近日，【唯科科技(301196)、股吧】披露首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行結(jié)果公告，發(fā)行新股3120萬股，發(fā)行定價64.08元/股，發(fā)行市盈率58.79倍。本次發(fā)行擬募資17.56億元，投入唯科高端智能模塑科技產(chǎn)業(yè)園項目、唯科模塑智能制造項目、唯科技術(shù)中心升級改造、唯科營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)四大方面，預(yù)計投資總額7.75億元。

　　唯科科技成立于2005年，專注于精密注塑模具的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。公司目前已發(fā)展為“模塑一體化”的規(guī)模化生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品終端廣泛應(yīng)用于汽車、電子、家居、醫(yī)療等多個領(lǐng)域，下游聚焦健康產(chǎn)品，包括空氣凈化器、即熱式飲水機、玻璃清潔機等，其中為晨北集團開發(fā)的空氣凈化器上市當年就成為亞馬遜單品銷售爆款。

　　產(chǎn)品終端應(yīng)用廣泛，已進入頂級客戶供應(yīng)商體系

　　招股說明書顯示，模具是強迫金屬或非金屬成型的工具，廣泛應(yīng)用于機械、電子、汽車、醫(yī)療等零部件和制品生產(chǎn)領(lǐng)域。汽車零部件的95%、家電零部件的90%、IT等消費電子、電器、包裝品中80%的零部件均為模具制件，模具也因此被稱為“工業(yè)之母”。

　　唯科科技精密注塑模具及注塑件產(chǎn)品終端應(yīng)用于汽車、電子、家居、醫(yī)療、航空等多個領(lǐng)域。公司目前已進入世界頂級客戶供應(yīng)商體系。

　　在汽車領(lǐng)域，公司的主要客戶包括均勝電子、艾福邁集團、施耐德博士集團等。終端應(yīng)用于歐美知名品牌汽車，其客戶合作具有長期性、采購量大、相對穩(wěn)定等特點。

　　電子領(lǐng)域，公司的主要客戶包括盈趣科技、康普集團、尼得科集團、福迪威集團、力納克集團等。公司主要為盈趣科技提供電子煙、家用雕刻機等產(chǎn)品配件，終端品牌包括萬寶路旗下的IQOS等，下游發(fā)展空間廣闊。

　　家居領(lǐng)域，唯科科技主要服務(wù)于博格步集團、威盧克斯集團、宜家集團、馮氏集團等，分別為以上集團提供嬰兒車配件、屋頂窗上塑料配件、家具小配件、工具盒等產(chǎn)品。此外，公司還為金史密斯集團提供走步機配件。

　　醫(yī)療耗材領(lǐng)域，公司已取得醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證、醫(yī)療器械注冊證等資質(zhì)認證，攜手安保集團、貝萊勝集團、丹納赫集團等國際醫(yī)療企業(yè)，布局相關(guān)領(lǐng)域。

　　航空等其他領(lǐng)域，公司客戶有霍尼韋爾集團、BE航空等，終端客戶涵蓋波音、空客等飛機制造商；

　　具備“模塑一體化”制造平臺，技術(shù)創(chuàng)新能力突出

　　相較于傳統(tǒng)的精密注塑模具廠商和注塑件生產(chǎn)商，唯科科技將業(yè)務(wù)逐步拓展至下游注塑件乃至健康產(chǎn)品領(lǐng)域，實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈布局的“模塑一體化”經(jīng)營模式，充分發(fā)揮各業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)，滿足客戶“一站式”采購要求。

　　公司自主開發(fā)了針對模具設(shè)計和制造以及注塑生產(chǎn)的CMIS、MES等管理信息系統(tǒng)，對五軸數(shù)控加工中心、數(shù)控電火花機、數(shù)控線切割機、注塑機、機械臂等設(shè)備的聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)了生產(chǎn)、編程、設(shè)計端口數(shù)據(jù)共享，加強了模具設(shè)計和制造的系統(tǒng)化、標準化管理，提升了與注塑生產(chǎn)的聯(lián)動性。

　　針對模塑行業(yè)技術(shù)門檻不明顯的特點，唯科科技加大研發(fā)投入以應(yīng)對行業(yè)同質(zhì)化競爭問題。根據(jù)招股說明書，公司2018年至2021年上半年的研發(fā)費用分別為2590.13萬元、3382.23萬元、3260.81萬元和1996.55萬元，占營業(yè)收入比重達4.04%、4.84%、3.58%和 3.35%。

