2016-10-21 莫尼塔-晨會紀(jì)要 2016-10-21 類別：券商晨報 機構(gòu)：莫尼塔 研究員：--

　　[摘要]

　　宏觀經(jīng)濟(jì)債市的“蹊蹺”上漲債市的上漲主要基于三個預(yù)期。一是，基于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)不實，后續(xù)下行壓力仍大的預(yù)期。畢竟十月樓市收緊調(diào)控后，房地產(chǎn)投資和相關(guān)消費皆面臨著較大變數(shù)。二是，基于央行貨幣政策難有作為的預(yù)期。盡管匯率、樓市都牽制著央行放松的腳步，但經(jīng)濟(jì)艱難“筑底”和高杠桿的情況下，貨幣政策也難言收緊。從而“資產(chǎn)荒”的格局仍將延續(xù)。三是，基于外資機構(gòu)進(jìn)駐中國債券市場的預(yù)期。全球走向負(fù)利率的環(huán)境下，中國債市對外資而言吸引力是增強的，而中國也有意借此機會推動債券市場開放。相關(guān)的消息能夠給債市帶來較大的想象空間。

　　國際宏觀新屋開工低迷，不影響美聯(lián)儲加息昨天美國商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月的新屋開工數(shù)104.7萬，不及預(yù)期，為2015年3月以來最低的水平。9月的新屋開工環(huán)比-9%，也遠(yuǎn)低于預(yù)期的2.9%。根據(jù)彭博社的報道，美國GDP中，大約3%是由住房施工所貢獻(xiàn)的，9月新屋開工數(shù)驟減意味著住房施工連續(xù)兩個季度拖累GDP增長。

　　但是這種情況應(yīng)該不會影響到今年12月份美聯(lián)儲的加息。因為現(xiàn)在的就業(yè)市場增長比較穩(wěn)健，按揭貸款的成本處于歷史低位，薪資增速穩(wěn)定，所以，消費者很容易獲得貸款，后期住房開工數(shù)可能會回升。今天的數(shù)據(jù)公布以后，美元指數(shù)也沒有大幅的變動。

　　近期美國公布的包括cpi和ppi在內(nèi)的一些數(shù)據(jù)表現(xiàn)都不錯。如果下周公布的美國三季度GDP數(shù)據(jù)，以及三季度的個人消費支出數(shù)據(jù)表現(xiàn)也不錯，美聯(lián)儲在今年12月份加息概率又將增加。

　　國內(nèi)市場關(guān)注大盤基建股和鋰電股當(dāng)前國企改革以及基建行業(yè)的利好因素繼續(xù)吸引大資金入市，以中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建為代表的國企大盤基建股繼續(xù)保持強勢；天際股份、天賜材料、欣旺達(dá)、多氟多等鋰電股勢頭強勁。投資者近期宜密切關(guān)注國企大盤基建股和鋰電股。