記者 譚亞敏

　　近日，大商所在鞍鋼集團(tuán)礦業(yè)公司（下稱鞍鋼礦業(yè)）舉辦了為期兩天的鐵礦石期貨及場外業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)。來自大商所、南華期貨、沙鋼、【廈門國貿(mào)(600755)、股吧】、瑞茂通等機(jī)構(gòu)的專家圍繞期貨套保、鐵礦石合約規(guī)則和交割制度、鐵礦石場外含權(quán)貿(mào)易等各方關(guān)注內(nèi)容，以理論結(jié)合實(shí)際案例的方式進(jìn)行講解。鞍鋼礦業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營部、供銷公司、生產(chǎn)管理部等單位的管理人員40余人參加培訓(xùn)。

　　鞍鋼礦業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨市場是對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，在期現(xiàn)貨市場同步開展經(jīng)營活動(dòng)，對(duì)于增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營、建設(shè)世界領(lǐng)先的資源開發(fā)企業(yè)具有重要意義。未來，公司將加強(qiáng)期貨人才培養(yǎng)、順應(yīng)國際大宗商品市場發(fā)展的新趨勢，充分利用好金融衍生工具來管理風(fēng)險(xiǎn)、開拓市場。

　　據(jù)了解，鞍鋼礦業(yè)是鞍山鋼鐵集團(tuán)的全資子公司，是我國掌控鐵礦石資源最多、產(chǎn)量規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈完整的冶金礦山龍頭企業(yè)之一，擁有7座大型鐵礦山、6個(gè)大型選礦廠、1個(gè)現(xiàn)代化燒結(jié)廠等資源。鞍鋼礦業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)未來戰(zhàn)略是打造全球第五大礦山，未來幾年產(chǎn)量會(huì)大幅度提升，擴(kuò)大鐵礦石外銷量。然而，受多重因素影響，近年來鐵礦石價(jià)格波動(dòng)劇烈，公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性越來越大，如何規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)成了當(dāng)務(wù)之急。以往，鞍鋼礦業(yè)更多地把精力放在開采、選礦技術(shù)上，目前迫切需要掌握衍生品基礎(chǔ)知識(shí)和套期保值應(yīng)用模式，探索包括基差點(diǎn)價(jià)、含權(quán)貿(mào)易等在內(nèi)的多種銷售模式。

　　在此背景下，各位專家于本次活動(dòng)中針對(duì)鞍鋼礦業(yè)參與衍生品避險(xiǎn)交易的難點(diǎn)進(jìn)行了有的放矢的宣講。沙鋼期貨交易員李惠娟介紹了套期保值理論的基礎(chǔ)知識(shí)和參與鐵礦石期貨市場的重要意義。在她看來，企業(yè)可以在現(xiàn)貨和期貨之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立對(duì)沖機(jī)制，使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降低，從而管理風(fēng)險(xiǎn)、降低成本、管理庫存，進(jìn)而鎖定利潤。

　　在南華期貨南京分公司總經(jīng)理許文龍看來，鐵礦石等原料價(jià)格波動(dòng)劇烈，如不合理運(yùn)用更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，等于暴露在市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)中?！澳先A期貨可以協(xié)助鞍鋼礦業(yè)建設(shè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和相關(guān)模型；協(xié)助鞍鋼礦業(yè)利用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和模型來分析未來礦價(jià)和基差走勢；協(xié)助鞍鋼礦業(yè)做好套期保值工作并協(xié)助鞍鋼礦業(yè)嘗試?yán)没钯Q(mào)易、含權(quán)貿(mào)易等多種方式開展礦石外銷?！痹S文龍說。

