4月5日訊——在每個月與非農(nóng)的交戰(zhàn)當中，你是否被虐過？有一句話叫做：非農(nóng)虐我千百遍，我待非農(nóng)如初戀。在經(jīng)歷了N次非農(nóng)，驀然回首，原來玄機在這幾張圖里！

　　☆3月非農(nóng)預(yù)熱：分析師普遍看好☆

　　美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)是本周的壓軸大戲。按理說應(yīng)該在每月第一個周五公布的非農(nóng)就業(yè)報告，在3月第一周沒有假期的情況下，被無緣無故的推遲一周發(fā)布。然而到了4月這個情況不會再次發(fā)生，北京時間4月7日20:30，美國勞工部將按時公布3月非農(nóng)就業(yè)報告。

　　目前來看，幾乎沒有經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)估中值表明，美國3月非農(nóng)就業(yè)人口將較上個月的數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯的回撤。因此這一次主要還是關(guān)注薪資水平。因緩慢的工資增速或?qū)⒀泳徝缆?lián)儲的加息步伐。市場現(xiàn)對平均每小時工資同比的預(yù)期為2.7%，略低于前值的2.8%。

　　在綜合了59家投行的觀點后發(fā)現(xiàn)，他們對于3月新增就業(yè)人數(shù)的預(yù)測中值為17.5萬人，少于上月公布的23.5萬人。在綜合了56家投行的觀點后發(fā)現(xiàn)，對于失業(yè)率的預(yù)期則持平與前次的4.7%。另外，17家投行對于平均時薪年率的預(yù)期則較上月的2.8%下降0.1%至2.7%。

　　(圖1：截至2017年4月2日，對于美國3月非農(nóng)就業(yè)報告的三項關(guān)鍵指標預(yù)測情況，匯通財經(jīng))

　　☆劃重點：原來非農(nóng)里面的玄機在這幾張圖里！☆

　　非農(nóng)季節(jié)性變化

　　(非農(nóng)季節(jié)性變化圖，圖上數(shù)字變動是與預(yù)期值相對比，單位：千人)

　　從十年的非農(nóng)季節(jié)性變化圖當中可以很清晰的看出，3月份非農(nóng)數(shù)據(jù)跟預(yù)期相比，好壞在五五開。

　　“小非農(nóng)”ADP季節(jié)性變化

　　素有“小非農(nóng)”之稱的ADP在十年當中，3月份的數(shù)據(jù)有60%好于預(yù)期，不過，由于ADP是民間機構(gòu)統(tǒng)計，僅僅只能作為非農(nóng)前瞻參考的一部分。

　　近半年黃金白銀與非農(nóng)波動趨勢

　　黃金

　　(圖為非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，黃金小時圖上的變化，和預(yù)期比新增就業(yè)，紅色箭頭是差于預(yù)期，綠色箭頭是好于預(yù)期)

　　(圖為非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，黃金日圖上的變化，和預(yù)期比新增就業(yè)，紅色箭頭是差于預(yù)期，綠色箭頭是好于預(yù)期)

　　白銀

　　(圖為非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，白銀小時圖上的變化，和預(yù)期比新增就業(yè)，紅色箭頭是差于預(yù)期，綠色箭頭是好于預(yù)期)

　　(圖為非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，白銀日圖上的變化，和預(yù)期比新增就業(yè)，紅色箭頭是差于預(yù)期，綠色箭頭是好于預(yù)期)

　　圖上顯示了5次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，黃金、白銀在小時圖/日圖上的變化。3次非農(nóng)是差于預(yù)期（紅色箭頭)，2次非農(nóng)是好于預(yù)期(綠色箭頭)。其中在2016最后兩個月的非農(nóng)數(shù)據(jù)均是差于預(yù)期，不過黃金、白銀在短暫上升之后，均掉頭向下。這時候，吃瓜群眾們，肯定產(chǎn)生疑問，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，黃金、白銀不是應(yīng)該漲嗎？顯然，這兩次非農(nóng)，黃金、白銀表現(xiàn)出來的反方向，很大程度上是受2016年年底加息預(yù)期的影響，在加息大背景之下，即便非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，只要不是太差，貴金屬都難以提振。

　　而進入2017年，已經(jīng)公布了兩次非農(nóng)數(shù)據(jù)，1月和2月的非農(nóng)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，不過黃金不跌反漲。這當中，同樣要考慮一個基本面大背景，雖然進入2017，市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期依然強烈，但是由于黃金技術(shù)面超賣、市場對美國總統(tǒng)特朗普新政的懷疑、英國脫歐引發(fā)避險買盤等等，這些風(fēng)頭蓋過了美聯(lián)儲加息預(yù)期。簡單說，美聯(lián)儲加息，這個話題，起碼在現(xiàn)階段，市場選擇“緩一緩”，但是不等于，已經(jīng)冷卻這個話題。

　　總而言之，這半年的非農(nóng)數(shù)據(jù)，告訴投資者一個信息：交易不要盡信非農(nóng)，一定要考慮黃金大的基本面背景！

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