上周美國農(nóng)業(yè)部(USDA)4月份供需報(bào)告結(jié)果顯示偏空，豆粕期貨走勢一改前期連跌態(tài)勢，全面開啟上漲模式，近期報(bào)告利空結(jié)果基本符合市場之前的預(yù)期，如今利空影響出盡，豆粕期貨反彈之勢頗具利好歸來的意味。

　　國際大豆豐產(chǎn)的消息逐步被市場消化，國內(nèi)豆粕行情迎來此次反彈機(jī)遇。飼料企業(yè)豆粕現(xiàn)貨庫存維持低位，現(xiàn)在部分廠家積極開始補(bǔ)庫，油廠反映成交顯著放量，貿(mào)易商提貨速度加快，市場行情得到相應(yīng)支撐。國內(nèi)蛋白類飼料原料弱勢局面逐步被打破，豆粕價格反彈在到一定程度上給予從業(yè)人士些許信心，同時華南地區(qū)氣溫適宜且天氣穩(wěn)定，農(nóng)戶投苗積極，水產(chǎn)養(yǎng)殖市場有復(fù)蘇的跡象，前期飼料廠家菜粕庫存處于較低位置，備貨情緒有一定好轉(zhuǎn)，加之前期加拿大港口大雨影響裝船，進(jìn)口菜粕到港延期15-20天，同時菜粕價格的持續(xù)上漲進(jìn)一步刺激下游的采購意愿，市場交投情況好轉(zhuǎn)，目前沿海進(jìn)口菜籽壓榨的菜粕價格反彈至2440-2500元/噸，上漲20-80元/噸。

　　美國農(nóng)業(yè)部上周二發(fā)布的報(bào)告顯示全球大豆期末庫存將創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，曾打壓近期期約跌至一年來的最低水平，但上周三大豆市場堅(jiān)挺上揚(yáng)，因?yàn)榉治鰩熣J(rèn)為大豆市場基本上已經(jīng)消化了大部分的利空基本面因素，其中包括南美大豆豐產(chǎn)以及今年美國大豆播種面積預(yù)期大幅增加。截止上周四，CBOT大豆5月合約收盤在955.50美分，較上周942美分漲13.5美分，上周五大連盤豆粕主力1709合約收2830元/噸，較上周的2729元/噸漲101元/噸。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格止跌回漲，截止上周五沿海豆粕價格在2920-2980元/噸一線，較上周漲40-120元/噸，豆粕價價格上漲，提振菜粕市場行情。

　　進(jìn)口DDGS價格高企，增加了菜粕需求，目前美國DDGS集裝箱到上海港、青島港5月CNF報(bào)價在168美元/噸，完稅價在2294元/噸，黃埔港CNF報(bào)價在170美元/噸，完稅價在2324元/噸，而目前中國口岸集裝箱價格在2000-2160元/噸，進(jìn)口DDGS內(nèi)外倒掛，DDGS進(jìn)口量大幅下降，后市價格仍可能高位運(yùn)行，當(dāng)前DDGS與菜粕價差過小，飼料企業(yè)紛紛修改配方，大幅減少了DDGS用量，增加了菜粕等用量。雖然短期反彈趨勢已經(jīng)相對比較明確，但中長期的趨勢依舊不算樂觀，因?yàn)閺母旧峡慈虼蠖构?yīng)嚴(yán)重寬松，不僅本年度的2016/17年度如此，未來的2017/18年度亦是如此，而且短期內(nèi)也難以真正改變這一現(xiàn)狀，所以對行情構(gòu)成的壓力也難以一下子減負(fù)，只是菜粕基于消費(fèi)旺季即將來臨，所以價格預(yù)計(jì)跌幅會相對小一些。

　　綜上所述，因市場利空因素逐步消化，加之一些利多因素凸顯，使得CBOT大豆期價再創(chuàng)出新低后強(qiáng)勁反彈，菜粕也從中得到提振，結(jié)合消費(fèi)旺季即將來臨，價格出現(xiàn)較大漲幅。不過總體來看，由于全球大豆供應(yīng)寬松的陰霾將繼續(xù)籠罩著市場，我國菜粕市場價格趨勢仍不容樂觀，只是考慮到水產(chǎn)飼料消費(fèi)旺季即將來臨，且自身供應(yīng)面與豆粕有所不同，所以價格表現(xiàn)或?qū)?qiáng)于豆粕。 ：