進入12月，受原油暴跌和下游消費縮小影響，甲醇價格直線下跌。經(jīng)過上周的三板跌停后，甲醇期貨合約大多跌破2000元/噸，現(xiàn)貨價格也跌破2000元/噸。2000元/噸的價格并不多見。華東地區(qū)甲醇價格向下突破2000元/噸的情況并不多見，2008年以來有三次。第一次是2008年金融危機期間，華東地區(qū)甲醇價格從2008年6月的4750元/噸跌到2009年1月初的1560元/噸，跌幅達到65.7%。第二次是2010年上半年，由于供過于求，華東地區(qū)甲醇價格從2月的2750元/噸下跌至5月中旬的1880元/噸，但在2000元/噸盤整約一周后便快速回升。第三次便是最近的暴跌行情，由于原油持續(xù)下跌，加之下游消費萎縮，華東地區(qū)甲醇價格從11月下旬的2580元/噸跌到12月19日的1920元/噸。這次價格跌破2000元/噸后是會像2008年那樣繼續(xù)下探，還是會像2010年那樣快速回升？

　　原油企穩(wěn)回升支撐甲醇市場

　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從2008年5月至今，原油若在80美元/桶以上，則與甲醇的相關(guān)性在0.44，屬于弱相關(guān)；原油若跌至80美元/桶以下，與甲醇的相關(guān)性達到0.78，接近強相關(guān)。這次甲醇下跌的背景跟2008年相似，都是國際原油暴跌帶動內(nèi)盤相關(guān)品種下跌，因此，甲醇價格能否企穩(wěn)關(guān)鍵還要看原油的表現(xiàn)。

　　原油下跌的主要原因是，全球經(jīng)濟成長放緩和原油供應(yīng)增加，尤其是非opec國家產(chǎn)量增加明顯。但是，最近原油市場利多有所露頭，價格出現(xiàn)反彈跡象。第一，原油價格戰(zhàn)有松動跡象，沙特暗示如果非歐佩克產(chǎn)油國減產(chǎn)幅度能夠令歐佩克滿意，不排除加入減產(chǎn)陣營的可能性。第二，原油價格暴跌對供應(yīng)有擠出效應(yīng)，對全球經(jīng)濟有刺激作用，這反過來會使原油消費增加。即便opec不減產(chǎn)，美國較高成本的頁巖油也會逐漸退出。第三，原油價格暴跌后，抄底資金進入原油市場，截至12月16日，nymex原油期貨凈多頭寸增加至284079手。

　　甲醇跌破成本，下游利潤轉(zhuǎn)好

　　國內(nèi)甲醇以煤制為主，占比達到65%，因此，國內(nèi)甲醇定價主要取決于煤制甲醇的成本。以現(xiàn)在的煤價核算，山東地區(qū)生產(chǎn)成本大概在2200元/噸，12月22日山東南部的出廠價為1910—1950元/噸；內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)成本大概在1650元/噸，12月22日的出廠價為1550元/噸。冬季是煤炭消費旺季，煤價短期難以下跌。而國內(nèi)煤制甲醇價格已經(jīng)跌破成本，不排除甲醇企業(yè)后期通過停車檢修等措施來挺價。

　　最近，在液化氣止跌轉(zhuǎn)升和甲醇暴跌近30%的情況下，根據(jù)成本核算，二甲醚企業(yè)由虧損轉(zhuǎn)為盈利，后期開工率或有所提升，從而增加甲醇需求。而且，對于內(nèi)蒙古煤制烯烴企業(yè)而言，目前煤制甲醇環(huán)節(jié)虧損，其可以選擇關(guān)停自有上游裝置，選擇更經(jīng)濟的外購甲醇制烯烴，這也可能對甲醇價格產(chǎn)生支撐。

　　雖然目前甲醇面臨港口高庫存和消費低迷，價格短期大幅回升的希望不大。但是，我們應(yīng)該動態(tài)地看問題，在暴跌后，甲醇價格已經(jīng)跌破煤制甲醇成本線，甲醇生產(chǎn)企業(yè)有可能通過停車檢修來挺價，下游消費在價格下跌后也會好轉(zhuǎn)，并且原油價格有企穩(wěn)跡象，多方面因素或助力甲醇價格企穩(wěn)。