記者 馬悅?cè)?/p>

　　近日，記者從第十七屆深圳國際金博會(huì)“期貨ESG可持續(xù)發(fā)展論壇”上獲悉，國內(nèi)首個(gè)寒潮指數(shù)衍生品、首個(gè)以降水指數(shù)為標(biāo)的的衍生品、首個(gè)面向售電企業(yè)的天氣衍生品—招商天氣指數(shù)系列衍生品于12月17日發(fā)布。該系列產(chǎn)品以溫度、降水等天氣指數(shù)為標(biāo)的，利用場外衍生品工具將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和對(duì)沖，可幫助實(shí)體企業(yè)和農(nóng)戶應(yīng)對(duì)天氣變化不利影響。

　　氣候變化是全人類面臨的共同問題，應(yīng)對(duì)氣候變化則是全人類的共同事業(yè)。近年來，極端天氣頻繁，給工業(yè)生產(chǎn)、電力供應(yīng)、農(nóng)業(yè)活動(dòng)、交通運(yùn)輸、居民生產(chǎn)生活等帶來了較大影響。如何應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)？期貨行業(yè)交出了自己的答卷。2023年12月17日，在第十七屆深圳國際金博會(huì)的“期貨ESG可持續(xù)發(fā)展論壇”上，招商期貨天氣衍生品項(xiàng)目啟動(dòng)儀式成功舉行。

　　據(jù)了解，該項(xiàng)目以“中央氣象臺(tái)-大商所溫度指數(shù)”等為標(biāo)的，由招商期貨有限公司、天韌科技（上海）有限公司聯(lián)合開發(fā)。項(xiàng)目共分兩項(xiàng)，分別是落地廣東的“寒潮指數(shù)天氣衍生品”和落地湖北的“農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)+天氣衍生品”。項(xiàng)目以場外衍生品的方式開創(chuàng)性地滿足了售電公司冬季溫度關(guān)聯(lián)電價(jià)波動(dòng)的避險(xiǎn)需求、農(nóng)戶應(yīng)對(duì)冬季低溫和降水的避險(xiǎn)需求以及相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置需求。

　　寒潮低溫會(huì)帶來用電需求上升，拉高電價(jià)，增加部分從電力現(xiàn)貨市場購電的售電企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，在“寒潮指數(shù)天氣衍生品”項(xiàng)目中，招商期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司招證資本發(fā)行寒潮指數(shù)場外期權(quán)產(chǎn)品，求實(shí)能源技術(shù)（深圳）有限公司作為產(chǎn)品買方，當(dāng)出現(xiàn)低溫寒潮時(shí)可行權(quán)，獲得賠償，規(guī)避寒潮風(fēng)險(xiǎn)。

　　同時(shí)，冬季的凍災(zāi)和旱災(zāi)也為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來了不小的安全隱患，對(duì)此，在“農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)+天氣衍生品”中，保險(xiǎn)公司向湖北茶葉種植戶銷售凍災(zāi)、旱災(zāi)保險(xiǎn)的同時(shí)，購買招證資本發(fā)行的“溫度指數(shù)+旱災(zāi)指數(shù)”場外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。當(dāng)出現(xiàn)凍災(zāi)和旱災(zāi)時(shí)，茶葉種植戶會(huì)收到保險(xiǎn)公司賠付，分散收益受損風(fēng)險(xiǎn)，招證資本會(huì)向保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠付，分散保險(xiǎn)公司的賠付風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，氣候變化也會(huì)導(dǎo)致相關(guān)股票、債券等資產(chǎn)價(jià)格下跌并帶來投資損失。上海象限資產(chǎn)管理有限公司、上海大墉資產(chǎn)管理有限公司、濱海天地（天津）投資管理有限公司等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)向招證資本購買了場外天氣衍生品，同時(shí)承接期貨公司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)?！皣馓鞖庋苌方灰纵^為普遍，國內(nèi)暫時(shí)缺乏相關(guān)產(chǎn)品。購買天氣衍生品，既可以幫助我們規(guī)避投資組合中天氣風(fēng)險(xiǎn)的暴露，同時(shí)為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)揮了積極作用，客觀上也提供了市場流動(dòng)性，這是很有意義的一次嘗試。”上述資管機(jī)構(gòu)代表說。

　　據(jù)了解，海外天氣衍生品應(yīng)用已經(jīng)較為成熟。1996年，全球范圍內(nèi)首個(gè)交易的天氣衍生品在美國落地；1999年，芝加哥商品期貨交易所（CME）率先推出4個(gè)美國城市的制熱指數(shù)和制冷指數(shù)期貨和期貨期權(quán)合約。我國天氣衍生品則處于研發(fā)階段，尚未上市天氣類期貨合約。作為國內(nèi)首家探索溫度指數(shù)及相關(guān)衍生品研究的交易所，大商所以服務(wù)農(nóng)業(yè)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理為出發(fā)點(diǎn)，與中央氣象臺(tái)開展長期戰(zhàn)略合作，于2009年發(fā)布了第一版溫度指數(shù)。在對(duì)指數(shù)進(jìn)行優(yōu)化后，雙方于2022年正式發(fā)布“中央氣象臺(tái)—大商所溫度指數(shù)”，可以為工業(yè)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供有效參考，為相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)提供了定價(jià)基準(zhǔn)。今年7月，基于“中央氣象臺(tái)-大商所溫度指數(shù)”的水產(chǎn)養(yǎng)殖溫度指數(shù)保險(xiǎn)產(chǎn)品在廣州正式發(fā)布，為湛江地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖戶提供了50萬元的高溫風(fēng)險(xiǎn)保障，目前，保單第一期已到期并產(chǎn)生賠付。在本次招商期貨發(fā)布的兩個(gè)天氣衍生品中，寒潮、凍災(zāi)事故的認(rèn)定和相關(guān)指數(shù)的計(jì)算均基于“中央氣象臺(tái)-大商所溫度指數(shù)”，旱災(zāi)的認(rèn)定則基于對(duì)應(yīng)地區(qū)觀測點(diǎn)所觀測的降水量。

　　期貨市場作為國家現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，在建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國、制造強(qiáng)國和綠色低碳發(fā)展等領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。大商所相關(guān)專家表示，交易所將持續(xù)總結(jié)試點(diǎn)項(xiàng)目規(guī)律，探索各相關(guān)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用策略，拓展指數(shù)應(yīng)用場景，推廣指數(shù)應(yīng)用，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善現(xiàn)有指數(shù)產(chǎn)品研究設(shè)計(jì)方案，使指數(shù)等產(chǎn)品更加匹配各類主體的實(shí)際需求。