轉(zhuǎn)自：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　美元周一大幅上漲，此前數(shù)月因貿(mào)易戰(zhàn)焦慮遭受重創(chuàng)。然而，渣打銀行警告，即便美國最激烈的關(guān)稅爭端已逐漸平息，這一受挫貨幣也難獲喘息——因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可能轉(zhuǎn)向鴿派，成為其面臨的主要威脅。

　　“美元進(jìn)一步走弱更可能源于美聯(lián)儲(chǔ)降息速度快于市場預(yù)期，而非貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)消退推動(dòng)的廣泛風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，”渣打銀行（Standard Chartered）策略師周一在報(bào)告中稱，并補(bǔ)充道，“貿(mào)易協(xié)議的利好消息已接近完全反映在定價(jià)中?！?/p>

　　包括美歐和美日框架協(xié)議等一系列貿(mào)易協(xié)議新聞已緩解了市場最嚴(yán)重的擔(dān)憂。這一影響已體現(xiàn)在美元走勢上。

　　渣打銀行稱，“上月美元走弱可能反映出市場的喘息，即最糟糕的貿(mào)易談判結(jié)果不太可能出現(xiàn)?！钡S著緊張情緒緩和，貿(mào)易和平難以再帶來新驚喜，注意力已完全轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)。

　　市場對(duì)7月聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）會(huì)議不抱太大期待，“市場沒有為7月30日會(huì)議定價(jià)任何降息，并為9月16日會(huì)議定價(jià)16個(gè)基點(diǎn)的降息”。但渣打銀行警告，意外風(fēng)險(xiǎn)在于主席鮑威爾的語氣——若貿(mào)易引發(fā)的通脹被證明是暫時(shí)性的，他可能釋放更傾向于降息的信號(hào)。

　　“不降息的理由遠(yuǎn)不如0個(gè)基點(diǎn)的降息押注和美聯(lián)儲(chǔ)言論所暗示的那般明確……鮑威爾在年中國會(huì)證詞和歐洲央行辛特拉會(huì)議上曾表示，若不是關(guān)稅相關(guān)的通脹不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)本可以降息，”報(bào)告稱。

　　策略師強(qiáng)調(diào)，F(xiàn)OMC成員的分歧已縮小至僅圍繞關(guān)稅影響的爭論：“這使得美聯(lián)儲(chǔ)鷹派與鴿派的分歧縮小為對(duì)關(guān)稅預(yù)期影響的不同看法，而這一影響本身極具爭議?！?/p>

　　如美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒等鴿派人士希望忽視一次性價(jià)格上漲，而鮑威爾的基本觀點(diǎn)是，若沒有關(guān)稅，美聯(lián)儲(chǔ)本可以寬松。

　　隨著圍繞全球貿(mào)易局勢的樂觀情緒被基本消化，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能成為焦點(diǎn)——尤其是下一份就業(yè)報(bào)告。

　　渣打銀行警告，“下行風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于共識(shí)預(yù)期”。若非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅疲軟（尤其是若數(shù)據(jù)暴露公共部門就業(yè)流失，或反映移民政策對(duì)勞動(dòng)力市場的抑制作用），則可能加速美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，加劇美元下跌。

　　盡管風(fēng)險(xiǎn)正在逼近，但渣打銀行認(rèn)為美元“僅會(huì)溫和走弱幾個(gè)月”。其基本面仍具韌性：“美元可能還會(huì)溫和走弱幾個(gè)月，但我們認(rèn)為跌幅將有限?！备蠓鹊南碌赡苋Q于美聯(lián)儲(chǔ)政策的實(shí)際轉(zhuǎn)向，而非更多貿(mào)易談判新聞。

　　編輯：馬萌偉

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