今日重點推薦宏觀快評：原油暴跌俄經(jīng)濟風(fēng)雨飄搖，加息難阻盧布匯率猛烈貶值核心摘要：2015年12月16日，盧布兌美元速貶至80盧布，盧布呈現(xiàn)出崩盤之勢，而就在前一天，俄羅斯將其利率從10.5%上調(diào)至17%。而同日美國西德克薩斯原油價格連續(xù)下探55美元的價格。我們傾向于認為，原油價格的暴跌是盧布呈現(xiàn)崩盤是下跌的罪魁禍?zhǔn)?，此外俄羅斯采取大幅加息的措施根本無助于阻止資本外逃，反而加速資本外逃。

由于俄羅斯經(jīng)濟過分單一，對于原油出口的依賴程度過高，俄羅斯經(jīng)濟本就已經(jīng)陷入停滯，大幅加息只能夠帶來經(jīng)濟的進一步惡化，由于俄羅斯不及時采取臨時資本管制，任由短期資本外逃，因此在原油下跌的大背景下造成了盧布的崩潰式下跌。

策略專題報告：市場交易制度策略專題之二：2015年交易制度改革展望：

三個方向加快推進核心摘要：2015年資本市場交易制度改革需重點關(guān)注。2015年資本市場的市場化改革更值得期待，預(yù)計交易制度改革可能會在三個方向上有所推進：1）市場開放度的進一步提升，關(guān)注a股納入msci指數(shù)以及深港通政策的實施；2）金融工具創(chuàng)新的加快，a股可能將逐步走入期權(quán)交易時代，以及滬深300成分股的t+0交易；3）市場制度建設(shè)的逐步完善，注冊制改革將會實質(zhì)性啟動，b股改革可以有所期待，以及新三板轉(zhuǎn)板可能會激活另一個股權(quán)市場。這些變化可能會對a股的投資者結(jié)構(gòu)、交易模式、估值體系與投資理念產(chǎn)生重大影響，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，相對有利于激活藍籌板塊，并放大指數(shù)波動。

汽車和汽車零部件行業(yè)專題報告：新能源汽車2.0—燃料電池汽車核心摘要：燃料電池汽車融合了內(nèi)燃機汽車和純電動汽車的優(yōu)點，不僅排放幾乎為零而且續(xù)駛里程足夠長，是新能源汽車的終極解決方案。2014年，現(xiàn)代途勝燃料電池汽車和豐田新款燃料電池汽車mirai上市；2015年開始，本田、通用、福特、奔馳等都將在3年內(nèi)推出量產(chǎn)車型。燃料電池汽車商業(yè)化的條件已經(jīng)具備。但若要大規(guī)模推廣，成本和壽命與傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車相比仍然缺乏競爭力。大量使用鉑族金屬和碳纖維是成本過高的主因。截止2014年3月，全球共有約190座加氫站，美、德、日、韓、英五國占比74.6%，主要分布在中心城市和高速公路，未來逐步向全國輻射。我國燃料電池技術(shù)仍處于研發(fā)和試驗階段，建議關(guān)注資本雄厚且已涉足燃料電池汽車業(yè)務(wù)的上市公司，如宇通客車、上汽集團和東岳集團，以及技術(shù)先進并與國外領(lǐng)先企業(yè)密切合作的燃料電池科技公司和產(chǎn)業(yè)鏈上潛在的兼并收購機會。