本報記者 張枕河 繼5日重挫逾5%后，國際油價6日盤中繼續(xù)大幅走軟。截至北京時間6日19時，紐約商品交易所2月交貨的原油期價下跌2.38%至每桶48.86美元，失守50美元大關，2月交貨的布倫特原油期價下跌2.56%至每桶51.73美元。在新年尚不到一周的時間內，二者已經分別累計下跌8.18%和9.7%。

　　對于未來的油價走勢，目前市場情緒非常悲觀。有業(yè)內人士指出，油價已經走入慣性下滑軌道，低油價或將成為市場“常態(tài)”。在油價下跌伊始，大幅降低消費成本，對大部分經濟體構成利好。然而，如果油價過低會對許多經濟體造成通縮風險，進而影響整體經濟，這點對于歐元區(qū)、日本兩大通縮經濟體更為明顯，最終市場恐慌情緒還可能傳導至股市、債市以及匯市等金融市場。

　　油價慣性下滑

　　英國金融時報6日的評論指出，目前油價或已經走入慣性下滑的通道，在跌破50美元關口后可能會再創(chuàng)新低。原油價格在2014年6月至12月間下挫近一半，而其供過于求現象至少會持續(xù)到2015年上半年，理由有兩個。首先，石油供應很可能會繼續(xù)增加。盡管面臨財務壓力，但美國頁巖油行業(yè)有能力增加產量；同時，石油輸出國組織(歐佩克)成員國最多只會展開名義上的減產，不大可能做出其它有效措施。其次，原油需求增長將繼續(xù)如2014年下半年一樣疲軟，雖然新興經濟體增長的大幅反彈可能會改變這一局面，但最樂觀的情況下這種反彈也要在幾個月之后才會出現。

　　但金融時報也指出，隨著時間的推移，市場力量將會發(fā)揮作用。較低的價格會刺激需求并抑制供應，尤其是在美國。因此2015年年末的油價有較大可能會高于年初的水平。

　　摩根士丹利分析師亞當·朗森表示，2014年11月歐佩克做出維持產量不變的決定，造成油價隨后進一步下滑，而近期的數據更顯示，俄羅斯石油產量創(chuàng)下紀錄新高，伊拉克石油出口量也達到了其自1980年以來的最高水平，這些更加劇了市場對供應過剩的擔憂。朗森強調，預計近期影響原油價格的基本面因素仍難有太大起色，例如美國最新公布的經濟數據欠佳，就加深了市場對全球經濟狀況和原油需求量繼續(xù)減弱的擔憂。

　　花旗集團在研報中指出，原油價格2015年仍面臨巨大下行風險，從2014年6月開始的熊市恐依然沒有結束?；ㄆ鞂?015年紐約原油價格預期從每桶72美元下調至55美元，將2015年布倫特原油價格預期從每桶80美元下調至63美元，同時將2016年紐約原油價格預期從每桶75美元下調至62美元。

　　需警惕通縮風險

　　路透社指出，在油價下跌之初，的確會對大部分經濟體經濟構成利好，因為消費成本大為降低，然而如果油價跌勢過猛則有可能對經濟產生負面影響，特別是對于一些存在通縮威脅的經濟體。此外，其還有可能使恐慌情緒蔓延至其它金融市場。

　　最新數據顯示，歐元區(qū)整體通脹率已驟降至0.3%，德國通脹率僅為0.1%，均遠低于歐央行[微博]制定的接近2%的目標；日本通脹率也下跌至0.7%的一年多低位，本就面臨通縮風險的二者近期通脹率大降的主因即為油價大跌。

　　《華爾街日報》6日的評論指出，油價下跌并未給歐元區(qū)和日本經濟帶來明顯的好處。隨著歐元區(qū)通縮壓力加強，歐洲央行預計會啟動政府債券買入計劃作為推升通脹預期的手段，然而采取激進寬松政策同樣面臨巨大挑戰(zhàn)。以美元計算的原油價格一直在下降，這對日本的進口有幫助，但日元的持續(xù)下跌減少了由此帶來的積極影響。此外，日本也在努力應對通貨緊縮，而低油價無助于這一局面的緩解。

　　惠譽研究主管謝哈勃(cedric chehab)表示，油價下跌幅度之大著實出人意料。油價下跌對消費者來說無疑是個利好，但對各國的影響不盡相同，其可能會對部分依賴原油進口的亞洲經濟體暫時帶來積極影響，然而一些通脹率較低的經濟體卻可能難以如此從容應對。

　　美銀美林經濟學家蔡學敏表示，除日本、歐元區(qū)外，無法從油價下跌中獲益的肯定還包括亞太地區(qū)的石油出口國，如馬來西亞、緬甸、文萊和澳大利亞等。

　　業(yè)內人士指出，油價已走入慣性下滑軌道，低油價或成為“常態(tài)”。油價過低會對許多經濟體造成通縮風險，進而影響整體經濟，這點對于歐元區(qū)、日本兩大經濟體更為明顯。