國(guó)有企業(yè)為什么要改革？一個(gè)重要的原因在于需將其推向市場(chǎng)。當(dāng)前，國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化程度偏低，創(chuàng)新機(jī)制相對(duì)缺失，這在一定程度上制約了其創(chuàng)新動(dòng)力。通過(guò)市場(chǎng)無(wú)形的手，引入創(chuàng)新機(jī)制，成為國(guó)有企業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。而市場(chǎng)的關(guān)鍵在于價(jià)格機(jī)制。因此，在國(guó)企改革中，作為一種能夠解決價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，期貨市場(chǎng)的重要性凸顯。

　　國(guó)有企業(yè)和專(zhuān)業(yè)化的期貨中介機(jī)構(gòu)互相配合，是推進(jìn)國(guó)企觸“期”的關(guān)鍵。

　　對(duì)于國(guó)企而言，首先須轉(zhuǎn)換對(duì)期貨市場(chǎng)認(rèn)識(shí)。雖然“中航油”事件、“國(guó)儲(chǔ)銅”事件等的負(fù)面影響使得不少?lài)?guó)有企業(yè)一度談期貨色變，但應(yīng)該意識(shí)到，隨著期貨市場(chǎng)逐步完善和風(fēng)險(xiǎn)管控能力提升，衍生品不僅不是洪水猛獸，還可能是點(diǎn)石成金的“魔杖”，國(guó)有企業(yè)不應(yīng)因噎廢食。

　　在這方面，作為鏈條的一環(huán)，期貨公司要加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的培訓(xùn)和宣傳。作為專(zhuān)業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)，期貨公司仍需不斷提升團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)素質(zhì)和服務(wù)能力，發(fā)展多種附加值更高的業(yè)務(wù)，通過(guò)各種渠道和方式，提供針對(duì)性的解決方案，為企業(yè)參與期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)保駕護(hù)航。

　　其次，轉(zhuǎn)變制度。很多國(guó)企想要進(jìn)行期貨保值，但是需要經(jīng)過(guò)層層審批，過(guò)程較為漫長(zhǎng)和復(fù)雜。這無(wú)疑限制了國(guó)企參與期貨市場(chǎng)的積極性。因此，要促進(jìn)期貨市場(chǎng)被國(guó)有企業(yè)接納，需要從制度上簡(jiǎn)化國(guó)企參與期貨市場(chǎng)的限制。

　　第三，改善現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則?，F(xiàn)有的財(cái)務(wù)考核規(guī)定成為不少?lài)?guó)有企業(yè)面對(duì)期貨“心有余而力不足”的原因。據(jù)介紹，現(xiàn)有準(zhǔn)則要求，企業(yè)從事套保的品種與其現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的吻合度要維持在80%-125%。但對(duì)于企業(yè)而言，由于地域不同等因素，高度的匹配很難達(dá)到。例如，江西的銅礦或銅產(chǎn)品，與上海的銅價(jià)有不同步的地方，而與倫敦金屬交易所的銅價(jià)相差更大，抑制了國(guó)企參與期貨的積極性。

　　第四，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。曾經(jīng)有一些國(guó)有企業(yè)在期貨市場(chǎng)出現(xiàn)巨虧案例，一個(gè)很大的原因就在于風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制不夠完善，敞口過(guò)大，甚至把套保變成投機(jī)。一般而言，一個(gè)企業(yè)對(duì)套保和投機(jī)的額度會(huì)做分配。不過(guò)即使是保值，也會(huì)涉及到套多少比率的問(wèn)題，盡管業(yè)內(nèi)可以用計(jì)算貝塔系數(shù)的統(tǒng)計(jì)方式來(lái)確定合理的套保比率，但實(shí)踐中，很多企業(yè)還是會(huì)留一部分靈活的額度。因此，加強(qiáng)內(nèi)部控制，以一套完善的風(fēng)控機(jī)制，管理人性中的弱點(diǎn)，成為企業(yè)避免揭開(kāi)潘多拉盒子的關(guān)鍵一環(huán)。

　　此外，加強(qiáng)人才建設(shè)。對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)而言，期貨人才相對(duì)缺乏，而不少期貨人才又缺乏現(xiàn)貨經(jīng)驗(yàn)，二者不能實(shí)現(xiàn)良好的對(duì)接成為目前行業(yè)的“空心化”的原因。隨著衍生品市場(chǎng)關(guān)注度提升，越來(lái)越多的人才進(jìn)入國(guó)有企業(yè)和期貨公司，將極大促進(jìn)行業(yè)完善。

　　隨著國(guó)有企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，以及衍生品工具不斷豐富，期貨公司將大有作為。在發(fā)展空間、盈利能力不斷壯闊的過(guò)程中，二者將形成良性循環(huán)，共同繪成期貨市場(chǎng)的一抹亮色。

　　(中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng))