2017-07-20 東吳證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-07-20 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：東吳證券 研究員：--

　　[摘要]

　　負(fù)債率降，往來款與少數(shù)股東權(quán)益升——17龍湖地產(chǎn)MTN001A/B發(fā)行點(diǎn)評(píng)發(fā)行人信用資質(zhì)：中等偏上。1）儲(chǔ)備區(qū)域質(zhì)量下沉短期內(nèi)對(duì)銷售的負(fù)面影響不大。2）負(fù)債率降，往來款與少數(shù)股東權(quán)益升，總體償債能力猶尚可。目前發(fā)行人剩余2.98年的存量債券15龍湖01的信用利差在54bps左右，遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)行業(yè)AAA級(jí)利差121bps，信用利差較低，而發(fā)行人的綜合評(píng)分在AAA級(jí)中亦處于較好的水平，因此性價(jià)比適中。

　　行業(yè)軌交行業(yè)：京滬高鐵最高時(shí)速有望提升至350公里，預(yù)期擴(kuò)大車輛新增和維保需求軌道交通行業(yè)景氣度持續(xù)旺盛，潛在提速需求將從加密和引流兩方面帶來潛在動(dòng)車組車輛采購(gòu)需求；另外，伴隨中國(guó)標(biāo)動(dòng)的未來放量，國(guó)內(nèi)核心軌交零部件公司現(xiàn)有產(chǎn)品市占率水平有望明顯提升。我們持續(xù)推薦軌交車輛龍頭

　　【中國(guó)中車】、零部件市占率有望有效提升的

　　【康尼機(jī)電】、

　　【永貴電器】、

　　【春暉股份】

　　和

　　【鼎漢技術(shù)】，以及將顯著受益于本地城市軌道交通高速發(fā)展的

　　【新筑股份】和

　　【眾合科技】。

　　推薦個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)晶盛機(jī)電（300316）半導(dǎo)體設(shè)備訂單繼續(xù)落地，受益于半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化大機(jī)會(huì)1、今年以來公司合計(jì)簽訂的半導(dǎo)體設(shè)備訂單已超人民幣8000萬(wàn)元；光伏設(shè)備訂單已達(dá)30.55億元。2、公司是我國(guó)唯一半導(dǎo)體級(jí)別單晶設(shè)備制造商，新一代區(qū)熔硅單晶爐主要技術(shù)指標(biāo)達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平。3、公司300公斤級(jí)藍(lán)寶石研發(fā)獲突破，單位成本將顯著下降。4、預(yù)計(jì)晶盛機(jī)電在2017/2018/2019年?duì)I業(yè)收入為22.9億元/32.1億元/38.5億元，歸母凈利潤(rùn)為3.9億元/5.6億元/6.4億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.40/0.57/0.65元，PE分別為31/22/19X，維持“買入”評(píng)級(jí)。