現(xiàn)貨：7月10日甲醇現(xiàn)貨價格穩(wěn)中回升，其中太倉低端價格為2450元/噸，山東、河南、河北、內(nèi)蒙和西南的現(xiàn)貨價格分別為2150(-200)、2100(-200)、2070(-260)、1950(-600)和2100(-170)元/噸，產(chǎn)區(qū)可交割貨源的價格仍為2270-2550元/噸，主力09合約對產(chǎn)區(qū)低端價格升水擴大至181元/噸(西南)，也升水太倉現(xiàn)貨1元/噸，除西北外所有產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨拋盤仍都有利潤，港口現(xiàn)貨仍受到產(chǎn)區(qū)拖累；

　　內(nèi)外價差：7月7日CFR中國現(xiàn)貨人民幣價格小幅回升至2372元/噸(實際成交通常上浮2%至2420元/噸)，MA709再次升水外盤價格至30元/噸，華東現(xiàn)貨也升水外盤至30元/噸，短期外盤僅有小幅拖累；

　　成本：昨日鄂爾多斯和山東濟寧5500大卡坑口煤為355和600元/噸，對應到盤面的成本為2145和2260元/噸，另外是川渝氣頭甲醇成本對應到華東為1830元/噸，華北焦爐氣對應到華東為2240元/噸，目前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨利潤繼續(xù)恢復；

　　新興需求：昨日華東PP、乙二醇、PP粉、EO分別為7850、7100、7550、8600元/噸，華東甲醇現(xiàn)貨回升至2450元/噸，PP+MEG和PP粉+EO加工費分別為2533(低位1800)和2563(低位2000)元/噸，烯烴廠利潤再次回升，對現(xiàn)貨有潛在支撐；另外盤面加工費來看，PP+MEG加工費持續(xù)回升至2569(近年來低位水平在1800)，不過PP-3*MA的盤面和現(xiàn)貨價差回落至632和500元/噸，現(xiàn)貨利潤有回升，但盤面利潤有下降。

　　綜合來看，短期甲醇基本面進入均衡周期，烯烴外采正?；?，且港口庫存仍維持低位，產(chǎn)區(qū)價格仍在穩(wěn)中回升，做空存在一定難度，但也不具備持續(xù)反彈的動能，主要是盤面烯烴利潤持續(xù)下降，后面可能陸續(xù)傳導到甲醇，且隨著近期價格堅挺，產(chǎn)區(qū)和進口現(xiàn)貨貼水仍維持較高水平，再加上中期甲醇供需壓力仍在逐步增大，首先是內(nèi)外裝置繼續(xù)重啟(上周國內(nèi)裝置開機率繼續(xù)回升至67.76%，且近期還有裝置要重啟)，另外山東新產(chǎn)能釋放預期(明水大化35萬噸已試車，計劃月中出產(chǎn)品，近期還有新能鳳凰和華魯恒升7月份仍有投產(chǎn)預期)，還有就是進口量回升預期，預計7、8月份進口量陸續(xù)回歸到80萬噸附近的水平，因此后市甲醇壓力仍在逐步增大，只是短期因利空還沒有兌現(xiàn)的情況下，低庫存和產(chǎn)區(qū)價格反彈仍對盤面形成支撐，我們認為短期維持高位震蕩，但操作上仍建議背靠壓力位逢高拋空為主(2500附近及以上)，預計今日甲醇價格運行區(qū)間為2440-2510元/噸。

　　(文章來源：華泰期貨) ：