　　在會(huì)上，大商所相關(guān)專家還介紹了鐵礦石期貨合約規(guī)則及場外業(yè)務(wù)情況。目前，鐵礦石期貨功能發(fā)揮良好，運(yùn)行質(zhì)量不斷提升，套期保值效率常年保持在80%以上，期貨價(jià)格在與現(xiàn)貨價(jià)格走勢保持高度相關(guān)的同時(shí)，始終低于現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行，在一定程度上起到了抑制鐵礦石價(jià)格過快上漲的作用。相關(guān)專家表示，用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的期貨價(jià)格定價(jià)，可以為鋼鐵企業(yè)降低成本，也有助于管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，鐵礦石期貨采取實(shí)物交割制度，既為期現(xiàn)價(jià)格在臨近交割的合理回歸提供了制度基礎(chǔ)，也為產(chǎn)業(yè)客戶增加了通過期貨交割完成遠(yuǎn)期現(xiàn)貨貿(mào)易的渠道。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，為進(jìn)一步促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮，近年來，大商所根據(jù)品種特點(diǎn)和現(xiàn)貨市場變化，推出了“一品一策”，對(duì)不同品種采取不同維度和不同組合的優(yōu)化措施。在鐵礦石品種上，針對(duì)去年來鐵礦石價(jià)格波動(dòng)劇烈、各品牌間價(jià)差不穩(wěn)定和進(jìn)口礦鐵品位逐步下移等新情況，大商所與時(shí)俱進(jìn)，對(duì)鐵礦石合約和交割制度作出了重大調(diào)整：將交割標(biāo)準(zhǔn)品的鐵品位下調(diào)至61%、引入動(dòng)態(tài)調(diào)整的鐵指標(biāo)升扣體系、優(yōu)化品質(zhì)及品牌升貼水等；實(shí)施滾動(dòng)交割、減免交割手續(xù)費(fèi)、增加交割品牌、增設(shè)交割廠庫等，以降低交割成本、便利產(chǎn)業(yè)客戶參與；持續(xù)優(yōu)化做市商制度，不斷改善合約連續(xù)性，基本實(shí)現(xiàn)月月有交割，非主力合約流動(dòng)性及買賣價(jià)差等指標(biāo)大幅改善。

　　鐵礦石期貨功能持續(xù)發(fā)揮得到市場與產(chǎn)業(yè)客戶的普遍認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，目前，參與煤焦礦期貨交易的法人客戶已過萬家，其中超過100家上市公司參與鐵礦石期貨交易，國內(nèi)前十大鋼鐵企業(yè)中的8家和國內(nèi)外前十大貿(mào)易商均已參與，鞍鋼、河鋼、華菱、沙鋼等均設(shè)立了鐵礦石期貨交割廠庫，深度參與鐵礦石期貨交易、交割等業(yè)務(wù)。同時(shí)，以鐵礦石期貨價(jià)格為基礎(chǔ)的基差貿(mào)易在鋼鐵行業(yè)原材料采購中得到發(fā)展與運(yùn)用，淡水河谷等國際主要礦山也開始嘗試使用鐵礦石期貨價(jià)格開展貿(mào)易定價(jià)。

　　在場外市場建設(shè)上，大商所推動(dòng)場內(nèi)外協(xié)同聯(lián)動(dòng)，在鐵礦石、焦煤、焦炭等鋼鐵原燃料品種相繼推出標(biāo)準(zhǔn)倉單、非標(biāo)倉單、基差交易、商品互換、場外期權(quán)等場外業(yè)務(wù)，與海港大宗、蘭格鋼鐵、山東大宗等現(xiàn)貨平臺(tái)開展價(jià)格信息合作，與北鐵中心共建鐵礦石非標(biāo)倉單業(yè)務(wù)，不斷豐富完善黑色板塊品種生態(tài)圈。對(duì)于鞍鋼礦業(yè)較為關(guān)注的參與大商所鐵礦石場外市場的流程和方式，有關(guān)專家進(jìn)行了細(xì)致的講解。

　　大商所在為場外會(huì)員提供標(biāo)準(zhǔn)化交易結(jié)算服務(wù)的基礎(chǔ)上，還將交易層次擴(kuò)展至客戶，同時(shí)為場外會(huì)員與客戶間交易提供個(gè)性化的服務(wù)；此外，場外會(huì)員可享受交易所相關(guān)支持政策、宣傳推廣、會(huì)員標(biāo)識(shí)展示等多種增值服務(wù)。

　　參加培訓(xùn)的鞍鋼礦業(yè)相關(guān)人員表示，此次培訓(xùn)內(nèi)容體現(xiàn)了很高的理論水平和專業(yè)實(shí)操水準(zhǔn)?！敖?jīng)過兩天培訓(xùn)，我們認(rèn)識(shí)到鞍鋼礦業(yè)自身在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域工具運(yùn)用和經(jīng)驗(yàn)方面的不足、相關(guān)人才儲(chǔ)備有待完善，同時(shí)也讓我們看到了鞍鋼礦業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域清晰的發(fā)展路徑。接下來，鞍鋼礦業(yè)將逐步嘗試期貨套期保值交易，在交易當(dāng)中摸索經(jīng)驗(yàn)、鍛煉隊(duì)伍，逐漸建立起屬于鞍鋼礦業(yè)自己的套保策略?！卑颁摰V業(yè)副總經(jīng)理陽春平說。