　　數(shù)據(jù)來源：wind

　　公司多年來不斷自主研發(fā)和創(chuàng)新，在精密注塑模具設(shè)計、精密注塑模具加工與裝配和注塑成型方面，積累了模具滑塊動作穩(wěn)定保護技術(shù)、模具零件高速高精度加工技術(shù)、加工工藝排程與設(shè)備自動排產(chǎn)技術(shù)等多項核心技術(shù)，能夠滿足各類客戶的開發(fā)需求，縮短產(chǎn)品開發(fā)周期，優(yōu)化產(chǎn)品工序步驟；在健康產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計方面，配備有流體力學(xué)分析軟件、高度風(fēng)量測試試驗裝置等研發(fā)設(shè)備，針對市場需求不斷升級現(xiàn)有產(chǎn)品。

　　公司的注塑模具技術(shù)優(yōu)勢突出，注塑模具的精度可達0.002mm，表面粗糙度0.03μm，最小R角0.015mm，使用壽命100萬次。

　　聚焦時尚健康家電產(chǎn)品，具備持續(xù)打造爆款產(chǎn)品能力

　　基于創(chuàng)新研發(fā)優(yōu)勢和“模塑一體化”的生產(chǎn)布局，唯科科技戰(zhàn)略聚焦于時尚健康家電產(chǎn)品領(lǐng)域。目前，其健康產(chǎn)品主要為空氣凈化器、玻璃清潔機、即熱式飲水機等。與晨北集團合作開發(fā)的空氣凈化器為當年亞馬遜單品銷售爆款。2020年公司還開發(fā)出兩款帶UVC(紫外線)殺菌燈的空氣凈化器，以滿足新冠疫情期間的市場需求。

　　唯科科技健康產(chǎn)品圖示

　　數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公司招股說明書整理

　　生產(chǎn)方面，公司已完成全球化生產(chǎn)布局，除廈門、上海、天津等地的生產(chǎn)基地外，德國耶拿市、馬來西亞新山市等地也設(shè)有工廠。2018年至2021年上半年，公司擁有健康產(chǎn)品產(chǎn)能達104.98萬臺，有效覆蓋下游廠商需求。

　　公司在健康產(chǎn)品方面采取ODM、OEM相結(jié)合的方式組織生產(chǎn)，具備持續(xù)打造爆款產(chǎn)品的能力。ODM即公司自主設(shè)計健康產(chǎn)品，向品牌商推薦，品牌商可直接貼牌銷售。在ODM類產(chǎn)品制造上，公司聚焦家電健康產(chǎn)品，采取“跟隨策略”，即在市場爆款產(chǎn)品產(chǎn)生后，快速升級迭代，解決現(xiàn)有產(chǎn)品痛點，憑借產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢迅速落地執(zhí)行。

　　唯科科技介紹，現(xiàn)有家電行業(yè)中，品牌商面臨SKU產(chǎn)品線廣泛、聚焦度不高、存貨管理難等問題。對此，公司差異化發(fā)揮生產(chǎn)制造優(yōu)勢，將其定位為獨立健康家電產(chǎn)品提供商，采取后發(fā)制人的“跟隨策略”，并借助產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢將原有以年為單位的研發(fā)生產(chǎn)周期壓縮到3-4個月，通過創(chuàng)新研發(fā)能力持續(xù)打造爆款單品。

　　業(yè)績表現(xiàn)亮眼，市場前景可觀

　　唯科科技通過多年積累的產(chǎn)品經(jīng)驗和客戶資源，成功實現(xiàn)產(chǎn)品與客戶共振，即綁定優(yōu)質(zhì)下游客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，留存客戶的同時吸引新客戶。此外，憑借公司業(yè)務(wù)經(jīng)營上的“跟隨策略”，唯科科技2018年至2021年上半年經(jīng)營業(yè)績均實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

　　根據(jù)招股說明書，2018年至2021年上半年，公司營業(yè)收入分別為6.41億元、6.99億元、9.11億元和5.96億元，2018年-2020年復(fù)合增長率為19.15%。公司凈利潤分別為3621.94萬元、9460.62萬元、1.67億元和1.04億元，2018年-2020年復(fù)合增長率為114.59%。公司2018年至2021年上半年毛利率分別為37.63%、37.17%、35.94%和33.65%，對比行業(yè)平均值均有較大優(yōu)勢。

　　數(shù)據(jù)來源：wind

　　唯科科技與同行業(yè)可比公司綜合毛利率對比

　　數(shù)據(jù)來源：唯科科技招股說明書

　　唯科科技表示，未來公司的發(fā)展目標將重點圍繞技術(shù)創(chuàng)新升級、產(chǎn)能擴充、產(chǎn)品體系優(yōu)化、市場拓展和服務(wù)強化、管理信息化等方面展開，持續(xù)提供符合市場需求的產(chǎn)品和服務(wù)，持續(xù)增加公司創(chuàng)新活力，推進公司全面高質(zhì)量穩(wěn)步發(fā)展。(CIS)