，所導(dǎo)致的震蕩都將是有限的、可控的，而其意義卻在于解決了一個(gè)歷史遺留問題，并且在最后時(shí)刻再次為境內(nèi)資本市場(chǎng)的規(guī)范化和對(duì)外開放，發(fā)揮了很有意義的作用。從這個(gè)角度來說，現(xiàn)在被邊緣化的B股，其實(shí)還是有其價(jià)值的。

　　值得一提的還在于，同樣的上市公司，B股現(xiàn)在的價(jià)格要比A股低。在估值水平上，其也是低于H股的。另外，原先B股公司的資產(chǎn)重組推進(jìn)比較慢，但現(xiàn)在這一局面也得到了很大的改觀，這使得一些B股公司的面貌有望發(fā)生變化，有的還能夠躋身新興產(chǎn)業(yè)的行列之中。如果有關(guān)方面在B股公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的同時(shí)，連帶推動(dòng)其進(jìn)行B股的轉(zhuǎn)換，那么也許還能夠產(chǎn)生一石雙鳥的作用。

　　如何解決B股問題，這是需要大思路，這里的出發(fā)點(diǎn)就在于推進(jìn)改革。無疑，就大環(huán)境來說，現(xiàn)在也許是解決B股問題最好的時(shí)機(jī)。從這個(gè)角度來說，B股的價(jià)值，現(xiàn)在恐怕是被低估的。投資者應(yīng)該關(guān)注B股，對(duì)于持有外幣的投資者來說，尤其是如此。