供給方面因素

　　由于我國(guó)聚脂產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)PTA的產(chǎn)量遠(yuǎn)無(wú)法滿足其需要。缺口靠進(jìn)口彌補(bǔ)。2005年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量589萬(wàn)噸，消費(fèi)量為1214萬(wàn)噸，其中進(jìn)口量為649萬(wàn)噸。進(jìn)口依存度為56%。 　　為了滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)PTA的消費(fèi)需求，近兩年PTA產(chǎn)能新建擴(kuò)建的項(xiàng)目不少。

　　隨著這些項(xiàng)目建成投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能會(huì)有一個(gè)很大的提升，但相對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)而言仍然會(huì)存在一些缺口。與聚酯生產(chǎn)線一年即可投產(chǎn)相比，PTA項(xiàng)目投產(chǎn)至少需要一年半到兩年以上的周期。

　　預(yù)計(jì)至2007年年底，中國(guó)的PTA產(chǎn)能會(huì)達(dá)到1200萬(wàn)噸/年左右。但可以肯定，隨著國(guó)產(chǎn)PTA的供應(yīng)能力的增長(zhǎng)，對(duì)進(jìn)口的依存度將逐步降低。 　　PTA為連續(xù)生產(chǎn)、連續(xù)消費(fèi)。而生產(chǎn)和消費(fèi)可根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)節(jié)。

　　同時(shí)PTA現(xiàn)貨交易中以直銷(xiāo)為主，上下游產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)銷(xiāo)率較高。因此，生產(chǎn)廠家?guī)齑婧苌佟?/span>PTA的價(jià)值高，資金占用多。下游聚脂廠家一般也只是保存10多天的消費(fèi)量。庫(kù)存量較大的一般為貿(mào)易商及現(xiàn)貨投機(jī)商。

　　需求方面因素

　　1、聚酯增長(zhǎng)決定直接需求

　　PTA主要用于生產(chǎn)聚酯。生產(chǎn)1噸PET需要0.85-0.86噸的PTA。聚酯產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r決定PTA的消費(fèi)需求。1995年全球聚酯總產(chǎn)能約為1900萬(wàn)噸/年，而當(dāng)時(shí)中國(guó)的聚酯產(chǎn)能約190 萬(wàn)噸/年，占全球總產(chǎn)能的10%;2005年，全球產(chǎn)能接近5500萬(wàn)噸/ 年，中國(guó)的聚酯產(chǎn)能則達(dá)到2163萬(wàn)噸/年，約占全球總產(chǎn)能的40%，中國(guó)聚酯產(chǎn)能的年均增長(zhǎng)率達(dá)全球平均水平的3倍。

　　2005年我國(guó)聚酯產(chǎn)能達(dá)1960萬(wàn)噸,按消耗系數(shù)0.865和開(kāi)工率70%計(jì)算,可消耗PTA 1200萬(wàn)噸/年,這與PTA的實(shí)際表觀消費(fèi)量也基本一致。據(jù)預(yù)測(cè)，2007年以后，中國(guó)聚酯產(chǎn)能將進(jìn)入一個(gè)緩慢增長(zhǎng)的周期，增長(zhǎng)率將維持在5%左右。

　　2、紡織增長(zhǎng)決定終端需求 　　聚脂產(chǎn)品中滌綸對(duì)PTA的需求量最大，決定著PTA消費(fèi)情況。2005年化纖產(chǎn)量占我國(guó)紡織工業(yè)纖維加工總量的2690萬(wàn)噸的61%，而化纖中滌綸占總量的近80%。滌綸是紡織行業(yè)的主要原料。這就是說(shuō)，紡織行業(yè)的景氣程度、發(fā)展情況直接影響滌綸市場(chǎng)消費(fèi)，進(jìn)而決定對(duì)PTA的需求。

　　全球GDP與全球纖維總消費(fèi)量之間有著密切的互動(dòng)關(guān)系。強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)了終端產(chǎn)品-服裝的需求，會(huì)為紡織工業(yè)提供更大發(fā)展動(dòng)力。紡織工業(yè)發(fā)展推動(dòng)聚酯需求增長(zhǎng)，最終影響市場(chǎng)對(duì)PTA的需求量。

　　根據(jù)WTO公布的統(tǒng)計(jì)資料，2000年-2004年，全球經(jīng)濟(jì)以年均3.9%的速度平穩(wěn)增長(zhǎng)，同期紡織品服裝貿(mào)易額年均增長(zhǎng)率達(dá)6.5%。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的預(yù)測(cè)，2005年2010年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將保持在4.3%左右。預(yù)計(jì)未來(lái)5年全球纖維消費(fèi)和紡織品服裝貿(mào)易仍以6.5%的速度增長(zhǎng)。

　　中國(guó)是世界上最大的紡織品生產(chǎn)國(guó)。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。中國(guó)擁有全世界五分之一的人口，中國(guó)人自己的穿衣和家用，占中國(guó)生產(chǎn)的紡織品和服裝總量的70%以上。

　　這表明，中國(guó)紡織業(yè)的發(fā)展?jié)摿υ趦?nèi)需上，而且內(nèi)需增長(zhǎng)較快。這是包括化纖業(yè)在內(nèi)的紡織行業(yè)持續(xù)發(fā)展的最大動(dòng)力。同時(shí)，紡織品是中國(guó)最具有比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大宗出口產(chǎn)品，中國(guó)是世界上最大的紡織品出口國(guó)。除了內(nèi)需因素外，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)發(fā)展還受?chē)?guó)際市場(chǎng)貿(mào)易摩擦、匯率變化的影響。

　　2005年，中國(guó)人均纖維消費(fèi)量從2000年的7.5公斤上升到10.7公斤。其中人均滌綸纖維的增長(zhǎng)速度高于棉花和其他纖維品種。在未來(lái)的三、四年間，預(yù)計(jì)中國(guó)化纖工業(yè)還將保持10%以上的較高增長(zhǎng)速度，但增速將逐步回落。據(jù)估計(jì)，2008年以后，增速回落到10%以下，到2010年，化纖產(chǎn)能、產(chǎn)量的增速將分別回落至7%和5%的水平;2010-2020年，平均增速會(huì)繼續(xù)下降到4%和3%。

　　石油價(jià)格因素

　　PTA的源頭為石油。在 2004-2005年全球PTA市場(chǎng)供求基本平衡的情況下，PTA價(jià)格卻出現(xiàn)大漲。其中原因在于成本推動(dòng)。特別是2004年以來(lái)，世界石油價(jià)格一路上漲。在高油價(jià)下，作為中間產(chǎn)品的化工市場(chǎng)與原油價(jià)格密切相關(guān)，同聲漲落。PTA所處的聚脂與化纖行業(yè)也不例外。石油上漲帶來(lái)成本向下游的轉(zhuǎn)移，直接造成PX的成本增加，從而影響PTA的生產(chǎn)成本。

　　數(shù)據(jù)分析也表明，PTA與上游的石油、PX二者之間存在較高的價(jià)格相關(guān)性。2001年至今，PTA與原油價(jià)格的相關(guān)性平均0.78， 2006年上半年為0.76。因此，投資者參與PTA期貨，應(yīng)關(guān)注石油價(jià)格。