2016-12-23 東吳證券-晨會(huì)紀(jì)要 2016-12-23 類(lèi)別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：東吳證券 研究員：--

　　[摘要]

　　宏觀2017“一帶一路”新生系列（一）——新信號(hào)、新動(dòng)向、新模式外交、政策和資金面都釋放出新信號(hào)：“一帶一路”將成為2017年我國(guó)戰(zhàn)略重點(diǎn)?，F(xiàn)階段出現(xiàn)以下新動(dòng)向：（1）資金面：規(guī)模增、范圍擴(kuò)，政府間協(xié)作性加強(qiáng)；（2）項(xiàng)目投向：基建力度增、新興產(chǎn)業(yè)強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)多元化；（3）合作方式：政府與海外企業(yè)合作加強(qiáng)，資金撬動(dòng)性變強(qiáng)。我們認(rèn)為未來(lái)PPP模式將會(huì)在“一帶一路”推進(jìn)中得到廣泛運(yùn)用，政府與社會(huì)資本的責(zé)任劃分是風(fēng)險(xiǎn)控制的核心點(diǎn)。西線和南線將成為“一帶一路”重點(diǎn)輻射地區(qū)。除了目前已大規(guī)模投入的基建外，信息服務(wù)、對(duì)外貿(mào)易、金融和環(huán)保產(chǎn)業(yè)等將展現(xiàn)出發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　行業(yè)時(shí)速250公里動(dòng)車(chē)組招標(biāo)70列釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)回調(diào)契機(jī)建議增配軌交設(shè)備小批量動(dòng)車(chē)組招標(biāo)釋放積極信號(hào)提振市場(chǎng)信心，市場(chǎng)深度回調(diào)建議增配軌道交通：2016年接近尾聲，動(dòng)車(chē)組招標(biāo)小批量啟動(dòng)，提振軌交市場(chǎng)信心。本次擬招標(biāo)250公里等級(jí)動(dòng)車(chē)組70列，假設(shè)單節(jié)車(chē)輛造價(jià)2100萬(wàn)元，則70列造價(jià)在118億元左右。今年動(dòng)車(chē)組招標(biāo)進(jìn)度總體低于預(yù)期，但是考慮到“十三五”期間新增高鐵1.1萬(wàn)公里剛性計(jì)劃，以及城際鐵路建設(shè)如火如荼，我們推測(cè)明年動(dòng)車(chē)組招標(biāo)放量可能性較大，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車(chē)組也有希望在明年小批量生產(chǎn)；建議借二級(jí)市場(chǎng)回調(diào)之際，積極增持景氣度旺盛，業(yè)績(jī)有保障，作為國(guó)家供給側(cè)改革抓手的軌道交通板塊。假設(shè)“十三五”期間新增高鐵1.1萬(wàn)公里，新增城際鐵路5000公里，新增城市軌道交通4000公里，動(dòng)車(chē)組行車(chē)密度可提升到1.1輛/公里，城市軌道交通車(chē)輛6.1輛/公里，則我們估算2016-2020年年均新增動(dòng)車(chē)組4500輛，城軌車(chē)輛5100輛。

　　推薦個(gè)股

　　【重點(diǎn)推薦】吉艾科技（300309）業(yè)務(wù)迅猛起航，民營(yíng)AMC初露崢嶸公司AMC迅猛起航，高額訂單接連落地，同時(shí)擬設(shè)立浙江資管孫公司，控股合作模式向全國(guó)拓展極具示范性。目前，公司AMC&油服雙主業(yè)格局顯現(xiàn)，中長(zhǎng)期顯著協(xié)同，轉(zhuǎn)型升級(jí)迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

　　預(yù)計(jì)公司17、18年凈利潤(rùn)分別為1.63億、2.02億，看好公司發(fā)展前景，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)提示：1）傳統(tǒng)石油工程主業(yè)持續(xù)低迷；2）開(kāi)拓不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的進(jìn)展不及預(yù)期；3）不良資產(chǎn)處置行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。