導(dǎo)語： 　　現(xiàn)階段由于美豆收獲繼續(xù)偏快，CBOT期價再次跌破900美分/蒲式耳，受此影響，國內(nèi)豆粕價格同樣滯漲回落，截止目前，大連地區(qū)豆粕成交價2800元/噸，河北秦皇島地區(qū)豆粕報價2820元/噸，山東日照地區(qū)豆粕報價2790元/噸，江蘇連云港地區(qū)豆粕報價2900元/噸，廣東東莞地區(qū)豆粕報價2800元/噸，與上周末相比，部分地區(qū)持平略降20元/噸，較9月底上漲40-60元/噸。后期由于國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量依然偏高，加之隨著生豬存欄恢復(fù)緩慢，水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，豆粕的飼料需求難以提升，進(jìn)一步對豆粕價格增加利空氛圍。zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　國內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量依然偏高zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計顯示，9月我國大豆進(jìn)口726萬噸，較8月的778萬噸下降6.7%，但仍較去年同期的503萬噸增加44%，2014/15年度大豆進(jìn)口量達(dá)到7836萬噸，較上年度的7036萬噸增加800萬噸，增幅為11.4%。數(shù)據(jù)發(fā)布之前，市場普遍預(yù)計南美大豆裝運(yùn)量高峰已過，進(jìn)口量將降至650-700萬噸左右。究基主要原因就是由于今年雜粕供應(yīng)減少，加之全球大豆連續(xù)豐產(chǎn)，大豆價格持續(xù)下跌，導(dǎo)致國內(nèi)豆粕、豆油價格優(yōu)勢明顯，支撐我國大豆進(jìn)口。同時，9月大豆進(jìn)口量高于預(yù)期，一方面說明我國豆粕需求強(qiáng)勁，雖然近來生豬養(yǎng)殖相對低迷，但由于豆粕價格處于偏低水平，大量替代了雜粕的使用；另一方面顯示出我國南美大豆舊作采購充足，相對于蛋白含量較高的美國大豆，價格較低的南美豆更受國內(nèi)進(jìn)口商的歡迎。同時，6-9月進(jìn)口大豆庫存持續(xù)增加，若市場繼續(xù)看好下年度南美大豆產(chǎn)量，將抑制后期美豆的需求。zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　市場需求偏弱抑制價格上漲zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　一方面目前飼料企業(yè)豆粕用量已基本達(dá)到最高水平，繼續(xù)增長的空間有限，加之玉米價格下降之后能量原料和蛋白原料之間的添加比例將出現(xiàn)調(diào)整，不利于豆粕消費(fèi)，同時目前大部分飼料廠商已基本完成補(bǔ)庫，豆粕價格下跌后采購相對謹(jǐn)慎。統(tǒng)計顯示，近日主要壓榨企業(yè)豆粕成交為21萬噸左右，較10月以來日均的37萬噸和9月的日均29萬噸均明顯下降。另一方面后期生豬存欄恢復(fù)幅度有限 抑制飼料消費(fèi)。過去五年數(shù)據(jù)顯示，第四季度生豬屠宰量占全年屠宰總量的28%，較第三季度屠宰量平均增加11.52%，生豬出欄進(jìn)入旺季將進(jìn)一步抑制已經(jīng)偏慢的生豬存欄恢復(fù)速度，預(yù)計第四季度生豬存欄月均環(huán)比增幅將降至0.3%左右，第三季度月均環(huán)比增幅為0.43%。生豬存欄規(guī)模難以提高，加之水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)入淡季，均抑制飼料及蛋白粕的消費(fèi)。zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　據(jù)了解，國內(nèi)豬肉價格已連續(xù)上漲半年左右，隨著養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄節(jié)奏放緩，目前二元母豬及仔豬價格均止?jié)q回落。統(tǒng)計顯示，9月生豬存欄環(huán)比增加0.6%，為連續(xù)第三個月環(huán)比增加，但同比仍下降11.8%，連續(xù)22個月同比下降，且4月以來同比降幅持續(xù)擴(kuò)大。9月能繁母豬存欄繼續(xù)環(huán)比下降0.2%至0.39億頭，也是連續(xù)25周環(huán)比下降，同比降幅也擴(kuò)大至15.4%。豬肉價格見頂回落可能影響?zhàn)B殖戶的信心，預(yù)計第四季度生豬存欄恢復(fù)速度仍將偏慢，且四季度出欄將季節(jié)性增加，加之后期氣溫下降，水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，均抑制飼料消費(fèi)。隨著玉米價格下跌，能量原料和蛋白原料的比價關(guān)系改變導(dǎo)致飼料配方的調(diào)整，將進(jìn)一步抑制后期豆粕的消費(fèi)。zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　豆粕市場回調(diào)風(fēng)險仍存zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　今年國慶長假前后，在美國農(nóng)業(yè)部9月末季度庫存報告以及十月供需報告持續(xù)利多等因素提振之下，美豆總體偏強(qiáng)震蕩，并一度創(chuàng)下兩個月來最高價位水平，我國豆粕市場價位也持續(xù)跟盤抬升，多數(shù)油廠以執(zhí)行合同為主，現(xiàn)貨庫存水平持續(xù)下降，而終端飼料廠商逢低備貨的積極性明顯提高，也進(jìn)一步刺激了油廠的挺價心理。此外十月份部分油廠大豆供應(yīng)相對不足且有船期延后，再加上國慶假期停機(jī)因素，我國部分地區(qū)豆粕供應(yīng)呈現(xiàn)緊平衡格局，也使得10月上中旬我國豆粕市場總體走勢相對偏強(qiáng)。zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　但進(jìn)入10月下旬以后，基于USDA十月供需月報上因面積和單產(chǎn)的下調(diào)，而釋放了部分利空，但新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍處于較高水平，且出口項也無法排除未來2-3個月還有下調(diào)可能，并且美豆收獲上市的供應(yīng)壓力正在漸行漸近。另一方面巴西播種已經(jīng)開始，中部主產(chǎn)州的干旱使得USDA對巴西高產(chǎn)量的預(yù)估存在風(fēng)險，而阿根廷的高庫存是否會成為出口并擠占美豆的份額也是不確定因素。由此可見，現(xiàn)階段單邊做空策略似乎已開始出現(xiàn)不確定性，"上有頂部"依然不變，但下行的不確定性也在增加，國內(nèi)豆粕市場價格短期仍將呈現(xiàn)跟盤震蕩行情，且后市仍需謹(jǐn)防回調(diào)的風(fēng)險。zCY中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