9月9日，江蘇博俊工業(yè)科技股份有限公司(下稱“博俊科技”)將創(chuàng)業(yè)板上會(huì)，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3553.34萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

　　IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，博俊科技的業(yè)績(jī)主要集中在華東地區(qū)，另外，其債務(wù)壓力遠(yuǎn)高于同行，同時(shí)變現(xiàn)能力遠(yuǎn)低于同行。

　　業(yè)績(jī)集中在華東

　　據(jù)了解，博俊科技是汽車(chē)精密零部件和精密模具的專業(yè)制造企業(yè)，主要從事汽車(chē)精密零部件和精密模具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，具有較強(qiáng)的精密模具開(kāi)發(fā)、制造與銷(xiāo)售能力，零部件產(chǎn)品種類豐富，覆蓋了框架類、傳動(dòng)類、其他類等。

　　換言之，博俊科技的發(fā)展與汽車(chē)行業(yè)息息相關(guān)。

　　根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2017年，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2901.5萬(wàn)輛和2887.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)3.2%和3%。2018年，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2780.9萬(wàn)輛和2808.1萬(wàn)輛，同比減少4.2%和2.8%。2019年，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2572.1萬(wàn)輛和2576.9萬(wàn)輛，同比減少7.5%和8.2%。

　　可以看出，近三年，汽車(chē)行業(yè)的波動(dòng)較大，2018年和2019年，汽車(chē)行業(yè)連續(xù)兩年都不景氣。

　　就在上述行業(yè)環(huán)境中，博俊科技的業(yè)績(jī)還是在平穩(wěn)上升。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，2017年-2019年(下稱“報(bào)告期”)，博俊科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43944.75萬(wàn)元、47604.02萬(wàn)元、52187.93萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為6027.81萬(wàn)元、6138.98萬(wàn)元、6370.69萬(wàn)元。在上述時(shí)間段內(nèi)，博俊科技雖然業(yè)績(jī)?cè)龇^小，但其仍然是平穩(wěn)持續(xù)的增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，博俊科技的業(yè)績(jī)主要來(lái)自華東地區(qū)。

　　報(bào)告期內(nèi)，博俊科技在華東地區(qū)產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為33309.53萬(wàn)元、37069.61萬(wàn)元、31621.83萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的77.84%、80.95%、63.35%。華東地區(qū)每年至少給博俊科技帶來(lái)六成的收入。

　　債務(wù)壓力大

　　雖然業(yè)績(jī)?cè)谄椒€(wěn)上升，但博俊科技面臨的債務(wù)壓力也較大。

　　截至2017年末、2018年末、2019年末，博俊科技的流動(dòng)資產(chǎn)分別為33131.35萬(wàn)元、42424.68萬(wàn)元、57130.31萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債分別為26207.3萬(wàn)元、42989.93萬(wàn)元、58402.11萬(wàn)元。

　　由此可知，除了2017年博俊科技的流動(dòng)資產(chǎn)高于其流動(dòng)負(fù)債之外，其余時(shí)間段內(nèi)，博俊科技的流動(dòng)資產(chǎn)均略低于其流動(dòng)負(fù)債。

　　流動(dòng)資產(chǎn)低于流動(dòng)負(fù)債，導(dǎo)致博俊科技相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)也不太理想。

　　報(bào)告期內(nèi)，博俊科技的流動(dòng)比率分別為1.23、0.99、0.98，同行業(yè)可比公司平均值分別為1.96、2.15、2.28；速動(dòng)比率分別為0.89、0.64、0.67，同行業(yè)可比公司平均值分別為1.41、1.53、1.66。

　　在上述時(shí)間段內(nèi)，無(wú)論是流動(dòng)比率還是速動(dòng)比率，博俊科技均呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)，與同行業(yè)可比公司的走勢(shì)完全相反，且遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值。

　　此外，從細(xì)分領(lǐng)域看，招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2019年末，博俊科技的貨幣資金為6976.92萬(wàn)元，短期借款為15360萬(wàn)元，也就是說(shuō)，博俊科技的自有貨幣資金當(dāng)時(shí)不夠償還其短期的借款。

　　對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士向IPO日?qǐng)?bào)表示，若短期債務(wù)到期，博俊科技的貨幣資金余額是完全不足以支付其短期債務(wù)，這可能會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響。

　　變現(xiàn)能力弱

　　除了上述情況之外，IPO日?qǐng)?bào)還發(fā)現(xiàn)，博俊科技的變現(xiàn)能力弱于同行業(yè)可比公司。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2017年末、2018年末、2019年末，博俊科技的應(yīng)收賬款余額分別為18800.13萬(wàn)元、19375.21萬(wàn)元、24872.5萬(wàn)元，存貨余額分別為9712.3萬(wàn)元、14699.73萬(wàn)元、18290.54萬(wàn)元，兩者合計(jì)占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的86.05%、80.32%、75.56%。

　　這意味著，近三年，博俊科技的流動(dòng)資產(chǎn)主要是由應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款和存貨的余額構(gòu)成，兩者占比至少超過(guò)七成。

　　對(duì)此，一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師向IPO日?qǐng)?bào)表示，從博俊科技的財(cái)務(wù)架構(gòu)來(lái)看，其貨幣資金的余額不是很高，如果未來(lái)公司擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)營(yíng)或者短期債務(wù)到期，其應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)不及時(shí)，很可能會(huì)導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，從而影響到公司的經(jīng)營(yíng)。

　　此外，報(bào)告期內(nèi)，博俊科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.4、2.36、2.23，同行業(yè)可比公司平均值分別為5.43、4.88、3.94；存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.03、3.73、3.24，同行業(yè)可比公司平均值分別為3.19、2.69、2.18。

　　也就是說(shuō)，博俊科技應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力也遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司。

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