由于美豆出口數(shù)據(jù)很好（事實上今年一直很好），本周CBOT7月大豆價格觸底小幅反彈，目前在910-925美分區(qū)間震蕩。國內(nèi)豆粕方面，m1709也是跌至2600元一線之后出現(xiàn)反彈，今日雖有回吐，但是站上了2650元。現(xiàn)貨方面，因為期價反彈幅度太小，下游還是觀望為主，油廠壓力繼續(xù)增大，但還是在挺價。截止今日，京津冀魯?shù)貐^(qū)豆粕主流價格在2550-2700元，長三角地區(qū)豆粕主流價2650-2710元，兩廣地區(qū)豆粕主流價格為2660-2710元。豆粕現(xiàn)貨與M1709價差由負(fù)140-20元擴大至至負(fù)100-50元。

　　技術(shù)面上，CBOT大豆主力7月合約，小時線反彈告一段落，但日線在下方900-910美分附近有支撐、周線級別還是明顯的空頭走勢，在沒有明顯的利多素材出來之前，短期應(yīng)是橫盤為主，區(qū)間900-950美分，等待下周一的美豆6月報告，和月底的大豆種植面積報告給出方向。大連豆粕主力1709合約小時線反彈暫時也是宣告結(jié)束，日線支撐2600元，周線還是明顯空頭趨勢，雖然國內(nèi)基本面對大連豆粕影響權(quán)重在增大，但目前大連豆粕仍是主要受美豆影響?；久嫔?，目前是油廠壓力繼續(xù)增大，停機開始增多，但還是執(zhí)行合同為主，不報價，貿(mào)易商變得謹(jǐn)慎，買貨的多是之前回補空單的，經(jīng)歷上周期間暴跌之后，開始做多者變得寥寥無幾。多數(shù)是銷售此前虧損多單，或者低價裸空。

　　目前美豆期價在900美分支撐點較強，消化南美帶來的利空影響后或出現(xiàn)短暫回調(diào)，不過仍不具備連續(xù)走高條件。而國內(nèi)供應(yīng)寬松、需求疲軟持續(xù)打壓市場。油廠豆粕庫存偏高，加之進口大豆持續(xù)到港，導(dǎo)致脹庫情況頻頻發(fā)生。據(jù)了解，未來出現(xiàn)大量洗船的概率很大，或短暫支撐豆粕市場。行情寶建議采購方觀望為主，不宜盲目抄底，預(yù)計短期豆粕價格繼續(xù)維持小幅波動。

　　對于現(xiàn)在的空方來說：依據(jù)是大豆供應(yīng)太多，并且確實在繼續(xù)增加。國內(nèi)資金流動性一直在收緊。油廠產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。南方暴雨和禽流感造成養(yǎng)殖方面豆粕需求不佳。對于多方來說，依據(jù)依舊是大豆變成豆粕需要有個運輸和加工的過程。國內(nèi)各行各業(yè)都有特色，行政手段為王，特色社會背景下，只有豆粕價格由市場供需決定顯得有些不倫不類，還有就是油廠如果沒有預(yù)售6月合同的話，現(xiàn)在已經(jīng)在虧損。和下游相必，油廠數(shù)量更少，但更團結(jié)，下游確實還是沒什么庫存?；旧隙蛊啥嗫账夭臎]什么變化，只是加碼了，技術(shù)面上豆粕在2600元是有支撐的。如果只是基本面上影響，豆粕繼續(xù)下跌是利好這個產(chǎn)業(yè)的，一方面可以降低飼料企業(yè)成本緩解銷售壓力，另一方面可以減少養(yǎng)殖戶因為產(chǎn)品價賤，又收環(huán)保稅所產(chǎn)生的負(fù)面情緒。但是這個邏輯似乎過于順利了。

　　現(xiàn)階段是供需壓力下的溫水煮青蛙行情，空方有優(yōu)勢，但下游沒庫存是多方最大邏輯（只是分析這件事情，希望養(yǎng)殖朋友別罵我哈），誰是刀俎，誰是魚肉，有很大不確定性。現(xiàn)貨最低基差從負(fù)140反彈到負(fù)100之后，下游還是觀望為主，筆者認(rèn)為有些貪婪，上游供應(yīng)超多和下游庫存超低大家都是知道的。油廠可以通過調(diào)整節(jié)奏來達到限制供應(yīng)的效果，但下游做不到主動宰殺來限制需求。策略上，目前與m1709價差是負(fù)100至60元，短節(jié)奏而言現(xiàn)貨走貨慢，工廠有出貨壓力，適合繼續(xù)做窄價差（但利潤空間不大，最多三四十元），中長期節(jié)奏而言，目前繼續(xù)做闊價差也沒什么問題（目標(biāo)利潤80-150元，最大風(fēng)險點是現(xiàn)貨提貨和出貨速度是否流暢）。