作為國內(nèi)領(lǐng)先的大型環(huán)保包裝材料的龍頭企業(yè)，萬順股份(300057) 自上市以來以穩(wěn)健的業(yè)績成長獲得了投資者的青睞。

　　但日前發(fā)布的年報顯示，公司2017年的業(yè)績增速出現(xiàn)較大下滑，特別是扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)同比增長幅度僅為1.62%。

　　對于業(yè)績增速下滑，萬順股份董事會秘書黃薇對《》記者表示：“主要是公司推廣新產(chǎn)品費用增加、融資成本提高等因素所致?！?/p>

　　同時，《》記者還注意到，公司2014年定增募投的年產(chǎn)240萬平方米節(jié)能膜生產(chǎn)線建設(shè)項目由于此前的兩次延期，在2017年生產(chǎn)的產(chǎn)品尚未達產(chǎn)，從而影響了子公司的業(yè)績。

　　　　萬順股份凈利增速下滑

　　萬順股份2017年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.13億元，同比增長43.69%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7961.97萬元，同比增長5.19%；扣非凈利潤為6520.26萬元，同比增長1.62%。

　　2017年，公司的銷售費用達到7283.41萬元，較2016年增長了15.15%，財務(wù)費用達到7581.72萬元，同比增長了202.18%。

　　對于兩項費用的激增，黃薇解釋稱：由于去年公司經(jīng)營規(guī)模擴大，所需經(jīng)營周轉(zhuǎn)資金增加，加上去年國家宏觀金融政策變化，融資成本提高，以及匯兌損失影響，導(dǎo)致2017年度財務(wù)費用增長幅度較大。

　　受費用增長較快影響，萬順股份連續(xù)多年業(yè)績兩位數(shù)增長在2017年終止。

　　《》記者注意到，2010年萬順股份上市之后，凈利潤同比增長率在很多年都保持在10%以上，最高的2012年甚至達到了56.74%。但2017年其增速下滑至10%以下，特別是扣非凈利潤僅同比增長了1.62%。其增速可以說上市以來是除了2011年、2014年和2015年之外最低的一次。

　　節(jié)能膜項目兩次延期

　　需要一提的是，2014 年7月份，萬順股份開始籌劃投資年產(chǎn)240萬平方米節(jié)能膜生產(chǎn)線建設(shè)募投項目(以下簡稱“節(jié)能膜項目”)。

　　在籌劃項目建設(shè)時，公司曾表示，功能性薄膜市場前景十分廣闊，具備跨越式發(fā)展?jié)摿土己玫挠A(yù)期，該項目的建設(shè)有利于公司抓住市場高速增長機遇，率先實施進口替代、推動盈利水平的增長。

　　然而，項目的進展卻一波三折，節(jié)能膜項目曾前后兩次推遲完成時期。萬順股份分別于2016年3月份和2017年4月份發(fā)布相關(guān)公告，調(diào)整了節(jié)能膜項目的實施進度。期間，為了加快建設(shè)，在第一次延期公告發(fā)布之后，萬順股份于2016年5月份還發(fā)布公告稱，變更募集資金使用用途去收購了汕頭市東通光電材料有限公司(以下簡稱“東通光電”)100%股權(quán)。

　　萬順股份表示，公司通過收購東通光電 100%股權(quán)，可充分利用其現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)施以及人力資源，為節(jié)能膜的生產(chǎn)提供配套，有利于加快項目的實施進度，盡快實現(xiàn)節(jié)能膜項目的收益。

　　最終，結(jié)果卻并不如預(yù)期。節(jié)能膜項目在2017年4月份才完成建設(shè)。而由于2017年4月份該項目才投入生產(chǎn)，產(chǎn)品尚未達產(chǎn)，對公司利潤的提升有限，導(dǎo)致萬順股份新收購的東通光電、東通文具兩家公司2017年的業(yè)績均未達預(yù)期。

　　對于項目建設(shè)的頻頻延期，黃薇表示：“主要是設(shè)備調(diào)試期占用了大量時間，才延遲了建設(shè)期。而收購東通光電實際上已經(jīng)大大加快了項目的完成時間。”

　　有業(yè)內(nèi)人士對《》記者表示，“雖然節(jié)能膜業(yè)務(wù)目前仍處于高速發(fā)展期，但并不算市場主流。如今項目的延期會否影響公司搶占市場先機，快速完成產(chǎn)業(yè)布局，其結(jié)果還有待觀察”。

　　對此，黃薇表示，“新推出的智能光控節(jié)能膜是由公司自主研發(fā)的，能阻隔99%以上紫外線和80%以上紅外線，節(jié)能效果顯著，獲得了中國建材節(jié)能一級認證。2018年，公司將全力推廣節(jié)能膜新業(yè)務(wù)，雖然由于公司將首次自建渠道銷售，需要一定的過程磨合，但相信節(jié)能膜業(yè)務(wù)能成為公司新的利潤增長點”。