● 本報(bào)記者黃靈靈

　　深交所8月15日消息，首批4單公司債券近日在深交所完成續(xù)發(fā)行。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，續(xù)發(fā)行機(jī)制通過優(yōu)化融資流程、強(qiáng)化市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，為發(fā)行人提供了更加靈活高效的融資工具，為投資者創(chuàng)造了更具流動(dòng)性的交易環(huán)境。

　　這位負(fù)責(zé)人表示，續(xù)發(fā)行機(jī)制是豐富債券發(fā)行方式、增強(qiáng)發(fā)行人融資靈活性的重要舉措。通過優(yōu)化發(fā)行機(jī)制、整合存量債券資源、擴(kuò)大單券規(guī)模，可增加二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性、深化市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。深交所將持續(xù)推動(dòng)更多發(fā)行人運(yùn)用續(xù)發(fā)行機(jī)制，合理規(guī)劃債券發(fā)行安排，高效滿足融資需求。

　　完善發(fā)行機(jī)制

　　構(gòu)建高效融資生態(tài)

　　7月，深交所發(fā)布《關(guān)于試點(diǎn)公司債券續(xù)發(fā)行和資產(chǎn)支持證券擴(kuò)募業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，正式啟動(dòng)公司債券續(xù)發(fā)行試點(diǎn)工作?！锻ㄖ穱@發(fā)行機(jī)制優(yōu)化、做市機(jī)制銜接、投資者權(quán)益保護(hù)三大目標(biāo)作出系統(tǒng)性安排。

　　首先，發(fā)行更為便捷、高效。發(fā)行人可使用存量有效批文參與續(xù)發(fā)行，無需重復(fù)申請(qǐng)證券代碼，顯著減少發(fā)行準(zhǔn)備工作、縮短發(fā)行周期。首批續(xù)發(fā)行公司債券從提交發(fā)行申請(qǐng)至披露發(fā)行文件平均用時(shí)2個(gè)交易日，從完成發(fā)行到上市掛牌平均用時(shí)3個(gè)交易日，用時(shí)縮短近50%，發(fā)行效率顯著提升。

　　其次，有效銜接做市機(jī)制。續(xù)發(fā)行債券與存量債券合并上市后，保持證券代碼、票面利率等核心要素一致，符合要求的可納入基準(zhǔn)做市范圍，目前首批4單續(xù)發(fā)行債券均符合信用債基準(zhǔn)做市券納入標(biāo)準(zhǔn)。截至目前，深市信用基準(zhǔn)做市券已達(dá)242只(含企業(yè)債)，債券余額超3800億元。做市商持續(xù)做市服務(wù)有助于提升基準(zhǔn)券價(jià)格發(fā)現(xiàn)及流動(dòng)性水平。

　　另外，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)?！锻ㄖ访鞔_續(xù)發(fā)行可能導(dǎo)致重大權(quán)益變化時(shí)，需召開債券持有人會(huì)議審議，信息披露充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要求發(fā)行人嚴(yán)格按約定使用募集資金，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。對(duì)于附有增信機(jī)制的債券，要求發(fā)行人提前完成增信安排變更并經(jīng)中介機(jī)構(gòu)核查，確保投資者權(quán)益不受影響。

　　首批試點(diǎn)項(xiàng)目成功落地

　　示范效應(yīng)凸顯

　　《通知》發(fā)布后，市場(chǎng)主體迅速響應(yīng)。截至目前，廣發(fā)證券股份有限公司、招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司、國(guó)信證券股份有限公司、深圳市投資控股有限公司參與首批公司債券續(xù)發(fā)行試點(diǎn)。這些機(jī)構(gòu)在深交所發(fā)行公司債券續(xù)發(fā)行規(guī)模分別為20億元、5億元、30億元、10億元，續(xù)發(fā)行后單券規(guī)模分別增至50億元、20億元、42億元、20億元。

　　參與深交所首批公司債券續(xù)發(fā)行的企業(yè)展現(xiàn)出多元性特征，涵蓋不同行業(yè)的優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，既有普通公司債也有科創(chuàng)公司債。

　　一位央企財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人表示：“續(xù)發(fā)行機(jī)制讓我們對(duì)融資節(jié)奏的把控更具彈性。通過靈活調(diào)整發(fā)行規(guī)模，企業(yè)能更好把握市場(chǎng)窗口，同時(shí)避免大規(guī)模發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金的沖擊。”

　　續(xù)發(fā)行后，單券規(guī)模的增加和增量投資者的引入，能充分發(fā)揮資金匯集效應(yīng)，有效激活了存量券交易及流通動(dòng)能，價(jià)格的二次發(fā)現(xiàn)也有助于發(fā)行人收益率曲線內(nèi)生穩(wěn)定，有利于合理控制融資成本。

　　某國(guó)企財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，公司債券續(xù)發(fā)行取得了令人滿意的發(fā)行結(jié)果，發(fā)行價(jià)格較為理想，債券投資者數(shù)量增加、投資者類型更加多元，會(huì)考慮在未來再次開展債券續(xù)發(fā)行。

　　多位投資者表示，續(xù)發(fā)行機(jī)制保持了發(fā)行的連續(xù)性，減輕了債券一次性發(fā)行對(duì)市場(chǎng)造成的資金壓力和流動(dòng)性不足問題，有助于平滑市場(chǎng)波動(dòng)以及提高單券的市場(chǎng)流動(dòng)性，為尋找交易對(duì)手方提供了便利。同時(shí)，續(xù)發(fā)債券價(jià)格或收益率均隨行就市，減輕了投資者對(duì)市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

　　多家企業(yè)正積極籌備公司債券續(xù)發(fā)行，預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)月逐步落地。

　　助推一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展

　　提升服務(wù)質(zhì)效

　　近年來，深交所持續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)良性互動(dòng)，提升市場(chǎng)服務(wù)質(zhì)效。

　　深交所構(gòu)建現(xiàn)券、回購(gòu)、借貸、信用衍生工具的多品類債券交易業(yè)務(wù)體系，充實(shí)交易工具箱，豐富資產(chǎn)管理手段，支持投資者開展多元化債券投資策略。

　　同時(shí)，推動(dòng)分層做市機(jī)制深化發(fā)展，夯實(shí)流動(dòng)性建設(shè)的制度基礎(chǔ)，為約350只基準(zhǔn)做市券和220只自選做市券提供做市服務(wù)，報(bào)價(jià)活躍度與流動(dòng)性明顯提升。

　　此外，深交所豐富債券工具型產(chǎn)品供給，努力滿足日益增長(zhǎng)的投資需求。債券指數(shù)體系逐步健全，8月12日國(guó)證指數(shù)發(fā)布深證AAA國(guó)企信用債、深證AAA民企信用債指數(shù)，持續(xù)擴(kuò)展債券指數(shù)覆蓋品類。債券ETF持續(xù)創(chuàng)新，今年以來陸續(xù)推出首批基準(zhǔn)做市信用債ETF及科創(chuàng)債ETF，促進(jìn)市場(chǎng)活躍度提升。

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次續(xù)發(fā)行機(jī)制落地實(shí)施，以及首批4單公司債券在深交所完成續(xù)發(fā)行，更好地實(shí)現(xiàn)了“擴(kuò)規(guī)模-提流動(dòng)-降成本”的正向循環(huán)，切實(shí)助力債券一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。下一步，深交所將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)債券市場(chǎng)從融資端與投資端兩側(cè)并舉，著力服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　242只

　　截至目前，深市信用基準(zhǔn)做市券已達(dá)242只(含企業(yè)債)，債券余額超3800億元。