“銅”已經(jīng)失去了領(lǐng)先指標的地位和作用。曾經(jīng)的“銅博士”在經(jīng)歷了多年來的慘淡表現(xiàn)后更像是“落魄銅”。在2008至2009年的金融危機后，經(jīng)濟、股市和銅就分道揚鑣；經(jīng)濟和股市走高，而銅卻墜入深淵，而且現(xiàn)在仍未觸底。

　　撇開笑話不談，銅與股市之所以會分道揚鑣是因為美聯(lián)儲早已破壞了自由市場系統(tǒng)的概念。銅的這一趨勢表明，當前的這種經(jīng)濟復(fù)蘇不過是一種假象。幾輪量化寬松政策以及被壓低到破紀錄水平的利率改變了銅與經(jīng)濟和股市同步的規(guī)律。

　　股市正在因為熱錢而走高，而經(jīng)濟增長根本離不開低利率的支撐。在這樣的背景下，銅停止發(fā)揮指示作用了。在這種環(huán)境中，基本面和基本的技術(shù)分析可以將你引入歧途；在這種環(huán)境中，大眾心理發(fā)揮到極致。大眾已經(jīng)接受了把美聯(lián)儲的干預(yù)政策當做是新規(guī)范，并把美聯(lián)儲當作是救世主。因此，這也是投資者需要注意的，因為正在推動市場的是大眾心理。鑒于銅和股市之間的歷史關(guān)系，股市本應(yīng)該隨著銅跌入深淵，但我們卻發(fā)現(xiàn)了幾個正在走向危險的新高的指標。

　　下圖清楚地說明了銅是如何與經(jīng)濟以及股市分道揚鑣的。在銅暴跌的時候，道指、納斯達克指數(shù)，甚至債券都飆升至新高。令人驚訝的是，石油是唯一走勢與銅相似的部門。然而，我們懷疑石油也很快不再與銅為伍。現(xiàn)在，如果美聯(lián)儲真的想鞏固這種錯覺，那么他們需要創(chuàng)造出提振銅價的必需力量。直到2011年，銅都與市場都是亦步亦趨，并且如果給予適當?shù)沫h(huán)境，銅可能還會繼續(xù)與市場同步下去。但現(xiàn)在，在這些市場里的熱錢被清除以前，銅醫(yī)生都不能再被看作是一個領(lǐng)先指標了。

　　為什么經(jīng)濟和股市與銅價不再同步？

　　正如我們之前所指出的，在美聯(lián)儲判定，支撐這個市場比允許自由市場的力量來處理目前情況更重要之后，自由市場的力量就被完全消除了。事實上，我們在今年6月推出的一篇文章中就明確指出，自由市場已經(jīng)不復(fù)存在。

　　首先我們有量化寬松政策，該政策扭曲了市場。一旦官方結(jié)束該政策，一切都將回歸常態(tài)。超低利率環(huán)境青睞于投機，并且企業(yè)界通過大規(guī)模的股票回購項目也參與了進來。量化寬松從來沒有停止過，變的只有玩家。今年企業(yè)界正在趨向打破另一個紀錄。據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)財經(jīng)頻道稱，今年股息和股票回購將達到1萬億美元。這一數(shù)額比許多國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值都大。

　　無法吸引更多人進入市場的股市被稱為令人厭惡的股市，而當前經(jīng)歷的正是這樣一種市場，其已經(jīng)存在了近七年，但仍然有50%的人不投資股市。事實上，我們將盡快拿出一篇簡短的文章來說明，每天喝咖啡的美國人比投資股市的美國人要多。市場從不會在得到一個消極的提示后便從頂峰下滑。盈利增長放緩、能源行業(yè)崩潰、恐怖主義、12月美聯(lián)儲可能會加息，這些被媒體行業(yè)濫用的消極因素數(shù)不勝數(shù)。

　　鑒于銅已不省人事，并且無法指示市場的走向，所以銅醫(yī)生已經(jīng)無法再發(fā)揮指示作用了。

　　目前還存在很多消極因素，大部分人并沒有投身到股市中，他們對股市并沒有多少信心；而最終的結(jié)果是，這個市場將大幅上漲，漲幅遠超出當前任何人的想像。

　　中國：銅大夫來看你了

　　巴克萊大宗商品策略師Kevin Norrish提出，通過觀察銅價可以探測出中國經(jīng)濟到底有多強。

　　雖然銅作為經(jīng)濟領(lǐng)頭羊的聲譽最近有點受損，但由于這種金屬廣泛應(yīng)用于從管道到電線等各個方面，它與需求的變化息息相關(guān)，因此歷來被視作一項有用的指標。

　　盡管服務(wù)業(yè)正在逐漸成為GDP中一項更重要的組成部分，但將銅視作一項經(jīng)濟指標在中國可能仍然尤其有意義。

　　根據(jù)Norrish發(fā)布的報告，中國的銅消費量幾乎占到全球供應(yīng)量的一半，經(jīng)過在加工領(lǐng)域的大舉投資后，中國如今還是全球最大的銅精煉國。

　　鑒于銅和中國經(jīng)濟之間如此密切的關(guān)系，Norrish表示，用銅價除以1000得出的中國實際增長率預(yù)估是“相當準確”的。

　　Norrish說，“盡管這也許是一個粗糙的經(jīng)驗法則，”但是最近銅價跌至接近每噸5,000美元意味著中國的增長率“可能更接近5%的水平，而非官方數(shù)據(jù)顯示的7%?！?/p>

　　這和巴克萊的估計相差不遠。據(jù)巴克萊估計，今年上半年，中國折合成年率的增長率可能為5.6%。該行目前預(yù)計中國經(jīng)濟今年增長6.6%，明年增速6%。